镍不锈钢日报：印尼洪水引发供应担忧，镍价短期走势或仍有反复

华泰期货研究院 基本金属部 付志文 金属研究员  020-83901119  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 李苏横 金属研究员  0755-23614607  lisuheng@htfc.com 从业资格号：F3027812 投资咨询号：Z0014051 相关研究： 沪镍仓单处于低位，镍价短期有支撑但中线偏空 2019-04-08 沪镍仓单回升，进口货源或缓解国内俄镍偏紧格局 2019-04-16 304不锈钢外购原料亏幅扩大，中线镍供需偏空 2019-04-18 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-06-12 印尼洪水引发供应担忧，镍价短期走势或仍有反复 镍不锈钢品种： 电解镍：近期LME镍现货贴水持续扩大，俄镍对无锡由贴水转为微幅升水，俄镍进口利润扩大，进口窗口长时间开启。近期沪镍库存连续三周回升，国内精炼镍总库存持续小幅增加，但总体上仍处于偏低水平。 镍矿镍铁：近期中镍矿价格持稳为主，镍铁价格小幅回升，镍板对高镍铁维持升水。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期高利润状态或难以持续。鑫海镍铁新增产能全部投产，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁，印尼新增镍铁产能则集中于四季度。据SMM了解，印尼青山将有四台炉计划于六月底开始投产，该进度快于之前预期。昨日印尼突发大洪水，已经对镍矿港口装船产生影响，虽然短期内暂未影响工厂生产，但若后期洪水继续泛滥，将对运输、基础设施等产生影响，最终可能影响到中国镍矿、镍铁的进口量。 铬矿铬铁：近期铬矿港口库存略有下降，但铬矿价格维持弱势。内蒙古高碳铬铁主产区开工率仍处于高位，同时进口量大幅增加进一步加剧高碳铬铁市场供应压力，而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降，因此后期高碳铬铁价格或仍偏悲观。不过当前南方部分高铬工厂成本压力显现，南方地区开工率开始逐渐下滑，或为价格带来一定支撑。 不锈钢：近期不锈钢价格弱势依旧，市场成交偏淡，当前300系不锈钢厂排产计划来看，六月份产量或微幅下降，虽然部分不锈钢厂公布减产检修计划，但暂时主要以200系为主，对300系影响较小。六月份300系不锈钢供应微降，但需求或逐渐进入传统淡季，因此后市价格可能仍不乐观。若高库存压力未能在六月份减轻，则七月份不锈钢产量可能受到影响。 镍观点：镍价中线偏空，但短期供需仍不宽裕、镍板库存偏低，印尼洪水再次牵动市场情绪，印尼供应担忧引发镍价再次强势反弹。从中线产能来看，虽然预期供应迟缓，但最终不会缺席，中线大格局依然偏空。不过因中线新增产能最大压力在四季度以后，三季度可能会受到印尼德龙不锈钢投产和金九银十传统消费旺季的支撑，所以目前暂不是最悲观的时候。短期来看，不锈钢高库存或最终拖累镍需求，国内精炼镍库存缓步回升、镍铁价格继续下滑则表明供应压力在逐渐显现，但近期宏观数据有所回暖、印尼洪水引发供应担忧，加之印尼镍矿配额忧虑，镍价虽然中线看空，但短期走势可能仍会反复，继续观察印尼实际供应情况。 不锈钢观点：近期304不锈钢利润再次回落，六月份排产或表明供应依然处于高位，300系不锈钢库存压力难以消化，六月份不锈钢需求即将进入传统消费淡季，虽然304不锈钢价格处于偏低水平，但供需矛盾未能解决之前，价格或依然不乐观。预计后期304不锈钢利润将继续下滑，最终影响供应下降。 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-06-12 2 / 8 策略：镍与不锈钢价格中线偏空，短期中性。 风险点：宏观利好导致不锈钢需求回暖、库存明显下滑；印尼洪水影响镍铁工厂；印尼政府重审镍矿配额；中国新能源汽车政策变动。 表格 1：镍-不锈钢价格与库存数据 日度数据 日期 2019-06-11 日变动 单位 SMM镍现货报价 俄镍 96450 -200 元/吨 SMM镍现货报价 金川镍 97525 -125 元/吨 镍现货升贴水 俄镍对无锡近月 25 0 元/吨 镍现货升贴水 金川对无锡近月 1050 0 元/吨 镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -82 -7 美元/吨 镍库存 沪镍仓单 8993 -12 吨 镍库存 LME镍库存 163878 -18 吨 镍铁价格 高镍铁价格 945 0 元/镍点 304不锈钢价格（上午） 佛山热轧NO.1 / 0 元/吨 304不锈钢价格（上午） 无锡热轧NO.1 / -50 元/吨 304不锈钢价格（上午） 佛山冷轧2B / 0 元/吨 304不锈钢价格（上午） 无锡冷轧2B / 0 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 镍不锈钢市场要闻： 1. 6月11日，SMM消息，印尼突发大洪水，印度尼西亚苏拉威西岛的洪水迫使成千上万的人逃离他们的房屋迁往更高的地方。目前洪水影响到镍矿装船，镍生铁工厂也有一定影响。其中，中苏拉威西地区影响较大，南苏拉威西和obi岛问下来影响不大，工厂正常生产，据悉，中苏拉威西有印尼青山项目，工厂具体影响未知，SMM将继续跟进。 2. 6月11日，6月10日讯，Noront资源与Aroland First Nation签署谅解备忘录，推进加拿大安大略省北部位于Ring of Fire的Eagle’s Nest镍铜铂钯矿的开发计划。Eagle’s Nest地下矿，经过加工每年可生产15万至25万吨镍精矿。