敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 市场风险偏好下行，沪指将维持箱体震荡态势。建议投资者观望为宜，耐心等待确定性的信号出现。 ★板块掘金： 金融：科创板正式开板，资本市场改革不断推进。个股可关注中信证券、华泰证券、中国平安等。 农业：市场不确定性下，农业板块受到资金追捧。个股可关注登海种业、荃银高科、温氏股份等。 旅游：随着暑期旺季临近，旅游板块开始活跃。个股可关注中国国旅、首旅酒店、云南旅游等。 通信：5G首轮集中采购启动，相关产业链值得期待。个股可关注烽火通信、硕贝德、深南电路等。 ★个股雷达： 华泰证券（601688）：GDR发行启动，将成为首家“A+H+G”券商。 五粮液（000858）：承接高端白酒需求，营销理念全面变革。 星湖科技（600866）：医药、食品双支柱格局，多业务景气共振。 中国国旅（601888）：引导国内免税消费，免税龙头将充分受益。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 14日收盘价 2882 8810 5417 1454 3655 4796 本日涨幅 -0.99% -1.58% -1.64% -1.75% -0.83% -1.68% 本周涨幅 1.92% 2.62% 2.92% 2.68% 2.53% 2.50% 6月份涨幅 -0.58% -1.26% -1.06% -2.00% 0.69% -2.37% 2019年涨幅 15.56% 21.69% 15.17% 16.27% 21.40% 15.05% 基本面速递 1、中国5月：社会消费品零售总额同比增8.6%，预估为8.1%，前值为7.2%；规模以上工业增加值同比增5.0%，预估为5.4%，前值为5.4%。1-5月：固定资产投资同比增5.6%，预估为6.1%，前值为6.1%；房地产开发投资同比增长11.2%。 2、财政部：1-5月累计，全国一般公共预算收入89919亿元，同比增长3.8%。1-5月印花税1212亿元，同比增长5.4%。其中，证券交易印花税690亿元，同比增长14.7%。1-5月累计，全国一般公共预算支出93023亿元，同比增长12.5%。 3、中国人民银行前行长周小川表示，全球国家应努力防止出现货币竞争性贬值，中国金融科技生态应向多样性发展。 4、现货黄金升破1350美元/盎司关口，为2017年9月8日以来首次。 （卢佳） 策略前瞻 市场风险偏好下行，沪指将维持箱体震荡态势 今日看市： 今日沪深两市微幅高开后，沪指围绕2900点展开拉锯战。午后市场下行加速，上证50指数跌幅最小，跌0.32%，沪指跌近1%，其他主要股指跌幅都超1.5%，都收得几乎是光脚的阴线。行业板块方面，唯有国防军工飘红，休闲服务、银行、食品饮料等跌幅较小；通信、电子、计算机等跌幅较大。题材板块方面，黄金、军工等避险板块逆势上涨。沪市成交1942亿元，深市成交2546亿元，两市成交额4488亿元，较上一交易日减少9亿元。本周市场呈现低开高走后横盘震荡的走势。 2019年6月14日（星期五） 2019年第102期 总第2716期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共5页 今日市场呈现热点散乱、个股活跃度下降、可操作性不强的特点。题材热点切换速度加快：近期热门题材如稀土、燃料电池、5G等全线回调；而网络安全、军工、黄金、种业等多个题材有拉升表现，但使得资金无法聚焦主线。涨跌比迅速降温，下跌家数比上涨家数多2779家。北上资金结束连续8天的净买入状态，资金净流出16.39亿元，为6月以来首次净流出。 市场展望： 6月17日美国贸易代表（USTR）将就约3000亿美元中国商品加征25%关税举行公开听证会；白宫经济顾问库德洛警告称，若拒绝G20峰会中美首脑会晤中国可能面临的后果，并表示中国希望达成“平衡的”协议，但这在美国政府看来是不可能的。中美贸易纠纷依然无解决迹象。在贸易摩擦不确定性的背景下，国内稳增长政策再度登上舞台的中央，加之近来管理层不断发声稳定市场，对于缓和市场忧虑情绪起到了一定的支撑作用。目前市场的上攻动能整体较弱，量能缺乏制约了反弹的高度。但从市场表现来看，指数往往在临近关键点位时就会出现拉升。从技术层面看，沪指经过本周前期大涨突破20日均线后，维持缩量盘整格局。目前主要指数仍未突破当前的整理平台，箱体震荡整理行情或仍将维持一段时间。 操作策略： 6月18-19日美联储将举行FOMC议息会议，6月28-29日将举行G20大阪峰会，市场的不确定性较多，建议投资者观望为宜，耐心等待确定性的信号出现。回避前期连续拉升的概念股和问题股。对经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。 （卢佳） 板块掘金 金融：科创板正式开板，资本市场改革不断推进。 6月13日，证监会主席易会满主持了科创板的开板仪式。上交所理事长黄红元透露，申请科创板上市企业在证监会注册后，将进入路演和发行阶段，预计两个月之内，将会有首批企业可以进行上市交易。当前资本市场对于中国经济转型具有战略意义，随着国内直接融资市场扩容、对外开放进程推进，券商将最先受益，金融供给侧改革将持续深化。