宏观解读 国务院新闻办公室于2019年4月25日举行国务院政策例行吹风会，请人民银行副行长刘国强、银保监会副主席祝树民和发展改革委等部门有关负责人介绍降低小微企业融资成本工作有关情况，并答记者问。 解读： 1、央行副行长刘国强讲话时强调：“稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度，原来并没有放松，现在也谈不上收紧”。当前央行的重点工作是“深化金融供给侧结构性改革，坚持结构性去杠杆。”“把握好调控的度，注意保持货币信贷合理增长，优化信贷结构和防范金融风险之间的平衡。” 2、央行讲话着重强调了央行在解决小微企业和民营企业的融资难融资贵的具体措施：央行主要从扩大再贷款、再贴现等工具规模，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，支持银行单独制定普惠型小微企业信贷计划，通过政府性融资担保降低企业融资费用，引导银行提高信用贷款比重，降低对抵押担保的过度依赖等。 3、今年推进“金融供给侧改革”的重点或将放在资本市场。结合近期央行的多项货币工具操作和昨日的讲话，我们可以得出结论：未来一段时间央行难以推出总量货币宽松政策，重点更侧重于结构性政策引导资金流向小微企业和民营企业。这些更多的是从存量的角度解决问题。而科创板作为今年供给侧改革的重要抓手，能够从增量上同时解决金融去杠杆、民营企业融资难等多个问题，从根本上改变我国金融市场的结构性问题。从这个角度来看，今年资本市场仍有较大发展潜力。 栏目作者： 宏观解读（赵砚泽-S0670611040012） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。