早评：糖价反复试探压力，棉花波动继续收窄

迈科期货早评：糖价反复试探压力,棉花波动继续收窄 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：昨日原糖价格下次多跟均线支撑，但13美分之上仍存在明显压力，价格短期方向震荡选择方向为主。基本面方面，印度马邦压榨进入尾期，此后各邦也将逐渐结束，生产进度仍偏快但压力逐渐开始释放。中国市场主产区广西产销率仍不足，市场销售将进入阶段性淡季，产量增加消费减弱将拖累价格。价格走势更多的依据技术形态及资金推动。盘面上，价格在压力线下方整理，关注5250-5300附近压力有效性。 操作上，905合约背靠5250上多下空；期权：依期货方向选择盘整或突破组合。 纺织原料：美棉价格低位小幅收涨，周四晚市场将公布新一期的出口数据，预期数据乐观价格回升但幅度会棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 83.00 -60 1% 13945.55 -99 8.55% 14973 -64 201902 美 C/A 84.00 -70 1% 14111.16 -116 8.03% 15079 -75 201902 澳大利亚 92.00 -100 1% 15436.03 -166 4.56% 15974 -118 201902 乌兹别克斯坦 83.20 -70 1% 13978.67 -116 8.44% 14994 -74 201902 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 15978 15488 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：1377 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3677 3677 配额外（50%） 5748 5749 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5170-5250 5070-5100 5250-5300 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1533 1533 配额外 -478 -479 受限于全球市场产量及库存的增加，且中期价格存在下行压力。中国市场上，新棉采摘结束加工也进入后期，市场供应不断增加下，消费和库存是影响价格的主要因素。库存及仓单的新高压力下价格难开启上涨行情。盘面上，资金热度消退，持仓连续下行，价格重回窄幅震荡行情。 操作上，905合约14650-16500区间操作。期权：宜持有偏保守的组合。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2019年 迈科期货股份有限公司