金融期货日报：期指震荡分化，期债小幅下跌

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月15日 期指震荡分化 期债小幅下跌 策略观点 年末经济下行压力仍在，工业品价格涨势趋缓。宏观政策持稳，经济结构仍在调整的过程中。股市主要指数陷入震荡，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，地产融资回暖消息带动股指止跌反弹，经济下行令上证50指数承压，而中证500指数成长属性相对较强。技术上主要标的指数向下的空间不大，建议逢低做多，IF2111多单4742.4止损、IH2111多单3121.8止损、IC2111多单6900止损。 期债方面，市场对经济下行的忧虑有所缓和。整体判断期债高位震荡行情，目前期债价格处于前高附近追多风险增加，建议轻仓试空，T2203空单100.28止损、TF2203空单101.27止损、TS2203空单100.895止损。 一、期货行情 周五股指期货震荡分化，仅IC收涨。经济下行压力仍存，大盘权重股业绩、估值难以提升，股指尚未摆脱震荡。短线可参与反弹，破位止损。 国债期货震荡下行。期债回到前高附近，经济下行预期对期债价格支撑减弱。注意换月。本次换月偏晚注意风险。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2111 4893.8 -0.12% 48164 56068 -6472 IH2111 3229.2 -0.28% 29025 38553 -3240 IC2111 7165 0.72% 35564 58029 -1809 TS2112 100.805 -0.01% 6661 22583 106 TF2112 101.025 0.00% 20489 55470 -2667 T2112 99.785 -0.05% 52940 109531 -6516 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周五股市窄幅震荡。市成交10991亿，北向资金净买入36.3亿。行业板块方面，航空发动机、特高压等板块上涨，煤炭、钢铁、云游戏、白酒等板块下跌。上日大涨的地产等行业多数回调，市场轮动状态还在，市场暂时止跌开启反弹。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3539.1 4434.0 6.3 0.2% 深证成指 14705.4 6557.1 5.6 0.0% 创业板 3430.1 2913.7 -3.1 -0.1% 沪深300 4888.4 2717.7 -10.3 -0.2% 上证50 3220.5 675.7 -12.8 -0.4% 中证500 7156.6 1952.5 36.8 0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率波动0-1BP，资金面均衡充裕。经济基本面压力未消，债市有支撑；工业品价格处于高位，通胀预期也较高。当前债市的关注焦点阶段性地由通胀转向经济增长，但随着价格走高基本面支撑也在弱化。10年期国债在2.8-3.0%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.28 0.7 1Y 2.28 -1.5 2Y 2.54 -0.1 3Y 2.64 -0.6 5Y 2.77 0.1 7Y 2.94 0.3 10Y 2.94 0.3 30Y 3.45 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.87 -3.1 FR007 2.15 0.0 FR014 2.15 -10.0 3 / 5 金融期货日报 Shibor O/N 1.86 -2.5 Shibor 1W 2.12 1.1 Shibor 2W 2.09 -5.1 R001 1.89 -2.8 R007 2.16 -3.7 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 11月15日9时，经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所——北京证券交易所将举行开市仪式。届时71家精选层企业和10只新股将成为北交所首批上市公司。其中，新股上市首日不设涨跌幅限制，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。 2. 银保监会：要毫不松懈地防范化解金融风险，平衡好稳增长和防风险的关系，坚决守住不发生系统性金融风险底线。稳地价、稳房价、稳预期，遏制房地产金融化泡沫化倾向，健全房地产调控长效机制，促进房地产业稳定健康发展。 3. 央行：统筹考虑今明两年政策衔接，更好支持消费投资恢复，抑制价格过快上涨；坚决遏制金融服务业领域的垄断和资本无序扩张，维护房地产市场平稳健康发展。 4. 卫健委：一旦发生疫情，500万以下人口的城市，要在两天以内完成全员核酸检测；500万以上人口的城市，要在三天以内完成全员核酸检测。各地要按照上述要求对核酸检测能力储备、采样人员安排、实验室检测安排、样品转运安排等做出预案。 5. 两市融资余额：截至11月11日，上交所融资余额报8996.52亿元，较前一交易日增加3.20亿元；深交所融资余额报7994.82亿元，较前一交易日增加8.31亿元；两市合计16991.34亿元，较前一交易日增加11.51亿元。 6．央视网：截至目前，全国包括沈阳、岳阳、昆明、唐山、江阴等21城发布“限跌令”，其中绝大多数都是三四五线城市。另一方面，目前市场上“工抵房”打折甩卖的消息频出。不仅是在三四线城市，广州、厦门、成都、南京等一二线城市也出现很多“工抵房”。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818