敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 基本金属涨跌互现，坚定看好锌、铝品种 ——有色金属行业周报 2016年07月24日 看好/维持 有色金属 周报 投资摘要： 有色金属价格波动点评：  上周LME基本金属价格表现较弱: 锌上涨2.22%，镍上涨1.67%，铜小幅下降0.01%，铝、铅、锡价格分别下降4.4%、3.53%、1.29%以及1.36%。 本周英脱欧后的首次欧央行议息会议维持宽松政策不变，欧美股市纷纷走高，基本金属先抑后扬，保持蓄势上扬的节奏，但高位也面临着多头的平仓了结，镍和锌表现强势。菲律宾镍矿整顿仍在继续，伦镍已创下年内高位10900美元/吨，重心不断上抬，沪期镍高位横盘整理，涨势滞后于伦镍，现货更因消费的疲弱加之持货商高价急换现，现货表现弱于期货。下游虽难接受连续上涨的价格，但资金推动力的强势令贸易活跃。铅作为锌的伴生产品，伴随着铅酸蓄电池的逐渐回暖，价格也是一路上涨，但依然难改期强现弱特征。周内铝表现先抑后扬，周初一度受压下滑，看空氛围陡增，但在国内焦作万方铝厂受泄洪影响产量及供应出现断档，多头信心回暖，现货重新活跃，升水被提高至200元/吨附近，期铝转跌为涨，现货回升，收复之前部分跌势。  上周贵金属板块全线下降:COMEX 黄金、SHFE黄金、COMEX白银、SHFE白银分别下降1.17%、0.92%、2.98%、2.98%。白银下跌幅度已超过黄金。 近期东兴有色主要观点:  目前英国总共有七家大型开放式地产基金暂停投资者赎回，因富有弹性的投资需求以及对央行进一步宽松的预期，黄金与白银等避险资产受到投资者青睐。英国脱欧的负面影响仍给金价提供避险支撑，但如果未来美国数据偏向乐观，随着美联储加息预期的升温，金价的涨势或将有所放缓。下周一德国经济研究所将公布的商业景气指数会决定欧元区商业情绪和状况。下周五美国将出台对于短期利率的确定，较高的利率可以吸引那些寻求最佳“无风险”回报的国外投资者，并大幅度地增加对于国家货币的需求。  长期来看, 我们看好强业绩支撑板块-锂板块、看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块和锌板块，看好有色板块中的军工标的楚江新材和今年业绩爆发的镁合金龙头云海金属。 上周市场回顾：  上周申万有色指数跌3.48%，沪深300指数跌1.03%，有色板块走势跑输大盘2.45个百分点。  东兴有色组合上周下跌3.04%，跑赢行业指数0.44个百分点。 本周推荐股票组合：天齐锂业(10%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（25%）、云铝股份（25%）。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 刘岗 010-66554021 liugang@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 锂板块 看好 维持 铝板块 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 83 2.89% 重点公司家数 - - 行业市值 13923.64亿元 2.67% 流通市值 10862.1亿元 2.93% 行业平均市盈率 1416.2 / 市场平均市盈率 21.04 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 -31.3%-11.3%8.8%28.8%7-279-2711-2 71-273-275-27有色金属 沪深300 P2 东兴证券深度报告 有色周报：基本金属涨跌互现，坚定看好锌、铝品种 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 基本金属涨跌互现，金银下滑 .................................................................................................................................................... 4 1.2 有色板块个股跌幅不大 ................................................................................................................................................................ 4 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 近期东兴有色主要观点 ................................................................................................................................................................ 5 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 6 3. 上周有色金属板块及子板块表现 .......................................................................................................................................................... 7 4. 有色金属产品价格走势图 ...................................................................................................................................................................... 8 4.1 贵金属 ............................................................................................................................................................................................ 8 4.2 基本金属 ........................................................................................................................................................................................ 9 4.3 稀土金属 ......................................................................................................................................................................................12 4.4 其他小金属 ..................................................................................................................................................................................13 5. 有色金属产品库存走势 ........................................................................................................................................................................15 表格目录 表1：涨幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 4 表2：跌幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 5 表3：上周投资组合收益情况..................................................................................................................................................................... 6 表4：有色金属周涨跌幅汇总表................................................................................................................................................................. 6 插图目录 图1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 ....................................................................................................................................................... 8 图2:COMEX黄金价格(单位:美元/盎司) ...............................................................