敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 看好基本金属中的锌、铝品种 ——有色金属行业周报 2016年07月03日 看好/维持 有色金属 周报 投资摘要： 有色金属价格波动点评：  上周LME基本金属价格全面反弹: 镍、铅、锌、铜、铝、锡价格分别上涨10.45%、8.33%、6.26%、4.42%、2.47%、1.82%。上周英国脱欧结果逐渐被市场消化，然而全球经济前景仍然暗淡。上周伊始，受英国退欧事件影响，美元高位运行，大宗商品承压，英镑下跌。后期经济刺激预期强烈，英镑有所回升，美元走软，欧美股市反弹，包括原油，有色金属在内的大宗商品涨势强劲。由于全球央行的货币刺激政策预期加强，美联储未来数月内升息的可能性减弱，短期内会利好金价。上周白银期货节节攀升，追上黄金的涨势，创21个月以来新高。在黄金、白银的连续上涨带动下，铂钯走势也进入上升通道。  上周贵金属板块全线上涨:COMEX 黄金、SHFE黄金、COMEX白银、SHFE白银分别上涨1.96%、1.74%、11.42%、8.43%。白银涨幅赶超黄金，表现抢眼。 近期东兴有色主要观点:  上周有色金属价格涨势强劲，随着英国公投的风头过去，投资者关注重心重回基本面。近期市场很难稳定，主要政治言论、政策变化以及经济数据都将会影响投资者对于经济衰退预期的看法。不确定性带来的风险和各国央行可能施行的宽松政策将持续支持贵金属价格。电解铝一季度出现供需错配，偏低的库存或引发接下来现货市场偏紧的局面，铝价将会受到支撑。如果企业盈利能力复苏，铝价的潜在压力来自于下半年新增产能的投放和停产产能的复产，但供应端同比去年预计仍会收缩。综合来看，铝价在下半年或将走强。下周将重点关注美国非农就业报告、英国六月PMI和制造业生产量数据以及美联储会议纪要。如果数据不尽人意，或许会让市场担忧和风险情绪再度回升。  长期来看, 我们看好强业绩支撑板块-锂板块、看好供给侧重点部署的基本金属中基本面较好的电解铝板块和锌板块，看好有色板块中的军工标的楚江新材和今年业绩爆发的镁合金龙头云海金属。 上周市场回顾：  上周申万有色指数涨2.74%，沪深300指数涨2.5%，有色板块走势跑赢大盘0.24个百分点。  东兴有色组合上周下跌0.45%，跑输行业指数3.19个百分点。 本周推荐股票组合：调入西藏珠峰，组合比例调整为天齐锂业(20%）、云海金属（20%）、楚江新材（20%）、西藏珠峰（20%）、云铝股份（20%）。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 刘岗 010-66554021 liugang@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 锂板块 看好 维持 铝板块 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 83 2.9% 重点公司家数 - - 行业市值 13004.11亿元 2.57% 流通市值 10144.58亿元 2.82% 行业平均市盈率 1652.24 / 市场平均市盈率 20.45 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 -28.6%-8.6%11.4%31.4%7-69-611-61-63-65-6有色金属 沪深300 P2 东兴证券深度报告 有色周报：调价带动稀土磁材板块 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 基本金属大幅反弹,白银补涨 ....................................................................................................................................................... 4 1.2 有色板块个股跌幅不大 ................................................................................................................................................................ 4 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 近期东兴有色主要观点 ................................................................................................................................................................ 5 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 5 3. 上周有色金属板块及子板块表现 .......................................................................................................................................................... 6 4. 有色金属产品价格走势图 ...................................................................................................................................................................... 7 4.1 贵金属 ............................................................................................................................................................................................ 7 4.2 基本金属 ........................................................................................................................................................................................ 8 4.3 稀土金属 ......................................................................................................................................................................................10 4.4 其他小金属 .................................................................................................................................................................................. 11 5. 有色金属产品库存走势 ........................................................................................................................................................................13 表格目录 表1：涨幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 4 表2：跌幅居前标的..................................................................................................................................................................................... 5 表3：上周投资组合收益情况..................................................................................................................................................................... 5 表4：有色金属周涨跌幅汇总表................................................................................................................................................................. 6 插图目录 图1:有色金属细分子板块涨跌幅情况 ....................................................................................................................................................... 7 图2:COMEX黄金价格(单位:美元/盎司) ......................................................................................................................