敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 两市延续上攻势头，春季行情仍有向上的空间，仍有冲击前期新高动力。 ★板块掘金： 传媒：短中长期板块均有催化剂，云游戏与VR/AR主题升温，关注三七互娱、游族网络、凯撒文化等。 电气设备和新能源：关注泛在电力物联网主题性投资机会，可关注国电南瑞。 计算机：泛在电力物联网建设启动，电力信息化新一轮景气周期可期，可关注远光软件、恒华科技、朗新科技等。 ★个股雷达： 宝通科技（300031）：一季度高增长超预期，出海逻辑逐步验证。 宝信软件（600845）：IDC业务和工业信息化业务齐头并进共发展。 三七互娱（002555）：看好2019全年流水高增势延续。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 12日收盘价 3060 9841 6401 1773 3755 5551 日涨幅 1.10% 1.41% 1.32% 2.64% 0.68% 1.73% 3月份涨幅 4.06% 8.96% 8.61% 15.48% 2.34% 10.46% 2019年涨幅 22.71% 35.93% 36.11% 41.81% 24.74% 33.18% 基本面速递 1、人民日报海外版：中国释放更多市场红利。中国与世界经济的互动模式正在悄然发生转变。如今，中国自身发展仍处于重要战略机遇期，经济发展韧性好、潜力足、空间大的特征不会改变，长期向好的基本面不会改变。 2、科技部：2019年将出台支持雄安新区开放创新实现高质量发展实施方案。我国计划在2020年进入创新型国家，2035年进入科技创新型国家前列，2050年要成为世界科技强国。推动符合技术成果转化的国有资产评价和管理制度建设。 3、住建部部长王蒙徽：2019年将继续促进房地产市场平稳健康发展，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位；坚持落实城市主体责任，因城施策、分类指导，把稳低价、稳房价、稳预期责任落到实处；保持政策连续性和稳定性，防止房市大起大落。 4、证监会副主席阎庆民回应“是否会放开外资持有A股比例”：下一步统筹研究；科创板推出后，会统筹推进创业板和新三板的改革；注册制下应提升投行尽职调查等执业能力。 （杲春生） 策略前瞻 两市延续上攻势头，春季行情仍有向上空间 今日看市： 在周一大涨之后，今日两市高开高走，创业板指并未高位滞涨，而是再度刷新阶段新高并已修复去年全年跌幅。随着连续回调的券商、保险有所反弹，沪指也基本跟上涨势。午后创业板指涨幅超3%，但随后快速跳水，沪指一度逼近平盘，临近尾盘三大指数均出现拉升挽回失地。上证综指收涨1.1%，深证成指涨1.41%，创业板指涨2.64%，深成指与创业板指齐创本轮行情新高。两市再度放量成交1.14万亿。北上资2019年3月12日（星期二） 2019年第42期 总第2656期 主办：中投证券财富研究部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共5页 金结束连续4日净流出。行业板块方面，农林牧渔、电信运营、传媒娱乐、互联网板块领涨，仅有酿酒、家电小幅下跌。两市逾150股涨停，无一跌停，由热门题材带领的连板态势营造了较好的赚钱效应。 从盘面上看，电力物联网在昨日井喷之后延续强势，国电南瑞、华仪电气、长高集团、臵信电气等逾20股涨停。受益猪价周期性反转趋势进一步确定，持续大热的农业股上演涨停潮，益生股份、温氏股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展等多股封板。今日发布的最高人民法院工作报告强调，加强知识产权司法保护，促进新旧动能转换。受此带动知识产权概念全线大涨，中国软件、光一科技、数码科技、广电网络、榕基软件等多股涨停。连续调整涨幅落后的大金融逐渐回暖，券商、保险多数飘红；热门个股杀回马枪，人民网、东方网络、光一科技、岷江水电等再度涨停。 市场展望： 当前市场正从超跌反弹行情向中级反弹行情演变，宽信用叠加科创板提振市场情绪，估值修复带动市场行情持续向好。今日午盘冲高回落、尾盘再拉升，显示出随着市场不断上涨，多空分歧也在加剧，投资者担心近期涨幅过大，上涨速度太快，有一定的恐高情绪，市场冲高上涨后会倾向于尽快落袋为安。从数据上看，从2月1日到3月7日上证综指创出阶段性新高，一共20个交易日，上证综指的累计涨幅为20.19%。在过去20年里，任意20个交易日累计涨幅在20%以上有近80次。而历史数据显示，每一轮强势行情起步时，都伴随快速放量上涨。正是这一轮的快速放量上行，充分调动了市场情绪，也吸引了众多资金入场，从而形成或大或小的牛市行情。当前影响A股的核心因素是流动性的改善和资本市场地位的极大提高。展望后市，我们认为，目前市场总体向上的趋势没有改变，政策转向、改革预期驱动的主逻辑也没有变化，春季行情仍有向上的空间，仍有冲击前期新高动力。短期需要注意的是，两会将在本周五闭幕，预计后半周的市场震荡或有所加大。 操作策略： 目前市场情绪较好，板块个股活跃，赚钱效应下吸引更多的资金入场，成交量不断出现万亿级别。