甲醇晨报：基本面弱势难改，甲醇前路漫漫

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨227.50232.50-5.00-2.00%CFR东南亚美元/吨252.50252.500.000.00%FOB美国海湾美元/吨265.01265.010.000.00%FOB鹿特丹欧元/吨204.00203.500.500.00%山东中部元/吨21702155151.00%山东南部元/吨20602030301.00%东北地区元/吨2050205000.00%河北元/吨2100210000.00%河南元/吨2020202000.00%山西元/吨19851950352.00%内蒙古元/吨19251875503.00%西南地区元/吨2070207000.00%安徽元/吨20652050151.00%江苏元/吨20052030-25-1.00%浙江宁波元/吨21652180-15-1.00%福建元/吨21502205-55-2.00%CFR中国-CFR东南亚美元/吨25.0020.005.0025.00%CFR中国-FOB美国美元/吨37.5132.515.0015.38%内外价差元/吨106.3184.4221.8925.93%国际市场国内市场跨区价差 国内各地区现货市场基本情况如下。 华东港口：市场震荡下行。纸货方面：11下，2010-2045元/吨；12下，2045-2070元/吨。 华南港口：市场弱势调整。 鲁北地区：鲁中北企业出货稳定；东营淄博等地贸易积极推涨。 鲁南地区：凤凰装置停车。 山西地区：周初观望，窄幅整理，目前临汾部分合同执行；晋城区内部分小装置维持停工状况；长治货压尚可；吕梁部分企业暂无报价。 河北地区：市场周初观望气氛浓厚。贸易商对文安地区暂无报价；唐山地区报价持稳。 河南地区：市场气氛好转，暂执行前期合同为主，短期市场小幅调整为主。 安徽地区：窄幅整理，目前部分企业新价未出。 两湖地区：窄幅调整。 东北地区：市场暂稳观望。 报告日期 2019-10-29 - 活跃合约 1 ,5 002 ,0 002 ,5 003 ,0 003 ,5 004 ,0 002 01 8 -0 4 -1 82 01 8 -0 5 -1 82 01 8 -0 6 -1 82 01 8 -0 7 -1 82 01 8 -0 8 -1 82 01 8 -0 9 -1 82 01 8 -1 0 -1 82 01 8 -1 1 -1 82 01 8 -1 2 -1 82 01 9 -0 1 -1 82 01 9 -0 2 -1 82 01 9 -0 3 -1 82 01 9 -0 4 -1 82 01 9 -0 5 -1 82 01 9 -0 6 -1 82 01 9 -0 7 -1 82 01 9 -0 8 -1 82 01 9 -0 9 -1 82 01 9 -1 0 -1 8甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 基本面弱势难改，甲醇前路漫漫 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅收盘价元/吨2086207880.38%最低价元/吨20592077-18-0.87%最高价元/吨20932137-44-2.06%成交量手19624062185748-223342-10.22%持仓量手19188761989776-70900-3.56%多头持仓手466736499090-32354-6.48%空头持仓手618238655409-37171-5.67%净多头持仓手162265186511-24246-13.00%净空头持仓手313767342830-29063-8.48%收盘价元/吨2153214850.23%最低价元/吨21372148-11-0.51%最高价元/吨21692186-17-0.78%成交量手828287710057287.43%持仓量手25033624527850582.06%多头持仓手7852478755-231-0.29%空头持仓手8552986074-545-0.63%净多头持仓手3698337291-308-0.83%净空头持仓手4398844610-622-1.39%收盘价元/吨22072208-1-0.05%最低价元/吨22012208-7-0.32%最高价元/吨22262235-9-0.40%成交量手9741218-244-20.03%持仓量手15372150283442.29%江苏-2001元/吨-75-783-3.85%江苏-2005元/吨-149-139-107.19%江苏-2009元/吨-207-189-189.52%2001-2005元/吨-67-703-4.29%2001-2009元/吨-121-1309-6.92%2009-2005元/吨5460-6-10.00%跨品种价差PP-3MA元/吨17701851-81-4.38%主力合约MA001远月合约MA005远月合约MA009期现 价差跨期 价差 操作建议 10月28日，甲醇期货主力合约MA001维持震荡，缩量减仓。现货市场调整为主，内地表现强于港口，港口地区报盘弱势整理，业者随行就市。目前，气头装置尚未出现集中检修，今年或将错峰限产，整体供给充裕。传统下游表现平平，甲醛等下游受环保影响，前期开工受限，目前逐步提负中，但仍以刚需为主；甲醇制烯烃装置开工有所下降，四季度投产装置尚未兑现。目前，内地库存连增三周至年内高位水平，港口库存结束连降三周的趋势复又增加，绝对值亦处于年内高位水平。内地表现稍强于港口地区，港口因下游消化能力有限，南京诚志开工负荷一直不高，常州富德与鲁西化工投产迟迟未至，加之10月下旬到港量复又攀升，且伊朗新增产能Busher于10月底试车，后续进口压力攀升，仍有累库可能。综合而言，甲醇基本面弱势未改，考虑到下方存在成本支撑，近期期价或于底部继续弱势磨底。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002018-04-182018-05-182018- 06-182018- 07-182018- 08-182018- 09-182018- 10-182018-11-182018-12-182019-01-182019-02-182019-03-182019-04-182019-05-182019-06-182019-07-182019-08-182019-09-182019-10-18甲醇活跃合约收盘价 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002018-04-182018-05-182018-06-182018- 07-182018- 08-182018- 09-182018-10-182018-11-182018-12-182019-01-182019-02-182019-03-182019-04-182019-05-182019-06-182019-07-182019- 08-182019- 09-182019-10-18持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018- 09-012018- 10-012018-11-012018-12-012019-01-012019- 02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019- 09-012019- 10-01CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018- 04-282018- 05-282018- 06-282018- 07-282018- 08-282018- 09-282018- 10-282018- 11-282018- 12-282019- 01-282019- 02-282019- 03-312019- 04-302019- 05-312019- 06-302019- 07-312019- 08-312019- 09-30山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009001,5002,0002,5003,0003,5004,0002018-04-242018- 05-242018-06-242018- 07-242018-08-242018-09-242018- 10-242018-11-242018-12-242019-01-242019-02-242019-03-242019-04-242019-05-242019-06-242019- 07-242019-08-242019-09-242019-10-24基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -3 00-2 00-1 0001002003004005006002018- 05-072018- 06-072018- 07-072018- 08-072018- 09-072018- 10-072018- 11-072018- 12-072019- 01-072019- 02-072019- 03-072019- 04-072019- 05-072019- 06-072019- 07-072019- 08-072019- 09-072019- 10-071月-5月5月-9月9月-1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.020