银河期货研究所 股指研报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货日报 2 0 1 9年7月9日 星期二 市场行情 A股三大股指今日收盘涨跌互现，其中沪指下跌0.17%，收报2928.23点；深成指上涨0.14%，收报9198.79点；创业板指上涨0.74%，收报1517.79点。市场成交量大幅萎缩，两市合计成交仅有3517亿元，行业板块涨跌互现。 近两日A股下跌主要受到多个利空因素同时影响：首先，周五公布的美国6月新增非农就业人口明显好于预期，市场对于美联储的降息预期有所修正，10年期美债收益率回到2%以上，宽松预期有所下降；其次，本周将迎来22只新股的密集申购，部分投资者担心此举可能导致股市资金面紧张；此外，中报季即将来临，结合近期中报业绩预报情况来看，今年中报业绩预喜率为55%，低于去年同期，宏观形势弱势之下可能出现部分公司业绩不及预期的情况。市场做多情绪受到压制，短期仍缺乏向上动能，但同时在当前偏松的流动性环境中向下空间也有限。中期来看，经济基本面趋弱、长期结构性调整政策的约束仍在，市场将相当一段时间处于基本面与政策市的博弈之中，建议暂时观望为主。 宏观基本面 国内6月工业生产略有扩张，终端需求分化，整体上供需两弱，库存去化速度放缓。为维护半年末流动性平稳、缓解包商银市场小幅震荡下跌，板块行情分化 股指期货指数及持仓量： 上证50 2820.00002840.00002860.00002880.00002900.00002920.00002940.00002960.00002980.00003000.00003020.000036500.000037000.000037500.000038000.000038500.000039000.000039500.000040000.000040500.0000持仓量上证50期货合约上证50指数 沪深300 3700.00003750.00003800.00003850.00003900.00003950.000074,000.000076,000.000078,000.000080,000.000082,000.000084,000.000086,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数 中证500 4650.00004700.00004750.00004800.00004850.00004900.00004950.00005000.00005050.00005100.00005150.000067000.000068000.000069000.000070000.000071000.000072000.000073000.000074000.000075000.000076000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行事件引发的流动性分层现象，央行通过加大公开市场操作力度、信用增进、再贴现、SLF、上调头部券商短融余额上限等方式，加强对中小银行流动性支持，整体而言，跨季资金面在近年来处于相当宽松的水平。 二季度供给需求双收缩，预计GDP同比增速小幅下滑至 6.3%。供给端，PPI增速经过短暂修复5月开始下行，企业利润持续负增长，生产积极性下降。需求端，二季度货币政策较一季度略有收紧，政府重提结构性去杠杆，加上企业利润增速下滑，企业资本开支没有启动，制造业投资增速持续下降，基建投资增速、房地产投资增速平稳；虽然5、6月存在抢出口现象，但外需减弱，二季度出口增速或整体弱于一季度。 市场指数 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000,000,000100,000,000,000150,000,000,000200,000,000,000250,000,000,000300,000,000,000350,000,000,000400,000,000,000450,000,000,0002014-05-082015-05-082016-05-082017-05-082018-05-082019-05-08上证50成交额收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,0001,000,000,000,000沪深300成交额收盘价 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,0002014-05-082015-05-082016-05-082017-05-082018-05-082019-05-08中证500成交额收盘价 股指成交持仓 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002018-09-262018-10-262018-11-262018-12-262019-01-262019-02-262019-03-262019-04-262019-05-262019-06-26股指期货成交量期货成交量:中证500股指期货期货成交量:上证50股指期货期货成交量:沪深300指数期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00股指期货持仓量期货持仓量:中证500股指期货期货持仓量:上证50股指期货期货持仓量:沪深300指数期货 资金流入 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.002018-05-082018-06-082018-07-082018-08-082018-09-082018-10-082018-11-082018-12-082019-01-082019-02-082019-03-082019-04-082019-05-082019-06-082019-07-08A股资金净流入（日） 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002011-11-242012-11-242013-11-242014-11-242015-11-242016-11-242017-11-242018-11-24坐标轴标题融资融券余额0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002016-05-202016-06-202016-07-202016-08-202016-09-202016-10-202016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20新增投资者数量 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 若有任何疑问，欢迎咨询！ 联系人:李恩现 投资咨询从业证书号:Z0014481 E-mail:lienxian_qh@chinastock.com.cn