有色金属行业周报：有色板块整体表现较弱，坚定看好铝锌钴

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 有色板块整体表现较弱，坚定看好铝锌钴 ——有色金属行业周报 2016年08月14日 看好/维持 有色金属 周报 投资摘要： 有色金属价格波动点评：  上周LME基本金属价格表现较弱: 铅上涨2.83%，铝小幅上涨0.86%，镍、锌、锡、铜价格分别下降3.87%、1.30%、1.20%、0.92%。  美国7月非农数据远超预期，就业状况指数录得正值，扶助美元走高至96.524,但二季度劳动生产率初值走弱，为连续三季度下滑，拖累美元跌破96关口。原油方面，OPEC宣布月底召开临时会议，欲继续稳价，原油走出四连阳，突破43美元/桶关口。新西兰降息至历史最低，流动性继续扩张。铅价高位维稳，现货货源紧，炼厂带头惜售，控制出货量。周内期铝强，空头离市多头增仓期铝低位回升，但现货在库存大增、趋近交割隔月价差大的前提下，出货换现意愿提高，升水大幅下降，现货铝价因此无力跟从期铝走高。铜是周内金属表现较弱的品种，国内外期铜虽有低位回升之意，但陷于均线间宽幅震荡，阴阳线交替，难以走出单边行情，现货升水拉高，收复部分期铜上的跌幅。下周美元宽幅震荡，原油偏强，基本金属高位宽幅震荡格局不变。  上周贵金属板块跌幅明显：COMEX 黄金小幅上涨0.02%，SHFE白银、SHFE黄金、COMEX白银分别下跌1.73%、1.72%、0.03%。 近期东兴有色主要观点:  2016年7月氧化锌企业开工率小幅下降至60.9%，连续第二周小幅下降。7月开始轮胎市场受环保和高温天气影响，开工率略微降低。根据排产，8月氧化锌企业开工率将下降至56%附近。下降主要因为环保影响和杭州G20峰会。不过，氧化锌企业年内整体表现比去年向好，但是由上而下的锌价传导，令氧化锌企业年内利润被压缩近半数。迫于亏损压力，锌渣替换锌锭普遍。另外，上半年明泰铝业受益产品结构升级,盈利水平显著提升。2016年上半年毛利率同比上升2.51个百分点至9.39%,亦优于一季度毛利率8.87%，利润增长更多的来自于高端产能对现有低端产能的替代。  长期来看, 我们看好强业绩支撑板块-锂板块、看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块和锌板块，看好有色板块中的军工标的楚江新材和今年业绩爆发的镁合金龙头云海金属。 上周市场回顾：  上周申万有色指数涨0.59%，沪深300指数涨2.78%，有色板块走势跑输大盘2.19个百分点。  东兴有色组合上周上涨0.78%，跑赢行业指数0.19个百分点。 本周推荐股票组合：天齐锂业(10%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（25%）、云铝股份（25%）。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 刘岗 010-66554021 liugang@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 锂板块 看好 维持 铝板块 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 84 2.91% 重点公司家数 - - 行业市值 13405.27亿元 2.55% 流通市值 10451.06亿元 2.81% 行业平均市盈率 9.13 / 市场平均市盈率 19.15 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所  -41.1%-31.1%-21.1%-11.1%-1.1%8.9%8-1710-1 712-1 72-174-176-17有色金属 沪深300 P2 东兴证券深度报告 有色周报：调价带动稀土磁材板块 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 基本金属表现较弱 ........................................................................................................................................................................ 4 1.2 有色板块个股跌幅不大 ................................................................................................................................................................ 4 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 近期东兴有色主要观点 ................................................................................................................................................................ 5 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 上周有色金属板块及子板块表现 .......................................................................................................................................................... 7 4. 有色金属产品价格走势图 ...................................................................................................................................................................... 8 4.1 贵金属 ............................................................................................................................................................................................ 8 4.2 基本金属 ........................................................................................................................................................................................ 8 4.3 稀土金属 ......................................................................................................................................................................................10 4.4 其他小金属 .................................................................................................................................................................................. 11 5. 有色金属产品库存走势 ........................................................................................................................................................................14 表格目录 表1：涨幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 4 表2：跌幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 5 表3：上周投资组合收益情况..................................................................................................................................................................... 6 表4：有色金属周涨跌幅汇总表................................................................................................................................................................. 6 插图目录 图1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 ....................................................................................................................................................... 7 图2:COMEX黄金价格(单位:美元/盎司) .......