金融期货日报：期指震荡下跌 期债小幅分化

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月23日 期指震荡下跌 期债小幅分化 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受经济下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，但受俄乌地缘局势趋紧影响，全球金融市场波动加剧，建议暂时离场观望。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债高位整理，建议逢高试空，T2206空单100.49止损、TF2206空单101.81止损、TS2206空单101.33止损。 一、期货行情 周二期指全线下跌。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，1月社融数据好于预期，对市场情绪有所提振。但外围市场动荡，建议暂时离场观望。 期债震荡整理、涨跌分化。地产信贷边际放松的消息令债市宽信用的预期增强，股市下跌避险情绪增加，市场趋于震荡。建议轻仓试空，破位止损。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4569.4 -1.25% 74109 132507 4769 IH2203 3104.6 -1.57% 41871 69561 2373 IC2203 6785.6 -0.84% 56536 146254 1818 TS2206 101.025 -0.07% 17624 28006 1398 TF2206 101.155 -0.07% 50197 89590 3635 T2206 99.825 0.04% 85369 155321 5377 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周二股市全线下跌，创业板领跌。两市成交9782亿，略有所放量，北向资金净卖出73.4亿。行业板块方面，贵金属、油气开采、盐湖提锂、燃气、算力概念等板块上涨，云游戏、元宇宙、新冠检测、传媒等板块下跌。板块轮动仍在，市场情绪转弱。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3457.1 3876.8 -33.5 -1.0% 深证成指 13297.1 5906.0 -174.0 -1.3% 创业板 2765.9 2350.7 -38.7 -1.4% 沪深300 4574.2 2468.7 -60.2 -1.3% 上证50 3102.3 693.5 -42.5 -1.4% 中证500 6784.8 1529.1 -82.4 -1.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率短端大幅上行，长端保持平稳。资金面平稳，隔夜资金利率回落。当前稳增长预期走强，利率债受到宽信用预期的压制。银行下调广州地区房贷利率的消息强化了债市稳增长预期，10年期国债收益率进入2.8-3.0区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.87 4.3 1Y 2.12 8.4 2Y 2.31 2.2 3Y 2.36 1.5 5Y 2.60 3.1 7Y 2.82 -1.0 10Y 2.82 -1.0 30Y 3.39 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.05 -17.0 FR007 2.40 25.0 FR014 2.30 0.0 Shibor O/N 2.04 -15.6 Shibor 1W 2.19 5.1 Shibor 2W 2.25 -4.8 3 / 5 金融期货日报 R001 2.07 -16.1 R007 2.45 23.1 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中央一号文件：大力推进数字乡村建设，加强农村信息基础设施建设。要稳定全年粮食播种面积和产量。坚持中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮，确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上。 2. 财政部部长刘昆：在去年1.1万亿元减税降费的基础上，今年将实施更大力度的减税降费，市场主体将会有更多的获得感；今年中央对地方的转移支付，特别是一般性转移支付规模将会有较大幅度增长，继续向困难地区和欠发达地区倾斜；财政部将持续加大投入力度，推动突出生态环境问题尽快解决。 3. 商品房预售资金监管新规于日前出台。中国房地产业协会会长冯俊说，商品房预售资金监管新规首次从全国层面作出统一安排、确定监管机制，能够维护购房人合法权益，规范开发商行为，促进房地产市场平稳健康发展，为房地产市场探索新的发展模式创造条件。 4. 人社部：从1月开始，实施养老保险全国统筹。将在全国范围内对地区间养老保险基金当期余缺进行调剂，用于确保养老金按时足额发放。将建立中央和地方政府的支出责任分担机制，中央财政对养老保险的补助力度不会减小，保持稳定性和连续性。 5. 央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护月末流动性平稳，2月22日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净投放900亿元。 6. 两市融资余额：截至2月21日，上交所融资余额报8544.04亿元，较前一交易日增加31.48亿元；深交所融资余额报7724.13亿元，较前一交易日增加37.89亿元；两市合计16268.17亿元，较前一交易日增加69.37亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (30)(20)(10)0102030沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.044484444914449844505445124451944526445334454044547445544456144568445754458244589445964460344610中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-15国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818