海外出口市场靓丽，技术更迭助推行业持续繁荣

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年08月04日 。 海外出口市场靓丽，技术更迭助推行业持续繁荣 电新行业周报 20190729-20190804 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2019年08月04日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 吕达明 S0800518030002 lvdaming@research.xbmail.com.cn 联系人 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 李航 lihang@research.xbmail.com.cn Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 光伏产品出口保持高增长，技术更迭助推行业持续繁荣。根据中国光伏行业协会秘书长王勃华发言材料数据，今年上半年我国光伏产品出口约58.6GW，出口额106.1亿元，同比增长31.7%，光伏产品出口量快速增长，海外市场景气度再次得到验证。光伏技术的更新迭代推动着行业持续发展，龙头企业也不断推进新技术产品落地。硅片龙头企业中环股份日前公告，拟于2019年8月16日召开新品发布会，新产品涉及百余项已申报专利及自有知识产权技术。随着SunPower高效叠瓦组件技术正式取得国内专利授权，中环股份子公司东方环晟成为国内唯一取得合法知识产权许可授权的制造商，将在后续叠瓦技术发展中占得优势。推荐中环股份(002129.SZ)、隆基股份(601012.SH) 、 通 威 股 份(600438.SH)， 相 关 公 司 有 阳 光 电 源(300274.SZ)、福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)。 风电产业链供需偏紧，零部件及设备制造环节市场格局改善。随着补贴相关政策落地，行业抢装意愿增强，上半年国内风电新增装机9.09GW，同比增长12.2%，其中海上风电0.4GW。抢装窗口期下需求快速释放，设备制造和零部件厂商产品供不应求，迎来量价齐升阶段。产能爬坡周期长、技术迭代快环节龙头企业将享有更长的超额利润阶段，二线产能加速出清下格局改善更为明显。推荐东方电缆(603606.SH)，相关公司有金风科技(002202.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、中材科技(002080.SZ)、日月股份（603218.SH）。 新能源车地方支持政策持续推出，有助平抑补贴退坡对产销的冲击。近期，继北京拟全面升级电动三轮车后，海南省也出台了充电桩的建设运营补贴标准。地方对新能源车产业的支持政策持续推出，有助于平抑补贴退坡对行业产销的冲击，完善新能源车基础设施。Q4旺季将至，8月新能源车产业链有望环比修复，之后逐月环比向好的可能性较大。我们预计2019年新能源车产销或仍将保持较高水平，期待下半年新车上市及销量旺季对新能源汽车产业链的拉动，建议关注受益集中度提升、议价能力相对较强的动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年08月04日 价格跟踪 光伏产业链价格 本周硅料不论单多晶价格都有些微下滑，单晶主流价格小幅滑落到每公斤75元人民币，多晶部分也下滑到每公斤57元人民币。主要由于目前市场供给充足，加上下游需求较弱，各环节的降价压力也传导到上游端。但目前硅料市场整体的状况仍旧较下游稳定，因此未来价格大幅崩跌的情况应不会见到。另一方面，部分大厂积极调整产出单晶比例，加上八月预计会有几间万吨级硅料厂会进行部分检修，因此多晶的价格压力在月初签约后也会有所缓解，而单晶由于需求仍在，价格应能持稳。目前对于八月硅料价格的看法，认为应持平震荡。本周单多晶价格由于同步下滑，因此目前单多晶的价差仍维持在每公斤18元人民币。多晶用硅料价格基本都在每公斤60元人民币以下，主流价格落在前期的低档。海外硅料价格受到大陆国内波动影响，在本周也随着下滑，单多晶价格分别下滑每公斤0.1以及0.05美元，预期后势价格会在此水平上议价。 由于受到单晶电池片大幅降价影响，多晶电池片价格也跟着下滑，因此压力传导到上游，国内多晶硅片价格也下滑1%左右至每片1.83元人民币。虽然大厂有部分价格高于此，但市场上整体低价更多，目前二线主流价格已经落在1.82~1.8元。除了受到下游影响外，多晶硅片厂目前没有明显减产，因此在需求还是持续转弱的情况下，更易受到买方压价。由硅料的价格来看，硅片厂又快面临现金成本保卫战。另一方面，市场上的类单晶产品在七、八月相较六月都有微幅增加的趋势，类单晶产品在目前相对具备性价比优势。单晶部分则在上周定价后，没有明显的变化。海外多晶硅片价格也在本周跌破每片0.25美元，主流价格落在0.249~0.248美元之间。铸碇单晶的报价，158.75mm的国内参考价为每片2.85-2.9元人民币，海外则为0.37-0.375美元，维持前期价格。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 随着开启新一个月的订单洽谈，本周PERC电池片再度出现明显跌价，主流效率价格落在每瓦0.93-0.98元人民币，且0.95元上下的成交价较多。此价格已经跌破旧PERC产线的现金成本水位，预期整体减产幅度将会加大。而由于需求不振，尽管厂商已从七月陆续开始出现减产，库存压力仍难减少，因此市场上也出现每瓦0.90-0.93元人民币的破盘价。在七月下旬至今的硅片价格及旧产线的成本水平下，多晶电池片的利润反能略高于单晶PERC，使得七月部分单晶PERC电池片产线转回生产多晶。