股指期货日评：沪指缩量收十连阳，区块链板块出现井喷

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 沪指缩量收十连阳，区块链板块出现井喷 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.10 3425.34 2184.14 2545.15 深证成指 0.24 11464.20 2588.17 2618.39 创业板 0.73 1804.23 667.25 603.97 中小板 0.80 7781.15 1133.02 1111.29 本日行情回顾 周四沪指跳空低开后在银行股带动下一度小幅翻红，随后受权重股回调影响一路下挫3400点关口上方，午后中小创板块一改近期调整态势积极展开上攻，带动大盘成功翻红，收于3425.34点，小幅上扬0.1%，2018年以来A股市场牛气冲天收下十连阳，距离历史最高记录十一连阳仅一步之遥，中小创板块是本日大盘翻红的最大功臣，双双收涨0.73%、0.8%。成交量较昨日有较大幅度萎缩，两市合计成交4772亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中计算机、通信行业领涨本日大盘，建筑材料、钢铁行业跌幅居前。1月以来资金面紧张情况明显改善，加上地产、周期、消费之间的轮番上攻到本日区块链井喷式地上涨令大盘走出了惊人的十连阳，应该出乎很多分析师的意料，但从本日成交量有较大幅度萎缩、利率从重新会到上行通道来看，回调风险已积累到一定程度，建议部分近期涨幅较大的个股可高抛等待回调逢低吸纳，并把握年报发布时点逢低吸纳低估值消费白马、金融蓝筹、有业绩支撑的芯片、通信相关成长股。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时上扬，其中IC上涨幅度较大达0.44%，IH、IC分别收涨0.10%、0.14%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IF、IH升水幅度小幅缩窄，IC由升水转为贴水。近期大盘回调风险增加，操作建议以IF、IH与IC之间轮动对冲为主。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1801 0.10 4208.4 2.81 4.39 IH1801 0.14 2999 1.96 4.84 IC1801 0.44 6423.2 -2.74 0.66 小结 1）本日三大期指主力合约同时上扬，其中IC上涨幅度较大达0.44%，IH、IC分别收涨0.10%、0.14%； 2）本日三大期指主力合约升贴水同时走弱，IF、IH升水幅度小幅缩窄，IC由升水转为贴水； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 15522 -0.10 -1670 39757 -0.02 -770 0.39 IH 10883 -0.10 -1272 20466 -0.05 -985 0.53 IC 10124 0.02 152 28326 0.00 -127 0.36 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量IF、IH小幅减少，IC微幅增加； 2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量IF、IH同时减少，IC变化不大。 三、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。