休闲服务行业周报：机遇与挑战并存，优选优质标的

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  市场行情回顾：本期（3月15日-21日）市场做多情绪依旧浓厚，各大指数较前期均有一定程度的上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨3.70%，4.80%和3.25%；本期两市周成交4119.02亿股，环比减少23.22%；成交4.02万亿元，环比减少21.53%。本期全部28个申万一级行业指数呈现普涨态势，涨幅前3位的分别是综合、休闲服务和房地产，分别上涨9.68%、7.16%和7.03%；涨幅后3位的分别是银行、通信和电气设备，分别上涨1.16%、2.27%和3.05%。本期休闲服务板块居涨幅榜第二位，继续跑赢沪深300指数3.41个百分点。  行业及公司动态回顾：1）韩国即时通信巨头收购旅游公司Tidesquare 28.9%股权；2）英国伦敦机场将测试停车机器人；3）华强方特2018年营收同比增长12.49%；4）香格里拉酒店2018年净利润同比增长22.1%；5）绿地以2.51亿元收购东航旗下上航国旅65%股份 ；6）金茂酒店2018年实现收入25.65亿元，同比下滑1%；7）张家界2018年净利同比下滑60.8%。  本周观点：随着气温的逐步上升，休闲旅游又将逐步进入旺季，同时随着3月22日国务院办公厅发布通知调整五一假期安排，2019年5月1日至4日放假调休，共4天，较原定安排放假1天多出3天，一方面来看，节假日的调整顺应了民意，彰显政策鼓励民众出行，另一方面从历史数据上看，如果五一小长假延长，将对旅游整体板块具有明显的拉动效应。目前行业估值已是近几年来的低位，安全边际较高，较其他板块具备了较为明显的配置优势。中长期我们依旧看好周边游市场（中青旅、宋城演艺）、自然景区龙头（黄山旅游）、出境游龙头（众信旅游）及免税龙头（中国国旅）等。  风险提示：宏观经济增速低于预期、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 3.70 12.71 24.36 深证成指 4.80 16.78 36.33 创业板指 3.25 20.62 36.25 沪深300 3.74 11.45 27.44 人工景点 3.88 13.58 12.82 自然景点 5.57 13.92 24.32 酒店III 12.35 18.44 29.54 旅游综合III 6.13 8.07 12.78 餐饮III 13.94 20.15 29.16 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：汤 峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%休闲服务(申万)沪深3002019年3月22日 休闲服务 机遇与挑战并存，优选优质标的 行业评级：增持（上调） 19980756/36139/20190322 16:36 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目录 1． 市场行情回顾 ........................................................................................................................ 3 1.1本期申万休闲服务继续跑赢沪深300指数收益 ·································································································· 3 1.2休闲服务年度表现 ·················································································································································· 4 2． 行业及公司动态回顾 ............................................................................................................ 5 2.1 韩国即时通信巨头收购旅游公司Tidesquare 28.9%股权 ··················································································· 5 2.2 英国伦敦机场将测试停车机器人 ························································································································· 5 2.3 华强方特2018年营收同比增长12.49% ·············································································································· 5 2.4 香格里拉酒店2018年净利润同比增长22.1% ···································································································· 6 2.5 绿地以2.51亿元收购东航旗下上航国旅65%股份 ···························································································· 6 2.6 金茂酒店2018年实现收入25.65亿元，同比下滑1% ······················································································ 7 2.7 张家界2018年净利同比下滑60.8% ···················································································································· 7 3． 本周观点 ............................................................................................................................... 8 4． 风险提示 ............................................................................................................................... 8 图表目录 图表1：本期28个申万一级行业指数涨跌幅（单位：%）............................................................. 3 图表 2：本期休闲服务子板块涨跌幅(单位：%) .............................................................................. 3 图表 3：2019年休闲服务子板块涨跌幅(单位：%) ......................................................................... 3 图表 4：2019年至今SW休闲服务指数涨跌幅（单位：%）........................................................... 4 图表 5：申万一级行业估值水平（单位：倍）................................................................................ 5 图表 6：SW休闲服务历史静态估值（PE/TTM） ............................................................................ 5 19980756/36139/20190322 16:36 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 市场行情回顾 1.1本期申万休闲服务继续跑赢沪深300指数收益 本期（3月15日-21日）市场做多情绪依旧浓厚，各大指数较前期均有一定程度的上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨3.70%，4.80%和3.25%；本期两市周成交4119.02亿股，环比减少23.22%；成交4.02万亿元，环比减少21.53%。本期全部28个申万一级行业指数呈现普涨态势，涨幅前3位的分别是综合、休闲服务和房地产，分别上涨9.68%、7.16%和7.03%；涨幅后3位的分别是银行、通信和电气设备，分别上涨1.16%、2.27%和3.05%。本期休闲服务板块居涨幅榜第二位，继续跑赢沪深300指数3.41个百分点。 图表 2：本期休闲服务子板块涨跌幅(单位：%) 图表 3：2019年休闲服务子板块涨跌幅(单位：%) 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 本期申万休闲服务的三级子板块也呈现普涨态势，其中餐饮III、酒店III、旅游综合III、自然景点和人工景点分别上涨13.94%、12.35%、6.13%、5.57%和3.88%，同时本0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 餐饮III酒店III旅游综合III自然景点人工景点本周涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%）0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 酒店III餐饮III自然景点人工景点旅游综合III2019年涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%）图表1：本期28个申万一级行业指数涨跌幅（单位：%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 024681012综合休闲服务房地产建筑材料传媒计算机商业贸易纺织服装食品饮料医药生物化工轻工制造建筑装饰非银金融机械设备公用事业采掘农林牧渔汽车交通运输有色金属家用电器钢铁国防军工电子电气设备通信银行行业涨跌幅（%）沪深300（%）19980756/36139/20190322 16:36 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业报告 期各子板块分别跑赢沪深300指数收益10.30、8.61、2.39、1.82和0.13个百分点。 1.2休闲服