但也使得多晶电池片的供给略增，在需求还未有起0204060801001201401606810121416182017-042017-102018-042018-102019-04多晶硅价格（$/kg） 一级致密料（元/kg） 0.01.02.03.04.05.06.07.02017/4/82017/10/82018/4/82018/10/82019/4/8多晶硅片-金刚线(元/片) 单晶硅片-180μm(元/片) 单晶硅片-多晶硅片 铸锭单晶158.75mm(元） 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年08月04日 色的情况下加重了多晶电池片供过于求的情形，价格无法止跌，市场上常规多晶电池片成交价跌至每瓦0.82-0.85元人民币。 国内需求还未明显增温，组件厂在欲多巩固订单的情况下，近期报价较为凌乱，招投标、开标的价格区间大，其中单晶PERC组件近期报价大多落在每瓦1.95-2元人民币，且整体价格仍在下滑。算上前置作业时间，国内组件需求可能需至九月才能够明显的拉动，届时不仅国内需求有望快速回升，也将开始步入海外市场旺季，因此目前仍预期四季度将是今年需求最旺盛的时刻，整体供应链在9-10月也有望出现跌深反弹的情形。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 资料来源：PVInfolink，西部证券研发中心 行业动态 爱旭科技天津基地3.8GW 166大尺寸电池试投产 2019年7月，经过紧锣密鼓地筹备，爱旭科技第一批166mm大尺寸电池在天津基地正式下线。爱旭科技成为全球第一个实现166高效双面PERC电池试投产的专业电池厂，并将为市场提供3.8GW以上 166mm大尺寸高效双面PERC电池产能，助力组件封装成450W以上，组件即将正式走进4.5时代。 消息来源：集邦新能源网 重磅 《中国风电产业地图2018》发布 近日，《中国风电产业地图2018》正式出炉，本报告由中国可再生能源学会风能专委会、中国农机机械工业协会风力机械分会和国家可再生能源中心联合发布。 消息来源：北极星风力发电网 南方电网将在广西投资1000亿 据《广西日报》报道，7月30日，广西自治区政府与南方电网在南宁签署合作协议，根据协议，双方将开展大小电网合作，共同推动主电网和地方电网融合发展，在2019至2023年五年内，南方电网将在广西投资1000亿元以上，将广西电网建设成为全国一流电网、全国智能电网示范区。 0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/4/82017/9/282018/3/222018/9/132019/3/14多晶电池片-金刚线(元/W) 单晶硅电池片（元/W） 单晶PERC电池片（21.5%） 1.01.52.02.53.03.52017/4/82017/10/82018/4/82018/10/82019/4/8275W多晶组件(元/W） 285W单晶组件（元/W） 305W单晶PERC组件（元/W） 310W单晶PERC组件（元/W） 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年08月04日 消息来源：北极星电力网 风光平价真的来了 国内首个平价风电示范项目并网 中核汇能甘肃玉门黒崖子50MW平价风电示范项目于2019年7月31日实现并网发电，该项目是国家能源局批准的第一批风电平价示范项目之一，也是全国首个并网发电的平价风电示范项目。 消息来源：北极星电力网 8MW海上风机下线、汕头基地投产、中国海上风电再迎里程碑 上海电气汕头智能制造基地投产暨首台8MW海上风机下线仪式在广东汕头市顺利举行。这意味着国内最大海上风机新纪录诞生，又一国际一流的智能制造基地落户汕头，中国海上风电再迎来一个重大里程碑。 消息来源：北极星风力发电网 海南出台充电设施建设运营管理办法 7月29日，海南省出台的《海南省电动汽车充电基础设施建设运营暂行管理办法》明确，对外运营的充电基础设施，必须接入海南省电动汽车充电基础设施信息管理平台统一管理。外运营并接入省级平台的充电基础设施，给予建设补贴和运营补贴。建设补贴以每个充电桩的额定功率为基数，按照2020年前（含2020年）每千瓦200元、2021-2025年每千瓦100元，补贴上限2020年前不超过设备投资额的15%、2021-2025年不超过10%。运营补贴，运营阶段按充电电量， 2020年前补贴标准0.2元每千瓦时，2021-2025年补贴标准0.1元每千瓦时；按照安装额定功率为基数，每个充电桩（站）补贴上限为每千瓦不超过200元每年。 消息来源：第一电动网 滴滴与英国石油成立合资公司 布局新能源车充电网络 8月1日消息，滴滴出行与能源企业BP（英国石油）宣布成立合资公司，共同在中国建设开发和运营新能源车充电桩站，为滴滴车主和社会车主提供高效、便利的充电服务。目前，BP在广州建设的首个桩站已经接入滴滴旗下的小桔充电平台并进行试运营。成立合资公司之后，充电桩站建设和运营将进一步提速。。 消息来源：第一电动网 韩国成立首家电动汽车电池回收公司 据外媒报道，Earthtech公司将成为韩国首家进军电动汽车电池回收业务的公司，该公司最新建设了一个专业设施，用于拆卸电动汽车以及回收废旧电池。将投资240亿韩元（约合2000万美元）建设该公司，而且也是该地首个此类设施，第一期工程预计将于2020年3月完成。届时Earthtech公司每年可以拆卸5000辆电动汽车，处理2000吨废旧电动汽车电池。 消息来源：盖世汽车 行业周报 | 电气设备 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2019年08月04日 一周行情小结 本周指数变化：本周中信电力设备和新能源汽车指数的涨跌幅分别为-2.23%和-2.94%，创业板和上证综指的涨跌幅分别为-0.33%和-2.60%。