PTA、PE周报：PTA重心趋向下移，塑料延续震荡格局

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：PTA重心趋向下移，塑料延续震荡格局摘要：PTA：成本方面，随着美伊紧张局势进一步缓和，且热带风暴影响减弱美国原油产量开始恢复，前期的利多因素消退，油价回落调整，成本端支撑力度减弱。供需方面，在高额加工利润的刺激下，厂商生产积极性较高，检修装置重启令供应趋增；而下游聚酯开工率趋向回落，同时终端纺织负荷率也持续回落，PTA中期供应偏宽松。综上所述，近期PTA市场主要是因资金面波动引发的价格剧烈震荡，但当前PTA和聚酯环节利润丰厚，中长线存PX和PTA新产能投产的利空打压。预计短期低库存支撑期价，7月份大概率呈宽幅震荡走势，区间参考5700-6300，短线日内波段操作；中长线则在6000以上逢高偏空参与。LLDPE：成本方面，油价承压回落，成本端利好支撑消退。供需方面，主流现货价下调，石化大区库存总量小幅上升，短期供应压力仍在；但下游需求通常在6-10月份持续回升，需求端存利好预期，供需面趋向偏利多。结合当前期价来看，L1909期价贴水进口成本约350元/吨，期价下跌令其又存修复性反弹动能；而下游需求回升将利好提振其价格。维持上周波段操作观点，建议多头在7600-7800逢低回补多单，反弹至8000以上逐步减仓止盈，近月整体以回调偏多思维参与。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-上周PTA延续宽幅震荡走势，主力合约1909最高上冲至6060，最低下探至5778，上周五收盘至5862，较前周下跌100元/吨，周跌幅1.68%，持仓减少25.26万手至109.5万手。现货方面，上周主流PTA价格累计下跌190至6300元/吨，当前主力合约1909期价贴水现货价约430元/吨，因中长期基本面趋向偏空，预计后续现货价将持续回落趋近期价。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE呈窄幅震荡走势，主力合约1909最高上冲至7885，最低下探至7690，上周五收盘至7820，较前周上涨55元/吨，周涨幅0.71%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价下调100-200元/吨，当前主力合约1909期价贴近主流现货价。二、风暴减弱美国产量开始恢复，油价承压回落图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周五NYMEX原油期货收涨0.79%报55.86美元/桶，周跌幅7.36%；布伦特原油期货收涨1.16%报62.65美元/桶，周跌幅6.1%。自7月下旬开始，随着美 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-伊紧张局势进一步缓和，且热带风暴影响减弱美国原油产量开始恢复，美国精炼油库存增加，令供应过剩情绪大幅升温，国际原油市场维持延续回落走势，原油成本走跌使得国内高油价失去利好支撑，国内油价高价承压，价格面呈现弱势走跌趋势。美原油价格短期关注前低51美元/桶支撑。三、PTA供需面解析3.1PTA加工利润近期持续下滑但仍处偏高水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA现货价累计下跌190至6300元/吨，而上游原料PX价格震荡持稳，当前PTA动态生产利润下降至1200元/吨左右，但仍处偏高水平。随着装置检修重启，PTA价格利润存进一步回落预期。3.2下游需求趋向下滑，PTA中期供应偏宽松图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院PTA装置方面，仪征化纤35万吨装置计划7月中旬检修，现推迟至8月初附近。洛阳石化32.5万吨装置重启时间推迟在7月21日附近。福海创450万吨装置停车检修，进行为期20天的检修，预计7月底将重启。上周PTA装置开工率下降至89.5%，而下游聚酯工厂负荷小幅回落1.9%至86.5%，处中等水平；终端纺织负荷率下降3%至72%，处中等水平。PTA部分装置检修交替，但在当前较高加工利润的刺激性，厂商尽快重启的积极性偏高；PTA后续供应趋向偏宽松。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存下降在1.0天附近，处阶段性低点；期货仓单小幅下降1130张至4.80万张附近，期货库存还处偏低水平。四、PE下游需求存回升预期，供需面趋向利好图4-1：PE库存数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-图4-2：农膜开工率数据来源：Wind，神华研究院上周国内石化库存持续累积，PE库存环比上升8.1%，维持中偏高水平。PE出厂价下调100-200元/吨，贸易商操作热情一般，实际报价以资源多寡而定。近月下游工厂运作负荷不高，接货力度薄弱，需求低迷的态势改善难度偏大，同时部分石化企业继续降价销售，也对行情产生了一定负面影响。贸易商信心不足，持货观望者居多。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，随着美伊紧张局势进一步缓和，且热带风暴影响减弱美国原油产量开始恢复，前期的利多因素消退，油价回落调整，成本端支撑力度减弱。供需方面，在高额加工利润的刺激下，厂商生产积极性较高，检修装置重启令供应趋增；而下游聚酯开工率趋向回落，同时终端纺织负荷率也持续回落，PTA中期供 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-应偏宽松。综上所述，近期PTA市场主要是因资金面波动引发的价格剧烈震荡，但当前PTA和聚酯环节利润丰厚，中长线存PX和PTA新产能投产的利空打压。预计短期低库存支撑期价，7月份大概率呈宽幅震荡走势，区间参考5700-6300，短线日内波段操作；中长线则在6000以上逢高偏空参与。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院成本方面，油价承压回落，成本端利好支撑消退。供需方面，主流现货价下调，石化大区库存总量小幅上升，短期供应压力仍在；但下游需求通常在6-10月份持续回升，需求端存利好预期，供需面趋向偏利多。结合当前期价来看，L1909期价贴水进口成本约350元/吨，期价下跌令其又存修复性反弹动能；而下游需求回升将利好提振其价格。维持上周波段操作观点，建议多头在7600-7800逢低回补多单，反弹至8000以上逐步减仓止盈，近月整体以回调偏多思维参与。神华研究院——陈进仙声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-7-