镍不锈钢日报：新能源汽车新补或对中线镍需求影响偏空，印尼最新禁令暂未影响镍供应

华泰期货|镍不锈钢日报 2020-04-24 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： LME镍豆库存大增或证实担忧，但镍铁厂亏损短期价格抗跌 2019-12-11 镍价弱势不改，需求疲态下镍铁成本支撑短期或无力 2019-11-29 沪镍库存明显增加，下游弱势拖累镍价 2019-11-18 新能源汽车新补或对中线镍需求影响偏空，印尼最新禁令暂未影响镍供应 镍品种： 昨日财政部等四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（“换电模式”车辆不受此规定），后期新能源车企成本竞争将至关重要，可能利好磷酸铁锂电池，而相对利空三元电池，从而对中线镍需求影响偏空。昨日印尼交通部官员宣称印尼将从4月24日至6月1日禁止所有国内航空旅行、4月24日至6月8日禁止所有国内海上旅行，当前暂未影响到印尼镍生产及出口，但后期需要重点关注。 镍观点：因供应存在缩减预期、下游需求短期回暖，镍价出现阶段性的反弹行情。菲律宾镍矿供应受到疫情影响，四月份镍矿出货量可能明显下降，国内镍矿港口库存持续下滑，四五月份镍铁产量可能维持低位，后期镍矿价格可能上涨抬升镍铁成本。中国不锈钢社会库存持续下滑，不锈钢价格上涨后利润得以修复，后期不锈钢产量可能有明显提升，镍价短期走势偏强。但中线镍供应过剩格局依然持续，需求受到疫情影响较为严重，三元电池需求短期或难有亮点，而供应端印尼镍铁产能仍在持续增长，菲律宾镍矿供应受限只是短期现象，中线镍价仍不乐观，后期全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。 镍策略：单边：镍短期处于反弹阶段，中线仍不乐观。 镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。 不锈钢品种： 近日因镍价回落，前期补库需求爆发后，不锈钢市场情绪低迷，成交偏弱，现货价格小幅回调。近期不锈钢库存压力缓解，价格快速上涨后即期利润亦出现好转，预计四五月份不锈钢产量可能有所提升。但不锈钢内需虽然有所好转，海外消费依然悲观，出口需求明显下滑，短期国内的补库需求爆发可能不具备持续性。 不锈钢观点：不锈钢价格短期反弹，但需求爆发可能不具备持续性，五月份不锈钢可能出现供应回升、需求平淡的局面，后市仍不乐观。因前期国内镍铁和不锈钢都处于持续亏损状态，四月份菲律宾镍矿供应受到较大影响，后期镍矿价格可能上涨，从而提升镍铁和不锈钢成本，加上不锈钢库存压力缓解，不锈钢出现一个利润快速修复的过程。不过随着库存压力缓解和利润修复，后期不锈钢产量可能逐步回升，而海外需求弱势不改，五月份后不锈钢可能仍有库存压力，而且中线看印尼镍铁供应增量将全部作用到国 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-04-24 2 / 9 内不锈钢上，供应压力大、需求存在较大不确定性，中线不锈钢价格可能仍难以乐观。 不锈钢策略：不锈钢短期观望，中线偏弱。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/4/23 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 99100 1500 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 100400 1550 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 100 -100 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 1350 100 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -25 0 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -700 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -72 -3 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 27134 -186 吨 精炼镍库存 LME镍库存 230352 -6 吨 镍铁价格 高镍铁价格 940 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 12650 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 12700 -100 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 12700 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 12800 -100 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -205 180 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 cVaXuZvXlUjYlX8ZzWmMpOaQ9RbRnPqQsQoOfQqQtPkPpNmQ9PnMmRuOoMxPMYrQoO华泰期货|镍不锈钢日报 2020-04-24 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 4月23日，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委四部委发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知中指出，将新能源汽车财政补贴政策实施期延长至2022年底；2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%；新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万元）；鼓励“换电”和“车电分离”；燃料电池将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。 