镍不锈钢日报：俄镍事故再次引发供应担忧，镍价减仓反弹

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 预期镍铁供应再次延后，现实供需仍不宽裕 2019-05-28 304不锈钢利润逐渐下滑，但六月钢厂排产仍高位 2019-06-05 印尼洪水引发供应担忧，镍价短期走势或仍有反复 2019-06-12 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-10-23 俄镍事故再次引发供应担忧，镍价减仓反弹 镍不锈钢品种： 镍观点：昨晚传闻俄镍（诺里尔斯克镍业）Taimyr矿场发生事故造成至少三人死亡，因镍中线供需本就存在缺口，该事件再次引发市场对供应担忧，镍价减仓大幅反弹，不过该矿山仍持续运转，对产量实际影响暂不明朗。昨晚亦传闻LME因库存暴跌展开对镍交易的调查，但因这批库存可能大部分流入某下游生产企业手中，实际利空影响可能有限，且其利空被俄镍事件淡化。近期LME镍现货升水持续走弱，LME镍板库存回升，其镍板库存月内增幅已达六千吨，或因中国进口亏损令保税区库存流入LME亚洲仓库。印尼禁矿利好已经被价格消化，除非未来短缺真正兑现且进一步强化，否则该事件对镍价影响已然有限。四季度如果其他镍矿主产国（菲律宾、新喀）供应没有太大变化，则镍价继续上升的动力不足，持续关注俄镍事故的影响情况。不过当前镍利空依然有限，300系不锈钢大量减产与镍铁供应过剩的利空并未出现，近期陆续出现镍矿新增和复产产能，但对短期供需影响有限，主要在于高镍价对中长线供应增量的刺激。短期镍价进行一个阶段性调整，但若俄镍产量受到明显影响，则调整暂时告一段落，在中线利多氛围下，价格可能重新弹升，整体中线偏多大势仍未逆转。 不锈钢观点：印尼计划禁矿令镍矿价格大幅上涨，镍铁厂挺价惜售，304不锈钢价格成本可能维持高位。但300系不锈钢库存再创新高，除非亏损严重否则产量将维持高位，甚至后期可能会有200系列转产300系，若后期需求无异常好转，则300系不锈钢供需格局将继续走弱；且镍价高位回落后，不锈钢市场信心不足，一旦高镍铁价格回落令成本松动，则可能会有囤货库存流出进一步打压市场。价格上来看，304不锈钢价格偏悲观，后期除非不锈钢大量减产检修导致供应下降、库存出现拐点进入被动去库状态，否则304不锈钢价格难言乐观。虽然当前SS2002对现货贴水持续扩大，但因当前现货无法参与交割（十一月下旬以后生产的合格品才能用于SS2002合约交割），而SS2002价格大幅弱于现货正表明市场对后市的担忧，因此期货对现货的大幅贴水可能无法构成对SS2002价格的太大支撑力量，后市仍不乐观，短期镍价反弹可能会有一定的提振作用。 策略：单边：镍价中线供需仍存在缺口，俄镍事故引发供应担忧，短期调整可能告一段落，暂观望；304不锈钢价格中线偏空，短期镍价反弹可能令其受到提振，暂观望。套利：基于交割品因素在价差合适时可考虑对不锈钢进行跨市场套利。 风险点：其他镍矿主产国供应受限、精炼镍库存处于低位，后期可能出现201转产304导致镍需求暂时性增加、中线供应仍有缺口。 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-10-23 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2019/10/22 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 128300 -4950 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 128900 150 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 -3170 -870 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 450 -100 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 150 -200 元/吨 Mysteel镍现货升贴水 镍豆升贴水 -5000 -1500 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -20 -93 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 23740 1 吨 精炼镍库存 LME镍库存 87132 -972 吨 镍铁价格 高镍铁价格 1180 -15 元/镍点 304不锈钢主流价格（上午） 佛山热轧NO.1 14950 -50 元/吨 304不锈钢主流价格（上午） 无锡热轧NO.1 14950 -50 元/吨 304不锈钢主流价格（上午） 佛山冷轧2B 15000 -100 元/吨 304不锈钢主流价格（上午） 无锡冷轧2B 15500 -50 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -820 10 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 镍不锈钢市场要闻： 1. 俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Norilsk Nickel）周二表示，其位于西部利亚的Taimyr矿场发生事故，造成至少三人死亡。 诺里尔斯克镍公司称，尽管发生事故，该矿仍持续运转。 诺里尔斯克镍公司是全球最大的镍和钯金生产商之一。 2. 10月21日，据Mysteel网讯，据宏旺集团最新消息，10月26日上午，宏旺集团将隆重举行阳江宏旺一期项目正式投产仪式暨新项目动工仪式。目前，阳江宏旺一期年产70万吨高品质不锈钢冷轧产线的试产顺利。