股指期货日评：沪指缩量收十一连阳平历史纪录，消费白马领涨大盘

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 沪指缩量收十一连阳平历史纪录，消费白马领涨大盘 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.10 3428.94 2159.61 2184.14 深证成指 -0.02 11461.99 2452.78 2588.17 创业板 -1.03 1785.71 578.37 667.25 中小板 -0.33 7755.69 1097.84 1133.02 本日行情回顾 周五沪市惯性低开后在银行、房地产带动下迅速翻红，随后在周四收盘价附近展开宽幅震荡，临近午盘钢铁、保险开始拉升，小盘股表现延续弱势，收于3428.94点，小幅上扬0.1%，十一连阳也平了历史纪录，中小创表现则明显较弱，分别下挫1.03%、0.33%。成交量继续萎缩，两市合计成交4611亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中家用电器、食品饮料行业领涨本日大盘，计算机、通信行业跌幅居前。上一次A股出现超过九连阳行情分别是2015、2006年，两次都是大牛市，与前两次过度配资造成虚假繁荣的牛市不同，这次更多是基本面的驱动，近两年来的供给侧改革、“去杠杆”等政策让经济走得更加夯实，本次的牛市与以前的“疯牛”不同，更倾向于企业盈利改善、全球经济复苏带来的外需增加所驱动的“慢牛”。连续上攻后沪指反弹力度已稍显疲态，收跌行业增加、成交量萎缩都印证这一观点，叠加利率重回上行通道，回调风险已积累到一定程度，下周出现回调的可能性在增加，且回调幅度不小，建议部分近期涨幅较大的个股可高抛等待回调逢低吸纳，并把握年报发布时点逢低吸纳低估值消费白马、金融蓝筹、有业绩支撑的芯片、通信相关成长股。 股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，其中IH上涨幅度较大达0.89%，IF收涨0.45%，IC小幅下挫0.43%；升贴水方面，三大期指主力同时走强，IF、IH升水幅度小幅扩大，IC由贴水转为升水。下周大盘回调风险增加，操作建议以IF、IH与IC之间轮动对冲为主。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1801 0.45 4229 4.00 2.81 IH1801 0.89 3026.6 8.00 1.96 IC1801 -0.43 6401.2 1.83 -2.74 小结 1）本日三大期指主力合约走势分化，其中IH上涨幅度较大达0.89%，IF收涨0.45%，IC小幅下挫0.43%； 2）本日三大期指主力合约升贴水同时走强，IF、IH升水幅度小幅扩大，IC由贴水转为升水； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 16409 0.06 887 40725 0.02 968 0.40 IH 11156 0.03 273 21268 0.04 802 0.52 IC 10043 -0.01 -81 27902 -0.01 -424 0.36 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量IF、IH小幅增加，IC微幅减少； 2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量IF、IH小幅增加，IC微幅减少。 三、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。