股指期货日评：沪指小幅上涨收五连阳，收跌板块增多、成交量萎缩短期有回调风险

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 沪指小幅上涨收五连阳，收跌板块增多、成交量萎缩短期有回调风险 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.49 3385.71 2431 2584 深证成指 0.54 11341.35 2533 2733 创业板 -0.04 1794.61 568.7 632.6 中小板 0.51 7766.77 1101 1162 本日行情回顾 周四沪指小幅高开后在石油板块带领下不断冲高一度上探至3392.83点，随后在权重股走弱的情况下小幅回落，收于3385.71点，小幅上扬0.49%，再度向3400点发起冲击。成交量较周三小幅萎缩，两市合计成交4963亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中食品饮料、采掘行业领涨本日大盘，传媒、计算机行业跌幅居前。本日Shibor各期利率持续下行，流动性进一步改善，A股市场资金流入加快，连续上涨后，收跌行业增加，成交量萎缩，大盘短期内有回调风险，总体维持做多思路，出现回调逢低吸纳低估值消费白马、金融蓝筹、有年报业绩支撑的成长股。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时小幅上扬，其中IC、IF涨幅较大达0.22%，IH上涨0.17%；升贴水方面，三大期指主力走势分化，IF、IC升水幅度小幅缩窄，IH升水幅度微扩。大盘短期内有回调风险，叠加近期IC与IH之间价差持续修复，预计IH会有较好表现，操作上建议以多IH空IC为主。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1801 0.22 4135.8 7 10.2 IH1801 0.17 2929.2 9.7 9 IC1801 0.22 6406.8 -10.7 -0.1 小结 1）本日三大期指主力合约同时小幅上扬，其中IC、IF涨幅较大达0.22%，IH上涨0.17%； 2）本日三大期指主力合约升贴水走势分化，IF、IC升水幅度小幅缩窄，IH升水幅度微扩； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 14718 -22.56% -4288 38700 -1.01% -393 0.38 IH 10947 -15.89% -2068 21145 -3.83% -843 0.52 IC 8291 -19.36% -1990 28157 -1.79% -512 0.29 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量均大幅减少； 2）持仓量：本日三大期指主力合约均小幅减仓。 三、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，加上四季度是传统消费旺季，震荡市中食品饮料、医药等防御性板块会有较好表现，应秉持价值投资观重点关注金融大蓝筹及消费行业白马、低估值龙头股。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。