金融工程周报：中期趋势由多转空，市场或有挣扎反扑，注意风险才是主基调

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 金融工程周报（20190729-20190802） 中期趋势由多转空，市场或有挣扎反扑，注意风险才是主基调  本周回顾 上周观点我们认为：市场短期或有阻力与补缺需要，下周或先抑后扬，坚持不悲观震荡，但是市场最终在各种利空消息面的作用下，上证综指周五放量下跌，周线跌幅达到2.6%，跌破了2879，比预计要悲观很多。本周领涨行业为：农林牧渔、有色金属、餐饮旅游、电力及公用事业、传媒。其中餐饮旅游为推荐行业。  下周观点 上证综指本周二创下短期反弹新高，创业板在本周二创下了自2019-06-06的反弹后的新高，然而周三至周五连续突破下跌，并跌破了上证综指最近的下方支撑线，且跌破了最近的2879支撑位，市场或已岌岌可危。 从牛熊周期线和可交易周期线定义的长期角度来看，一般来说，牛熊周期线的下行区域通常持续3至4年，而当前正处于牛熊周期线的下行区域，持续时间不到2年，况且牛熊周期线的下行区域包括2个可交易周期线下降阶段和1个可交易周期线的上升阶段，但是当前的牛熊周期线下行区域只走出了1个可交易周期线下降阶段和1个可交易周期线的上升阶段，因此从长期来看，市场下跌和磨底的时间不够充分。 从价能指标定义的中期角度来看，市场较多宽基和一级行业由多开始翻空，市场的中期趋势极有可能发生由多转空的反转。从价量共振V1/V2/V3的角度来看，由于市场在周五发生了放量下跌，导致部分宽基发出错误信号，但从周四的信号来看，市场的量能相比上周逐渐走弱，后续市场量能或难以振奋。本周北上资金净流出近60亿元，后市难以走出温和放量的上涨行情。 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为81.41 %，相较于上周减少62个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为56.08%，相较于上周减少34个 bps。股票型先行者基金总仓位为82.41%，相较于上周减少58个bps，混合型先行者基金总仓位为44.83%，相较于上周减少9个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 市场长期下跌时间不够充分，且中期趋势开始由多翻空，上证指数跌破了支撑线，而从短期来看，又迎来2804~2838缺口的支撑考验，市场短期或能在此能获得一些支撑；上证指数跌破了下方的支撑线后可能会有些许挣扎性的反弹来进行反扑，但是会再次遇到阻力线(支撑线转变为阻力线)进而难以上行继续走下跌行情。综上所述，中期趋势开始由多转空，下周市场或有挣扎反扑，注意风险才是主基调。 下周推荐行业为：餐饮旅游、电子元器件、房地产、计算机、银行。  风险提示 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，存在失效风险。 证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 《华创金工周报（20190624-20190628）：中期看涨，七翻身行情可期》 2019-06-30 《华创金工周报（20190701—20190705）：短期震荡，中期看涨，不卑不亢待回调结束》 2019-07-07 《华创金工周报（20190708-20190712）：短期不悲观震荡，中期上行趋势未断》 2019-07-14 《华创金工周报（20190715—20190719）：基金加仓，量能有所回暖，下周看涨》 2019-07-21 《华创金工周报（20190722-20190726）：短期或有阻力与补缺需要，坚持不悲观震荡》 2019-07-28 相关研究报告 华创证券研究所 金融工程 金工周报 2019年08月04日 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、择时系统HCTiming ......................................................................................................................................................... 4 二、恐慌指数HCVIX .............................................................................................................................................................. 4 三、仓位角度HCPOS .............................................................................................................................................................. 4 四、形态角度HCGraph .......................................................................................................................................................... 7 五、下周观点 ............................................................................................................................................................................. 9 六、历史观点回顾 ................................................................................................................................................................... 10 七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 11 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 恐慌指数HCVIX ....................................................................................................................................................... 4 图表 2 部分行业历史仓位展示 ............................................................................................................................................. 5 图表 3 基金绝对仓位 ............................................................................................................................................................. 5 图表 4 基金超低配仓位 ......................................................................................................................................................... 6 图表 5 双底形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 8 图表 6 上周双底形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 8 图表 7 杯柄形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 8 图表 8 上周杯柄形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 9 图表 9 本周杯柄形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 9 图表 10 本周双底形态实现突破个股 ................................................................................................................................... 9 图表 11 历史观点回顾 ......................................................................................................................................................... 10 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 上周观点我们认为：市场短期或有阻力与补缺需要，下周或先抑后扬，坚持不悲观震荡，但是市场最终在各种利空消息面的作用下，上证综指周五放量下跌，周线跌幅达到2.6%，跌破了2879，比预计要悲观很多。 本周领涨行业为：农林牧渔、有色金属、餐饮旅游、电力及公用事业、传媒。其中餐饮旅游为推荐行业。 一、择时系统HCTiming 从价能指标定义的中期角度来看，市场较多宽基和一级行业由多开始翻空，