随着行情的演绎，建议投资者从左侧交易思维转向右侧交易思维，可以逢调整买入，重点买成长性进攻。预计短期表现比较好的仍是小盘成长风格。板块方面，关注传媒、电气设备和新能源、计算机。 （杲春生） 板块掘金 传媒：短中长期板块均有催化剂，云游戏与VR/AR主题升温 在当前位臵展望未来可以预期的板块及个股催化剂，从基本面出发游戏板块估值与增速预期并不匹配，有望迎来新一波补涨行情。行业催化剂：短期：预计两会后进口游戏版号落地、国内版号审批进一步规范化、19Q2手游行业增速回暖。中期：2019年手游行业增速复苏（>20%），板块低估值（19年估值中枢16x），相对配臵价值。长期：游戏出海及5G带来的新增量。5G在2019-2020年商用阶段，预计将达到1000Mbps的网速要求以及小于1ms的延时，将完全达到云游戏、AR/VR方面的网络要求，而后主机等已不再是限制，最重要的是划时代新的游戏体验方式。5G普及后最终是超级应用大概率是游戏引领。研发实力越强所享受的估值越高，即龙头游戏股将享受估值溢价。个股可关注三七互娱（002555）、游族网络（002174）、凯撒文化（002425）等。 电气设备和新能源：关注泛在电力物联网主题投资机会。 近日，国家电网有限公司泛在电力物联网建设工作部署电视电话会议在京召开，会议提出全力打造“三型两网”企业，其中“两网”指智能点位和泛在电力物联网。国网提出建设泛在电力物联网主要目标在于推动业务转型，在传统对内电力业务基础上开拓能源服务、能源金融等新型对外业务。2019年将是电网信息化产业繁荣的起点，随着国网新任董事长提出建设“三型两网”，推动泛在电力物联网的发展，电网信息通讯行业有望迎来爆发，预计行业空间将从100-200亿区间，提升至300-500亿区间。2019-2021年国网发展的战略关键期，泛在电力物联网建设重点为加强基础设施建设、拓展功能应用，产业链相关公司订单有望出现大幅度增长，整体来看产业链高度集中。个股可关注垄断产业链的双寡头之一的国电南瑞（600406）。 计算机：泛在电力物联网建设启动，电力信息化新一轮景气周期可期。 国家电网在京召开泛在电力物联网建设工作部署电视电话工作会，指出泛在电力物联网建设是国网目前最紧迫、最重要的任务，要求在2021年和2024年分别初步建成和完全建成泛在电力物联网，形成能源互联网生态圈。泛在电力物联网建设主要包含4方面层次：国网泛在电力物联网建设主要涵盖终端层、网 第3页共5页 络层、平台层、应用层四个层次以及网络安全、运行维护两大保障体系。电力信息化公司将受益泛在电力物联网建设。个股可关注远光软件（002063）、恒华科技（300365）、朗新科技（300682）等。 （卢佳） 个股雷达 宝通科技（300031）：一季度高增长超预期，出海逻辑逐步验证。 公司预计19Q1由主营业务驱动实现的净利润较18Q1同比增长50%-80%，即单季度利润在8055万-9666万的范围，主要由于18年11月上线的S级产品《我叫MT4》、《万王之王》及19年2月在日本发布的《ミラメモ（遗忘之境）》（目前在日本iOS下载榜排名第3）等产品表现突出，为19Q1以及19年全年业绩增长提供弹性。此外，后续《我叫MT4》东南亚等S级产品上线可期，预计在18Q2 8868万单季度利润的高基数下，2019年上半年将实现30%以上增长，全年业绩高增长可期。2017-2018年间，公司投资了落鱼互动、HIHO、蓝滴信息、C4CAT等多个优秀游戏研发公司和海外发行公司，体系内的产品将在2019年逐步上线，形成公司内容制作+发行运营的自循环体系竞争优势。 （卢佳） 宝信软件（600845）：IDC业务和工业信息化业务齐头并进共发展。 公司是钢铁信息化龙头、工业互联网领导企业。工业信息化以及IDC业务是公司两大业务。受益于行业复苏和宝武合并，软件信息化市场占有率大幅提升。依靠宝武集团稀缺资源优势和自身信息化能力，快速发展IDC业务，IDC建设成本优势十分显著，成为华东乃至全国的第三方数据中心龙头，资本回报率高于行业水平，在手订单充足带来未来收入的确定性。随着5G的落地，工业互联网将首先成为5G的重要应用领域，将带动相关的信息化建设，公司将受益明显。作为上海国企改革先锋，2017年实施股权激励，将为未来发展保驾护航，激发企业发展活力。 （卢佳） 三七互娱（002555）：看好2019全年流水高增势延续。 计提商誉减值后，公司账上上海墨鹍相关商誉剩余50.23万元，后续商誉减值风险基本消除，2019年轻装上阵。自去年12月以来，国产游戏版号审批进入正常化流程，外部环境趋于稳定。进入新阶段，流量与产品兵种的多元化、长线化运营策略获得优异市场表现，随着更多新作上线有望进一步推动业绩稳健增长。新游《一刀传世》与《斗罗大陆》持续表现强势，iOS游戏畅销榜分别稳居Top5、Top30，预计月流水可达3亿/1.5亿以上，带动季度流水环比高增长。同时，既有产品表现稳健，长周期产品《永恒纪元》、《大天使之剑H5》的海外发行以及代理游戏《仙灵觉醒》《鬼语迷城》等均有不俗表现，《屠龙破晓》流水依然维持在3亿的较高水平。后续产品储备覆盖RPG、SLG、卡牌、二次元、休闲等多元化类别，为全年业绩提供有力支撑。