股指期货日报：区块链板块出现分化，市场震荡收跌

银河期货研究所 股指研报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货日报 2 0 1 9年10月29日 星期二 市场行情 周二A股窄幅震荡，三大指数不同程度收跌。行业板块多数飘绿，电信运营、半导体板块表现不佳。概念股方面，上一交易日百股涨停的区块链板块降温明显，尾盘出现“炸板潮”；猪肉概念股一扫颓势，涨幅居前。截至收盘，沪指跌0.87%，报2954.18点，成交额1953亿元；深成指跌0.57%，报9746.03点，成交额3437亿元；创业板指跌1.05%，报1686.58点，成交额1221亿元。 短期市场情绪或受区块链等事件因素提振，但大概率四季度市场仍将以震荡为主：首先，受地产超预期支撑，经济短期内将呈现韧性。另一方面，通胀持续向上，叠加经济短期企稳，四季度政策货币空间不大，流动性大幅宽松支持市场反弹的概率很小。同时中美外贸摩擦、英国脱欧等外部风险在缓和或钝化，外部因素影响减退市场更加看重内因，而当前“类滞胀”环境或使市场承压，结构性行情仍将持续。 宏观基本面 3季度GDP同比6.0%，累计同比6.2%，9月固定资产投资累计同比5.4%，工业增加值、社会消费品零售单月同比分别为5.8%、7.8%。 9月工业增加值同比从4.4%升至5.8%，连续2月回落后上区块链板块出现分化，市场震荡收跌 股指期货指数及持仓量： 上证50 2930.00002940.00002950.00002960.00002970.00002980.00002990.000023000.000024000.000025000.000026000.000027000.000028000.000029000.000030000.000031000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数 沪深300 3820.00003840.00003860.00003880.00003900.00003920.00003940.000054,000.000056,000.000058,000.000060,000.000062,000.000064,000.000066,000.000068,000.000070,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数 中证500 4800.00004850.00004900.00004950.00005000.00005050.00005100.000064000.000065000.000066000.000067000.000068000.000069000.000070000.000071000.000072000.000073000.000074000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 升。尽管9月季调后的产销率略升，但出口交货值同比连续2月回落，结合投资走弱等数据，指向内外需仍疲弱，该背景下，预计生产难以明显加速。分行业来看，大部分工业行业生产同比在9月有所回升，但汽车生产同比大幅回落。另外，工业品库存水平继续下降，结合9月制造业PMI产成品库存回落到47.1，指向企业仍倾向于去库存。往后看，在经济下行压力以及PPI走弱下，预计今年企业生产仍谨慎，库存将继续筑底。 9月固定资产投资累计同比从5.5%略降至5.4%。从三大分项来看，基建（旧口径）单月同比从4.9%升至5.0%、房地产投资单月同比稳定在10.5%，而制造业投资同比则由-1.6%升至1.9%。往后看，尽管明年专项债新增额度提前下达，但其对基建的提振仍有待观察；而制造业投资仍面临弱需求且企业生产谨慎的制约。 地产投资企稳，但销售放缓叠加政策影响下仍承压。9月地产投资同比持平于10.5%，符合年初以来的地产新开工、土地购置走弱，但投资整体平稳，对应地产资金来源不差，包括地产销售额以及国内贷款均不弱的判断。但实际上，9月地产销售面积及金额单月同比回落、资金来源中国内贷款累计同比为今年3月转正以来首次放缓。叠加7月底政治局会议及LPR改革关于地产均为“房住不炒”，预计地产投资后期仍承压。 9月社零单月同比继续回升至7.8%，除汽车以外的消费品零售额同比则由9.3%降至9.0%，指向汽车拖累减弱。从限额以上 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 消费品零售分产品来看，汽车、金银珠宝回落明显，同时地产相关则有升有降。值得注意的是，尽管3季度城镇人均支出同比回升，但人均收入同比放缓，同时9月全国调查失业率仍稳定在高位，预计后期消费意愿难以大幅回升。 经济下行压力不减，继续关注逆周期调节。整体来看，3季度GDP同比降至6%一定程度指向政策更注重经济质量而非数量，但也反映出经济下行压力不减。结合9月社融数据超预期及近期政策的表述，预计将继续引导逆周期调节。考虑结构性通胀的大背景，货币政策的节奏可能会受到干扰，因此，信用派生和财政政策在逆周期调节的优先序可能仍将靠前。 市场指数 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000,000,000100,000,000,000150,000,000,000200,000,000,000250,000,000,000300,000,000,000350,000,000,000400,000,000,000450,000,000,0002014-08-212015-08-212016-08-212017-08-212018-08-212019-08-21上证50成交额收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,0001,000,000,000,0002014-08-212015-08-212016-08-212017-08-212018-08-212019-08-21沪深300成交额收盘价 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,0002014-08-212015-08-212016-08-212017-08-212018-08-212019-08-21中证500成交额收盘价 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 股指成交持仓 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002019-01-182019-02-182019-03-182019-04-182019-05-182019-06-182019-07-182019-08-182019-09-182019-10-18股指期货成交量期货成交量:中证500股指期货期货成交量:上证50股指期货期货成交量:沪深300指数期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00股指期货持仓量期货持仓量:中证500股指期货期货持仓量:上证50股指期货期货持仓量:沪深300指数期货 资金流入 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.002018-08-212018-09-212018-10-212018-11-212018-12-212019-01-212019-02-212019-03-212019-04-212019-05-212019-06-212019-07-212019-08-212019-09-212019-10-21A股资金净流入（日） 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012-03-162013-03-162014-03-162015-03-162016-03-162017-03-162018-03-162019-03-16坐标轴标题融资融券余额0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002016-05-202016-06-202016-07-202016-08-202016-09-202016-10-202016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20新增投资者数量 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 若有任何疑问，欢迎咨询！ 联系人:李恩现 投资咨询从业证书号:Z0014481 E-mail:lienxian_qh@chinastock.com.cn