2. 4月23日，据SMM网讯，印尼煤炭和矿产总干事Bambang Gatot Ariyono周四表示，印尼能源和矿产资源部已修订了矿物价格的规定，包括对镍矿等设定了底价。 该规定旨在防止当地冶炼公司以过低的价格购买矿石，特别是在该国禁止出口未加工镍矿之后。 该修订的法规于4月14日签署，但仅在周四才公开，并将于5月14日开始生效。 根据该新规，印尼能源和矿产资源部设定的矿产月度基准价格将用作镍矿交易的底价。新规规定NI:1.7%品位镍矿价格为26.35FOB美元/湿吨，NI:1.8%品位镍矿价格为29.45FOB美元/湿吨，NI:1.9%品位镍矿价格为32.72FOB美元/湿吨。 3. 4月22日，据新镍网讯，内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司镍基合金新材料建设项目总投资150亿元，建设36台全封闭式矿热炉，其中包括18台33000KVA镍铁合金热炉（年产量约120万吨）、12台33000KVA硅锰合金矿热炉（年产量约60万吨）、6台33000KVA高碳铬铁合金矿热炉（年产量约40万吨）。据当地政府官方消息，项目计划2020年完成投资25亿元，今年已完成投资0.3亿元，施工人员已到岗1500人以上。项目一期工程18条镍铁合金生产线全部开工建设，其中土建工程基本完工，正在进行钢结构制作安装。 4. 4月21日，据中国镍业网讯，浙江甬金金属科技股份有限公司发布子公司广东甬金预计在2020年4月投入生产，新增产能约22万吨，募投项目第一条线预计在年底投入试生产，越南项目预计6月开工建设。 5. 4月20日，据新镍网讯，甬金股份发布公告，浙江甬金金属科技股份有限公司（以下简称“公司”）为加快海外市场的开拓，拟决定与佛山市联鸿源不锈钢有限公司（以下简称“佛山联鸿源”）共同出资在泰国设立甬金金属科技（泰国）有限公司，公司通过全资子公司新越资产管理（新加坡）私人有限公司与关联方佛山市联鸿源不锈钢有限公司境外子公司兰河控股（新加坡）有限公司实施该投资项目，专门经营冷轧不锈钢的生产及销售等业务，拟新建年加工 26 万吨超宽精密冷轧不锈钢项目，以满足泰国当地日益增长的市场需求。项目预计总投资额为人民币 7.49 亿元，公司计划投资占比 67%,投资额人民币 5.02 亿元，该子公司拟注册资本 2,700 万美元。因泰国投资项目环评审批周期较长，约需要 15-20 个月，故本项目需提前备案办理前期相关审批手续，项目预计在 2022 年初开工建设。 6. 4月16日，近日，柳钢集团高层明确指出，要全面抓好中金镍铁冶炼项目的建设，保证8月份实现投产。目前项目建设正在快马加鞭，按7月底出铁水的进度目标，加速推进。2019年1月，柳钢中金500万吨不锈钢基地的重大项目-镍铁冶炼项目开工，其一期计划投资56亿元，占地面积1734亩，主体工艺设施为1座4*220平方米烧结机、1座1680立方高炉、2座75MVA铬铁矿热炉、1座33MVA RKEF镍铁矿热炉，最终形成年产生铁146万吨，高碳铬铁30万吨、高镍铁10万吨、冷轧酸洗30万吨的生产能力，产品将涵盖200、300、400系。 7. 4月14日，中国镍业网资讯，由于疫情的持续影响，Panoramic Resources已暂停在西澳大利亚州东金伯利地区的萨凡纳镍矿的运营。临时停工已影响萨凡纳（Savannah）运营的多个方面，包括运输，人员可用性以及设备和用品的成本。 8. 4月14日，51不锈钢资讯，梧州市2020年第二季度重大项目集中开竣工活动暨鑫峰 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-04-24 4 / 9 特钢950mm不锈钢全连轧绿色精品生产线竣工投产仪式在鑫峰特钢厂区隆重举行！本项目总投资10.8亿元， 建设100万吨不锈钢生产线，前期50万吨不锈钢冶炼、精炼、连铸及相关辅助项目已竣工投产。后期将建设不锈钢热轧钢带、固溶酸洗及冷轧生产线。 9. 4月13日，据泰山钢铁集团消息，4月6日，泰山钢铁不锈钢事业部传来捷报，粗轧轧制道次实现突破，在原4尺06Cr13-02粗轧五道次轧制的基础上，实现了5尺06Cr13-02钢种粗轧五道次成功轧制，第一批5尺06Cr13-02深冲钢卷成功下线。 10. 4月13日，据青山钢网讯，4月10日，梧州鑫峰100万吨950不锈钢热连轧线第一卷下线，规格为3.0*603，少量资源试轧，版型平整，板面均匀细腻。该项目总投资6亿元，工期15个月，年产规模可达100万吨，可生产1.8-6×(480-950)mm各种规格不锈钢带。 11. 4月10日，据我的不锈钢网讯：南非总统拉马福萨9日晚间发表全国电视讲话。他宣布，为了阻止新型冠状病毒肺炎疫情的持续蔓延，南非政府将在此前“封锁令”的基础上，将时间延长14天。 12. 4月10日，据我的不锈钢网讯：2020年4月10山西太钢不锈钢股份有限公司发布关于重大资产重组的进展公告，公告显示：山西太钢不锈钢股份有限公司（以下简称“公司”）及相关各方仍在积极推进本次重组的各项工作。本次交易的重大资产重组方案尚未最终确定，交易双方尚未签署关于标的公司51%股权的正式转让协议。 13. 4月10日，据SMM讯：2020年4月8日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国、中国台湾地区和印度尼西亚的热轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性初裁，决定自本公告发布于官方公报次日起对涉案企业征收为期6个月的临时反倾销税。据SMM数据显示，2019年中国不锈钢总出口量约367万吨，其中热轧板卷出口至欧盟的为11万吨左右，占总量约3%，占板卷出口量约为4.4%。SMM认为，我国热轧出口欧盟占比较低，叠加目前疫情影响下整体出口受限，因此此次欧盟反倾销对我国不锈钢出口量实际影响有限。 14. 4月9日，据新镍网投资讯：据钢厂消息，张浦计划本周末开始进行4-5天的停产检修，影响300系不锈钢产量1.5万吨。 15. 4月9日，据要钢网讯：江苏德龙不锈钢产品家