13日晚间，新华保险公告，今年1-5月实现累计保费收入598.03亿元，同比增长约9.5%。上半年保险指数明显跑赢市场，往后看保险股仍具备中长期战略价值，可酌情布局优质龙头。个股可关注中信证券（600030）、华泰证券（601688）、中国平安（601318）等。 农业：市场不确定性下，农业板块受到资金追捧。 第一届中国-非洲经贸博览会将于6月27-29日在湖南长沙举办，博览会以“合作共赢，务实推进中非经贸关系”为主题，主要集中在农业、贸易等领域展开合作。农业农村部6月12日发布，夏粮收获近八成，今年夏粮丰收已成定局。预计夏粮面积达到4亿亩，与上年持平；平均单产提高10公斤，单产水平继续提升。2019年上半年国内猪价呈现阶段性上涨态势，其中3月中上旬出现一次创历史新高的涨幅，涨后市场横盘整理，直至5月底6月初价格再度出现小幅上涨。预计7-8月份国内市场供需两淡，猪价或呈现缓慢上涨态势。个股可关注登海种业（002041）、荃银高科（300087）、温氏股份（300498）等。 旅游：随着暑期旺季临近，旅游板块开始活跃。 根据文化和旅游部测算，今年端午假期全国国内旅游接待总人数为9597.8万人次，同比增长7.7%；实现旅游收入393.3亿元，同比增长8.6%。受到放假时间与高考重合的影响，相比五一的高增长，今年端午游客增速有所下滑。整体来看，旅游业作为朝阳行业发展空间依然广阔，长期向好逻辑并未改变。投资主线上，首先，优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业；其次，关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头；最后，当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司。个股可关注中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、云南旅游（002059）等。 通信：5G首轮集中采购启动，相关产业链值得期待。 6月6日，工信部为中国移动、中国电信、中国联通和中国广电发放5G牌照。不到一周，中国移动便开始了大规模的集采行动。据上海证券报报道，中国移动公司2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采工作已经启动。这是5G牌照发放后，我国的第一轮5G集中采购计划，预计采购总计387.16亿，大大超出市场预期。随着牌照发放，网络建设初期是“预商用到规模商用”的阶段，受益于主设备更新换代，射频器件和光模块厂商有望率先受益。随着5G建设逐步进入大规模建网阶段，通信主设备商的业绩将逐步释放。个股可关注烽火通信（600498）、硕贝德（300322）、深南电路（002916）等 （杲春生） 第3页共5页 个股雷达 华泰证券（601688）：GDR发行启动，将成为首家“A+H+G”券商。 6月11日，华泰证券发布《关于发行GDR并在伦敦证券交易所上市的提示性公告》，公司拟于伦敦交易所发行不超过8252万份GDR（含超额配售权），发行价格区间为20.00美元-24.50美元/份GDR。随着资本市场的双向开放，中国证券公司将越来越多地参与国际竞争，走出去、引进来是中国投行必须经历的成长之路。上交所评论华泰证券将成为首家沪伦通业务登陆伦交所的A股公司，西向业务获实质推进。作为国内经纪业务行业领先的国有券商，一系列海外工作彰显出公司正在加快国际化发展步伐，国际竞争力有望快速提升，未来发展空间值得期待。 （杲春生） 五粮液（000858）：承接高端白酒需求，营销理念全面变革。 五粮液作为国内浓香型白酒之王，品牌力、产品力强大。白酒行业呈挤压式增长，份额向名酒集中，高端白酒量价齐升。茅台酒供应量偏紧、需求溢出，为五粮液改革提供了时机。公司对核心产品进行升级换代，提升品质及产品价格体系。市场关注的第八代经典五粮液新品上市，目前准备工作基本完成，下半年在第八代五粮液升级上市并配额有效控制的同时，公司将正式开展控盘分利模式，这意味着公司在营销理念和营销模式上发生全新变革。公司全年目标积极进取，今年以来品牌聚焦更趋清晰，营销渠道破局颇有成效，看好公司改革带来的持续业绩改善。 （杲春生） 星湖科技（600866）：医药、食品双支柱格局，多业务景气共振。 公司主营产品是粤宝牌原料药系列、星湖牌调味品系列、星湖牌饲料添加剂系列三大类，多个主导产品的生产规模、市场占有率较高，其中肌苷原料药等的生产规模为全球最大。公司持续进行生物发酵及生物化工业务布局，形成了医药、食品及饲料三大领域，建成了“一头多产”的生产链条。2019年一季度以来，核苷酸产品价格持续探涨，公司作为国内核苷酸产品唯一弹性标的，将受益产品价格上涨带来的业绩增厚效应。此外，公司完成久凌制药的收购并表，久凌制药长期从事定制医药中间体业务，2019年下半年不断有新产能释放，为公司未来发展提供新的业绩增长点。 （杲春生） 中国国旅（601888）：引导国内免税消费，免税龙头将充分受益。 中国国旅由国旅总社和中免公司重组而成，2009年上市，2011年起伴随离岛免税政策东风，免税逐渐成为公司业绩增长核心引擎，强势布局国内外机场、市内免税业务，免税版图持续放大。2017年公司控股日上加码京沪机场免税