据介绍，该项目采用先进的多辊轧机和智能电控技术，建造一条1450四连轧连退生产机组，生产厚0.5mm至3.0mm、宽1240mm以下的200、300、400系列高品质不锈钢冷轧板带，产品覆盖NO.1、2B、2D、2E，全面达产后年产值约100亿元。 3. 10月19日，据Mysteel网讯：山东华信工贸有限公司在菲律宾曼达卢永市参股投资的长盛矿业有限公司（CHAN C MINING CO INC.），历经多年勘探、基础建设，该项目已于 2019 年9月建成投产。主要经营产品为低、中、高品位的红土镍矿，矿区位于菲律宾达威达威（Tawi-tawi）地区。该镍矿山占地 8100 公顷，经营期限为 20 年。预计投产当年产量为 100 万吨，第二年产量达到 200 万吨，第三年产量 400 万吨，最终将达到年产 500-600 万吨/年。 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-10-23 3 / 9 4. 10月19日，据Mysteel网讯：据云南曲靖有关方面消息，10月18日，云南师宗县沃莱迪金属材料有限公司的1780mm炉卷轧机项目顺利产出第一卷，标志着该项目热负荷试车成功。据介绍，该项目依托云南天高镍业已经具备的60万吨/年不锈钢能力，建设1780mm不锈钢热轧项目，总投资7.2亿元，建成年产60万吨热轧生产线、30万吨退火酸洗生产线、年产30万吨冷轧生产线及不锈钢焊管、复合板生产线。 5. 10月16日，据SMM网讯：Western Areas日前表示，旗下位于西澳大利亚的Odysseus镍矿有望在2022年开启镍精矿生产。 目前该项目的镍储量达到16.5万金属吨。 在10年的矿山寿命中，预计每年镍精矿的产量可达到90万吨。 6. 10月15日，mysteel资讯，近期印尼金川红土镍矿冶炼厂1#线镍铁电炉砌筑施工完成，标志着印尼金川红土镍矿项目所有耐材施工全部结束，明显快于前期预期。 7. 10月15日，SMM资讯，淡水河谷发布其第三季度财务报告，2019 年第三季度，成品镍产量达到 5.14 万吨，较上季度增长了14.2%，原因在于，北大西洋和亚洲的精炼厂在经过计划中和计划外的维护后，于第三季度产量逐步恢复正常。 8. 10月15日，据mysteel讯：9月30日，师宗县签约不锈钢冷轧及制管项目，项目主要建设不锈钢冷轧及不锈钢制管生产线，冷轧机两台，退火炉两台，制管机50条，进行冷轧加工及不锈钢下游不锈钢管加工生产，项目投产达效后实现年生产量5万吨，产值6亿元，税收1000万元，带动就业200余人。 9. 10月14日，据mysteel讯：10月9日，金川集团镍冶炼厂召开了闪速炉系统连片检修动员大会，标志着为期25天的闪速炉、高锍及其配套的环保系统连片检修全面进入实质性检修阶段。 10. 10月14日，据mysteel讯：日前，计划总投资15亿元的江庄镇德龙金属科技有限公司高合金钢棒材生产线项目设备安装完成约80%，预计12月底进入试生产。据介绍，该项目分两期建设，一期建设年产80万吨中棒线，总投资约8亿元；二期建设年产80万吨小棒线，总投资约7亿元，预计年产量达160万吨。一期于2017年10月开始动工，先后对项目所在地原厂房改造、设备拆除整理，目前主要设备安装完成80%，预计今年12月份竣工并达到生产条件。 11. 10月10日，据SMM网讯：近日，江苏德龙投资兴建的巨合冷轧不锈钢板带项目已进行基础浇筑和设备安装，预计年底竣工投产。项目投产后，可生产高品质不锈钢冷轧板材，采用全国最先进的18辊冷轧退火酸洗工艺，将新增1450毫米六连轧设备2套，合计150万吨冷轧不锈钢。其中第一套1450毫米六连轧设备按目前推进进度有望在2019年年底投产，意味这2019年年底江苏德龙将实现冷轧产能75万吨，进一步向下延伸了其不锈钢产业链。 12. 10月8日，据SMM报导，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Jindal不锈钢（希萨尔）有限公司和Jindal不锈钢有限公司提交的联合申请，对原产于或进口自中国、韩国和马来西亚的304系列不锈钢热轧扁平材（Hot Rolled Flat Products of Stainless Steel 304series）进行第一次反倾销日落复审立案调查，倾销调查期为2018年4月～2019年3月（12个月），损害调查期为2015年～2016年、2016年～2017年、2017年～2018年及倾销调查期。本案 华泰期货|镍不锈钢日报 2019-10-23 4 / 9 涉及印度海关编码 7219和7220项下的产品。 13. 9月30日，青拓不锈钢冷轧及深加工配套项目正式开工。该不锈钢冷轧及深加工配套项目用地面积200亩，总投资12亿元，主要建设2条年产30万吨七连轧冷轧不锈钢生产线。 14. 9月30日，金川集团海外项目建设再传捷报。印尼金川WP&RKA红土镍矿项目冶炼厂2号生产线顺利产出第一炉镍铁 15. 9月26日，据新镍网获悉，9月25日，印尼金川第三条镍铁生产线通电，预计9月29日～9月30日正式出铁。 16. 9月26日，巴西淡水河谷已开始着手恢复其价值30亿美元的Onca Puma镍矿的运营。本月早些时候，巴西最高法院暂停了对这家矿商的禁令。巴西拥有全球近13%的镍储量，Onca Puma约占淡水河谷镍产量的11%。 17. 9月24日，印尼海洋事务统筹部长鲁胡特指出，2020年开始实施镍矿出口禁令，致使中国和韩国有计划在我国（印尼）兴建镍冶炼厂。鲁胡特昨日发布的书面声明称，这是政府为加速采矿业下游化，发布镍矿出口禁令所带来的积极影响。在会晤上，鲁胡特也转达中国国家发展和改革委员会副主任宁吉喆，我国（印尼）政府不赞同中国提高我国（印尼）不锈钢产品反倾销税税额的决定。 18. 9月23日，9月21日下午，第十六届中国—东盟博览会签约仪式举行，玉林市共签约投资合作项目9个，总投资109.86亿元。其中，重大场签约项目1个，投资40亿元的不锈钢制品产业基地项目，合作方是佛山市金海辉煌不锈钢有限公司，项目位于龙港新区玉林龙潭产业园区，总规划用地面积约83.33公顷，拟规划为包含厂房、研发中心、集中办公区、展