在获得许可证后，该矿在三年内可投入商业生产。矿山寿命预计为11年，或可再延长9年。目前，该矿已计量、推定和推测 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-06-12 3 / 8 出2000多万吨高品位镍矿化资源，其中铜、钯、铂含量显著。 3. 6月11日，华北地区某硫酸镍钴冶炼企业目前尚在停产中，刚找到合作方签完合同，预计后期开始生产还得两个月，以后企业只负责生产收租赁费，采购销售均不涉及，由合作方负责。据了解该企业停产前产能约5000吨/年。 4. 6月6日，国家发展改革委、生态环境部、商务部三部委印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》通知，提出大力推动新能源汽车消费使用，各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，2020年底前大气污染防治重点区域使用比例达到80%。 5. 6月3日，Mysteel钢厂消息，柳钢中金6月安排检修12天，影响产量3万吨，全部200系。另市场消息，广西金海6月安排炼钢、热轧线检修，预计影响2万吨，201为主，具体什么原因致使工厂停产，广西金海未给予明确披露，何时再开启设备生产也未明确表态。 6. 6月2日，马钢股份发布公告称，中国宝武对马钢集团实施重组，安徽省国资委将马钢集团51%股权无偿划转至中国宝武。通过本次收购，中国宝武将直接持有马钢集团51%的股权，并通过马钢集团间接控制马钢股份45.54%的股份，并成为马钢股份的间接控股股东，实际控制人将由安徽省国资委变更为国务院国资委。 7. 5月31日，据钢厂消息，酒钢6-7月份开启年度检修，6月份为炼钢与热轧设备年度检修，预计影响产量1.5万吨，其中300系0.5万吨，400系1万吨（影响产量在7月份体现）；7月份冷轧设备年度检修。此前计划的中厚板检修也按计划进行。 8. 5月30日，青山已经向釜山市提交了投资意向书，该市正在审查是否能批准该许可证。而韩国当地贸易商则透露，青山计划在韩国建设年产能为60万吨的不锈钢冷轧工厂。不过韩国当地贸易商就此事表示了担忧，因为在韩国每年的不锈钢冷轧表观消费量大约在100万吨，而近两个月韩国每个月的冷轧产品进口量已经在急剧增加，主要原因是随着其他国家的反倾销实施，大量产品涌入韩国。 9. 5月30日，Auroch Minerals已与澳大利亚矿业公司Minotaur Exploration签署了一项具有约束力的协议，将以150万澳元(合103万美元)的价格收购其西澳大利亚圣徒镍矿和伦斯特矿硫化镍矿。圣徒矿床存放105万吨未开发的2%含镍矿石，而较小的伦斯特矿床则存放60万吨未开发的1.39%含镍矿石。这两个矿厂的矿石储量分别可生产2.95万吨和8300吨精炼镍。Auroch没有说明为什么打算开采硫化镍矿，但该材料用于生产硫酸镍粉，这是电动汽车(EV)阴极生产中优先使用的电池级材料。 10. 5月27日，据SMM调研了解，印尼镍生铁工厂首台矿热炉已于27日凌晨出铁。该工 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-06-12 4 / 8 厂今年计划投产4台33000KVA矿热炉，设计产能20万吨/年，镍品位15%。 11. 5月23日，51不锈钢消息，近日市场传闻，中国海关将对进口的方坯进行征税。因中国反倾销裁定中涉案产品72189100、72189900是属于不锈钢半制成品的，并没有明显区分业内俗称的钢坯或方坯，所以进口的钢坯和方坯均纳入征税范畴。 12. 5月23日，51不锈钢消息，6月张浦计划对316L冷热轧进行减量，产量减少20%，影响总量约在3000吨左右。 13. 5月21日，近期据消息称，台湾“财政部”关税税率审议小组4月底已初裁大陆五项钢品有补贴或倾销事实，如果最终判定对台产业有实质损害，将课征平衡税，10月将会有最终结果。去年4月起，台湾对从大陆进口的五项钢品启动双反调查。其中三项为反补贴调查，对象为自大陆进口的“特定镀锌及锌合金扁轧钢品”、“碳钢钢板”及“不锈钢冷轧钢品”，这三项钢品现都已课征反倾销税。据SMM数据显示，2018年大陆方面的不锈钢主要出口地中，台湾占到15%，韩国占16%，越南占11%，意大利占6%。 14. 5月20日，印尼德龙一期镍铁项目中的第13台RKEF矿热炉于上周开始烘炉，预计5月底出铁。该钢厂当前镍铁月产量约7200镍金属吨，待第13台炉出铁稳定后，月产量可增加600镍金属吨左右。第14、15台矿热炉预计在2019年7-8月能全部投产，最后达到15个炉子全部投产，届时月产量总计可达到9000镍金属吨。 15. 5月16日，全球矿商必和必拓将保留先前提出出售的澳洲镍业务，西澳大利亚富含硫化镍，可被加工成硫酸镍，这促使必和必拓在几次试图出售西部镍业的业务后，还是保留了该业务。该公司首席执行官Andrew Mackenzie表示，由于电池市场的预期增长，以及优质硫化镍供应相对稀缺，西部镍业有可能获得高回报。 16. 5月15日，青拓实业拟利用公司提供的不锈钢圆钢棒材进一步进行不锈钢金属压延加工，生产不锈钢无缝管材产品，投资30000万元在福安市湾坞镇沙湾村建设年产50万吨不锈钢无缝钢管生产线。建设周期两年，一期工程一年，2020年12月投产；二期工程一年，2021年12月投产。 17. 5月15日，据贾汪区人民政府消息，徐州德龙金属科技有限公司160万吨棒材生产线项目目前正在如火如荼建设，80万吨的大棒生产线施工进展顺利，目前，工程进度已进入尾声，将于6月30日完成基础设施建设，计划8月底投产。 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-06-12