有色金属行业周报：基本金属表现分化，持续看好铝锌

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 基本金属表现分化，持续看好铝锌 ——有色金属行业周报 2016年08月07日 看好/维持 有色金属 周报 投资摘要： 有色金属价格波动点评：  上周LME基本金属价格表现较弱: 锡上涨2.77%，锌镍铝小幅上涨0.89%、0.71%、0.34%，铜、铅价格分别下降2.52%、2.16%。  上周末美国二季度GDP年化初值增速远不及预期，美元旋即大跌，日本政府政府28万亿经济刺激计划细节公布，也拖累美元走势。随后公布的APD数据向好，为7月非农走强定调。伦锌连续三个交易日多头增仓推高至2300美元一线，沪期锌上扬至17600元/吨一线，增仓增量，供需成交高位拉锯。沪期铝几度下测12000元整数关表现有支撑，现货库存依然处于低位，未见明显返升，尤其是上海货源偏紧，持货商率先抬升水，收窄部分跌势，提振市场信心。本周回调幅度最大的是铜，沪期铜一度跌幅接近2.5%，市场上好铜货源偏紧，持货商抬价意图明显，报价一路走高，市场询盘活跃，周末货源涌出，高升水水平换现意愿加强，贸易商亦显现畏高，不再追高。下游企业买兴偏淡，维持刚需采买。致使湿法铜及低端平水铜成交不力，乏人问津，与好铜表现大相径庭，品牌间价差最大可达160-180元/吨。周内成交先扬后抑，日渐下降。  上周贵金属板块涨跌互现:COMEX 黄金、COMEX白银分别下跌1.22%、3.24%，SHFE黄金、SHFE白银分别上涨2.04%、1.22%。 近期东兴有色主要观点:  中铝公司、国家电投、魏桥铝电、云铝、酒钢、锦江6家企业成立的合资公司，于8月2日已获得营业执照。早在去年年底，便有消息称此6家铝企将成立合资公司要进行商业收储以救市。现在合资公司成立，据了解其目的主要是以防在铝价再度大跌时用商业收储的方式调节铝价，稳定铝市场。今年三月以来，北方地区的锌精矿加工费就开始逐步下调。目前矿源紧缺，加工费仍有可能继续下滑，但基于目前的市场行情（锌精矿较为紧缺），考虑冶炼厂的加工成本，加工费下滑空间有限，预计难见大幅降低。  长期来看, 我们看好强业绩支撑板块-锂板块、看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块和锌板块，看好有色板块中的军工标的楚江新材和今年业绩爆发的镁合金龙头云海金属。 上周市场回顾：  上周申万有色指数涨0.86%，沪深300指数涨0.04%，有色板块走势跑赢大盘0.82个百分点。  东兴有色组合上周上涨1.90%，跑赢行业指数1.04个百分点。 本周推荐股票组合：天齐锂业(10%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（25%）、云铝股份（25%）。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 刘岗 010-66554021 liugang@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 锂板块 看好 维持 铝板块 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 84 2.91% 重点公司家数 - - 行业市值 13322.29亿元 2.6% 流通市值 10399.22亿元 2.86% 行业平均市盈率 9.1 / 市场平均市盈率 18.74 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所  -36.9%-26.9%-16.9%-6.9%3.1%13.1%8-1010-1 012-1 02-104-106-10有色金属 沪深300 P2 东兴证券深度报告 有色周报：基本金属表现分化,持续看好铝锌 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 基本金属表现分化 ........................................................................................................................................................................ 4 1.2 有色板块个股跌幅不大 ................................................................................................................................................................ 4 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 近期东兴有色主要观点 ................................................................................................................................................................ 5 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 上周有色金属板块及子板块表现 .......................................................................................................................................................... 7 4. 有色金属产品价格走势图 ...................................................................................................................................................................... 8 4.1 贵金属 ............................................................................................................................................................................................ 8 4.2 基本金属 ........................................................................................................................................................................................ 9 4.3 稀土金属 ...................................................................................................................................................................................... 11 4.4 其他小金属 ..................................................................................................................................................................................12 5. 有色金属产品库存走势 ........................................................................................................................................................................14 表格目录 表1：涨幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 5 表2：跌幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 5 表3：上周投资组合收益情况..................................................................................................................................................................... 6 表4：有色金属周涨跌幅汇总表................................................................................................................................................................. 6 插图目录 图1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 ....................................................................................................................................................... 8 图2:COMEX黄金价格(单位:美元/盎司) ........