股指期货日评：沪指微幅上涨却失守30日均线，成交量大幅萎缩，周期股及军工板块表现突出

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州期货股指期货日评：沪指微幅上涨却失守30日均线，成交量大幅萎缩，周期股及军工板块表现突出 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.06 3343.58 1590.4 2024 深成指 0.18 10950.77 2424.13 2660 创业板 -0.23 1839.46 762.79 786 中小板 -0.01 7451.77 957.6 1072 小结 1）本日早盘两市双双低开但迅速翻红，之后维持在昨收盘价附近区间震荡，午后大盘震荡下行，临近收盘在周期股及军工板块帮助下迅速拉升成功翻红，最后收于3343.58点，微幅上扬0.06%，创业板小幅下挫0.23%，沪指创业板双双跌破30均线支撑位。成交额方面，受临近“两节”长假影响，投资者入场意愿不强，两市成交额有较大幅度微缩。板块方面，钢铁、有色、采掘领涨大盘，家用电器、银行跌幅居前。从历史数据看，每逢国庆长假前一周，大盘通常以调整为主，在节后的一周，则大概率迎来上涨行情。技术上看，目前沪指仍处于死叉趋势中，短期内仍有调整需要，但证监会要求市场平稳运行，下行空间被封杀，长期看上行趋势不变，建议可趁机低吸及逢低建仓。 股指期货方面，本日三大期指主力集体上扬，其中IC涨幅较大。升贴水方面，IF、IC贴水幅度扩大，IH升水幅度缩窄。预计近期现指羸弱，热点散乱的情况没有改变，加上国庆长假临近，观望意味较浓，建议操作上以观望为主，若大盘继续下挫，可轻仓尝试多IH空IC的套利操作。 2）今日申万28个行业中涨跌互现，采掘、钢铁、有色金属领涨大盘，家用电器、银行、医药生物跌幅居前； 3）涨跌数量：涨1582平324跌1566涨停45跌停14； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1710 0.11 3813.8 -6.98 -16.39 IH1710 0.11 2684.8 5.81 1.55 IC1710 0.30 6485 -35.72 -49.04 小结 1）本日三大期指主力均同时上涨，其中IC涨幅较大达0.30%； 2）本日三大期指主力IF、IC贴水幅度缩窄，IH升水幅度扩大； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 11437 -15.28% -2062 39703 -1.94% -785 0.29 IH 6478 -23.18% -1955 23280 -2.55% -609 0.28 IC 10898 -12.68% -1583 29605 -2.49% -756 0.37 小结 1）成交量：本日三大股指期货成交手数均大幅下降，其中IF、IH减少幅度较大； 2）持仓量：本日三大股指期货均减仓，其中IH、IC减仓幅度较大； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 社消零售总额 8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比增长10.1%，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。2017年1-8月份，全国网上零售额42511亿元，同比增长34.3%。其中，实物商品网上零售额32101亿元，增长29.2%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长25.4%、19.6%和32.9%。 固定资产投资 2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。 工业增加值 2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 工业企业利润总额 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42481.2亿元，同比增长21.2%，增速比1-6月份放缓0.8个百分点。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9273.9亿元，同比增长44.2%；集体企业实现利润总额259.4亿元，增长3.7%；股份制企业实现利润总额29907.3亿元，增长22.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10197.7亿元，增长17.7%；私营企业实现利润总额14161.6亿元，增长14.2%。 制造业PMI 2017年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。 分企业规模看，大型企业PMI为52.8%，比上月微降0.1个百分点；中型企业PMI为51.0%，比上月上升1.4个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为49.1%，比上月回升0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。 四、投资策略 期限 建议 短期 从近期企业公布的中报来看，目前金融股估值正处于历史低位，加上证金公司大幅增持券商个股，其中九家准举牌，近期可重点关注金融股的表现。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动、传统消费旺季“金九银十”等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化。应秉持价值投资观重点关注行业龙头、低估值企业，A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3250-3450。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。