研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1905美元/桶日61.7762.590.821.33%Brent 1906美元/桶日69.1669.570.410.59%SC 1905元/桶日461.1470.29.101.97%NYMEX汽油美元/桶日79.9280.921.001.25%NYMEX取暖油美元/桶日83.6084.490.891.07%ICE柴油美元/吨日613.75620.006.251.02%WTI 1905-1906美元/桶日-0.11-0.060.0545.45%Brent1906-1907美元/桶日0.440.440.000.00%SC1905-1906元/桶日0.52.31.80360.00%Brent-WTI美元/桶日7.396.98-0.41-5.55%汽油-美油裂解价差美元/桶日18.1518.330.180.97%取暖油-美油裂解价差美元/桶日21.8321.900.070.32%原油产量万桶/日周121012100.000.00%活跃钻机数座周824816-8-0.97%商业原油库存万桶周43948.344228.3280.00.64%库欣原油库存万桶周4638.34692.454.11.17%汽油库存万桶周24150.323862.0-288.3-1.19%馏分油库存万桶周13224.213016.7-207.5-1.57%炼厂开工率%周88.986.6-2.3-2.59%原油行情研判原油产业链早报190403：地缘政治风险涌现，油价短期继续看涨价差美国期价 利多因素：（1）3月中国PMI为50.5%，环比增加1.3%，好于预期，表明经济正逐步好转。（2）API公布，截至3月29日当周，美国汽油库存减少260万桶，馏分油库存减少190万桶。（3）美国考虑对伊朗实施额外制裁，针对之前未受到冲击的经济领域。（4）截至3月29日当周，美国活跃石油钻机数下降8座至816座，为2018年4月以来最低。（5）调查数据显示，3月OPEC原油产出下降28万桶/日至3040万桶/日，沙特和委内瑞拉降幅最大。（6）由于缺乏电力供应，委内瑞拉Jose原油出口终端暂停运转，且美国表示将坚定不移的对委内瑞拉国有石油公司PDVSA进行制裁。 利空因素：（1）特朗普再发推特抨击油价过高，称全球原油市场很脆弱，督促OPEC增加供给量。（2）美国3个月和10年期国债收益率倒挂程度扩大至10个基点，衰退担忧升温。（3）利比亚国内最大油田EI Sharara已经重启，目前产量27万桶/日。（4）3月至今俄罗斯原油产量为1130万桶/日，较上月减少4万桶/日，未达成减产目标。（5）API报告公布，截至3月29日当周，美国原油库存增加300万桶，预期为减少42.5万桶。 操作建议：当前原油市场的关注焦点依然是供给端，沙特维持减产决心大，美钻机数持续回落意味着将出现产量拐点，需求端表现尚可，汽油消费好于预期，全球原油去库存进程有望加速。供需改善，叠加伊朗和委内瑞拉的政治风险溢价，支撑油价继续上行。预计短期油价继续看涨，布油运行区间67-71美元/桶，美油运行区间60-64美元/桶，SC运行区间460-485元/桶。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1905元/吨日2827286538.01.34%FU1909元/吨日2839285516.00.56%FU1905-1909元/吨日-121022.0-183.33%舟山保税IFO380美元/吨日436.5440.03.50.80%舟山保税MGO美元/吨日700.5700.50.00.00%新加坡中质380cst美元/吨日424.50429.004.51.06%新加坡码头380cst美元/吨日421.00424.503.50.83%韩国中质380cst美元/吨日445.00449.004.00.89%香港中质380cst美元/吨日440.75445.504.81.08%日本中质380cst美元/吨日458.75463.004.30.93%新加坡轻质馏分油万桶周1670.81563.4-107.4-6.43%新加坡中质馏分油万桶周1086.51139.653.14.89%新加坡残渣燃料油万桶周2038.81941.8-97.0-4.76%美国燃料油库存万桶周2928.03008.380.32.74%ARA燃料油库存万吨周89.477.5-11.9-13.31%综合运价指数BDI点周705.0689.0-16.0-2.27%原油运输指数BDTI点周709.0666.0-43.0-6.06%成品油运输指数BCTI点周638.4718.079.612.47%燃料油行情研判 新加坡燃料油市场结构依然较弱，虽然西方炼厂的春节检修导致燃料油产量下降，但传导到新加坡市场大概要到4月中下旬。目前拖累燃料油价格表现的主要是需求端，BDI指数维持低位，船燃需求平淡且未有恢复迹象，近远月价差走弱，亚洲380cst燃料油现货较新加坡报价贴水继续扩大，降至近一年低位。后期随着流入新加坡的船货量收紧，新加坡燃料油库存有望加速去库，根据新加坡企业发展局数据，截至3月27日当周，新加坡残渣燃料油库存环比减少97万桶至1941.8万桶，降至近七周低位。 操作建议：新加坡燃油市场结构依旧较弱，价格走强需要需求端恢复的配合。国内FU1905合约走势明显弱于FU1909合约，经济预期转好利好远月合约，FU1905合约上前二十名持仓依然为净空持仓。预计燃油FU1905合约短期震荡偏强运行，区间2810-2980元/吨，FU1905和FU1909合约的正套头寸可继续持有。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价