甲醇晨报：基本面弱势难改，甲醇下行承压

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 国际市场与国内市场现货价格一览 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨272.51277.50-5.00-1.80CFR东南亚美元/吨317.49317.490.000.00FOB美国海湾美元/吨279.22267.5211.704.37FOB鹿特丹欧元/吨255.96258.01-2.05-0.79山东中部元/吨2250225000.00山东南部元/吨22502300-50-2.17东北地区元/吨2200220000.00河北元/吨2200220000.00河南元/吨20602150-90-4.19山西元/吨20402100-60-2.86内蒙古元/吨2050205000.00西南地区元/吨2380238000.00安徽元/吨22602310-50-2.16江苏元/吨22502330-80-3.43浙江宁波元/吨23502450-100-4.08福建元/吨24002440-40-1.64国际市场国内市场 国内各地区现货市场基本情况如下。 华东港口：江苏港口太仓甲醇市场报盘大幅下调，进口现货部分报盘下调。南通港口主要商家甲醇进口货出库价格报盘下调，业者心态随行。纸货方面：6下，2280-2290元/吨；7下，2320-2370元/吨。 华南港口：市场走软，期货利空下，市场成交低迷。 福建地区：市场偏弱。 陕蒙地区：陕西主流指导价格较上周下调100元/吨，企业根据自身情况自行定价。内蒙古地区主流指导价格南北线较上周下调100元/吨，企业根据自身情况自行定价。 鲁南地区：出厂价格下调50元/吨，市场刚需采购。 安徽地区：市场价格下调，市场交投尚可，部分企业主流成交价格下调50-70元/吨。 河北地区：市场价格稳定，目前出货尚可，库存不多。 河南地区：主流厂家今日报价主稳，部分厂家小幅调整，目前市场交投情况好转，出货顺畅。 山西地区：市场继续走软。 西南地区：厂家报价稳定，主流厂家表示出货一般，日产正常。 两湖地区：湖北地区主流厂家今日报价稳定，出货放缓，市场交投情况尚可；湖南地区市场销售一般。 东北地区：市场下滑。 报告日期 2019-06-04 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -1 1 -2 12 01 7 -1 2 -2 12 01 8 -0 1 -2 12 01 8 -0 2 -2 12 01 8 -0 3 -2 12 01 8 -0 4 -2 12 01 8 -0 5 -2 12 01 8 -0 6 -2 12 01 8 -0 7 -2 12 01 8 -0 8 -2 12 01 8 -0 9 -2 12 01 8 -1 0 -2 12 01 8 -1 1 -2 12 01 8 -1 2 -2 12 01 9 -0 1 -2 12 01 9 -0 2 -2 12 01 9 -0 3 -2 12 01 9 -0 4 -2 12 01 9 -0 5 -2 1甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 基本面弱势难改，甲醇下行承压 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主 力 合 约 MA909远 月 合 约 MA001远 月 合 约 MA005收盘价230623602309涨跌-99-107-97涨跌幅-4.12-4.34-4.03最低价230623602303最高价239824662406结算价234723992339成交量2586068885763782成交量变化867606405481880持仓量156527411918814202持仓量变化21702032361866 主力合约持仓数据 MA905最新值前值增减量多头持仓44769538547762218空头持仓55754047496182579净多头持仓12278210370319079净空头持仓23262719318739440 上游产品期货收盘价 期货单位19/06/0319/05/31涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶429.60447.70-18.10-4.04Brent原油期货美元/桶60.9061.76-0.86-1.39WTI原油期货美元/桶52.8553.36-0.51-0.96IPE天然气便士/色姆26.6528.18-1.53-5.43 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1909-97-981-1.02江苏-2001-149-1556-3.87江苏-2005-89-956-6.322001-19095462-8-12.902001-20055161-10-16.391909-2005-3-1-2200.00内外价差81.0258.7722.2537.86CFR中国-CFR东南亚44.9839.995.0012.49CFR中国-FOB美国6.722.564.16162.46跨品种PP-3MA1139100013913.90期现价差跨区价差跨期价差 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 近期装置动态 甲醇装置近期动态 地区企业年产能（万吨）原料装置动态西北北线大唐多伦168煤装置运行正常，已停售。西南地区达州钢铁30天然气/焦炉气20万吨/年天然气装置停车，一套10万吨/年焦炉气装置仍在停车，重启时间待定。山东地区山东鲁西80煤5月19日临时停车，重启待定。建滔潞宝20焦炉气一套10万吨/年的装置4月20日停车检修两月，另外一套10万吨/年装置正常运转。兰花科创30煤限量生产。华东地区上海华谊45煤于5月20日停车检修20天，小装置正常运转。山西地区 下游装置近期动态 下游产品企业年产能（万吨）装置动态山东临沂瑞盛10停车山东临沂宏发7停车山东临沂金秋5装置暂停濮阳市天宁8装置停机醋酸河南义马205月4日晚停车，5月20日重启未成功，具体开车时间待定。湖北天茂20停车无货，暂无报价。泰安宝泰5停车检修山东玉皇金宇20停车检修，库存出完，停止报价。山东滨州裕华12停工检修，预计为期一周。山东东方宏业2装置停工检修，预计为期14天，暂未开工。齐翔腾达化工股份有限公司35装置开工平稳，厂家停售，五月中旬存有检修计划，计划为期一个月利华益利津炼化有限公司115于5月1日起装置停工检修，预计为期40天。另有医药级MTBE可少量出DMF特胺菱天4装置检修锦州石化10于5月4日停车，暂无丙烯外销。山东广饶华星石化14于5月2日停车，少量库存外销。甲醛烯烃MTBE二甲醚 操作建议 6月3日，甲醇期货主力合约MA909开盘后一路下挫，放量增仓，最终跌停，夜盘延续弱势，跌势不停，跌破2300一线。现货市场弱势运行，心态不佳，港口地区随期货报盘大幅下调，业者随行就市。就目前基本面而言，库存高企难以去化仍为甲醇的主要压力来源。6月份前半月，甲醇装置复产体量高于检修体量，供应端压力不减，库存去化仍有赖于需求端的提振。6月下旬，装置检修体量高于复产体量，供应端有望在月末出现改善，为去库提供助力。需要注意的是，近日油价在多重因素作用下连续深跌，一方面令能化板块降温，另一方面，令油制烯烃成本下降，MTO/P利润再度面临挑战，其投产预期能否落地存在较大不确定性，甲醇面临需求端或发力不足的压 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 力。综合而言，短期内甲醇供需趋弱的基本面格局难以得到有效改善，预计维持偏弱震荡态势。 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-11-212017- 12-212018-01-212018-02-212018- 03-212018-04-212018-05-212018-06-212018- 07-212018-08-212018-09-212018- 10-212018-11-212018-12-212019-01-212019- 02-212019-03-212019-04-212019- 05-21甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-11-212017-12-212018- 01-212018-02-212018-03-212018-04-212018-05-212018-06-212018-07-212018-08-212018-09-212018-10-212018- 11-212018- 12-212019-01-212019- 02-212019-03-212019-04-212019-05-21持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000多单量前值 020,00040,00060,00080,000100,000120,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-12-062018- 01-062018-02-062018-03-062018-04-062018-05-062018-06-062018-07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-062019- 03-062019- 04-062019- 05-06CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 11-282017- 12-282018- 01-282018- 02-282018- 03-312018- 04-302018- 05-312018- 06-302018- 07-312018- 08-312018- 09-302018- 10-312018- 11-302018- 12-312019- 01-312019- 02-282019- 03-312019- 04-