1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-20 华信万达期货早报·股指期货 期指短期内仍延续震荡走势  新闻热点  上周证券保证金净流出65亿元  央行周二将进行900亿元7天期逆回购操作  数据提示 美国 3月成屋销售总数年化  华信万达观点  A股早盘高开后一路下探，盘中维持震荡，涨跌互现，尾盘拉升勉强收红，两市成交额再度缩减。截止收盘，上证综指涨0.3%报3042.82点，深证成指涨0.32%报10602.46点。两市全天成交金额5053亿元，上日为5565亿元。中小板指、创业板指分别涨0.23%、0.31%。  期指同样高开后震荡走低，尾盘有所拉升， IH1605、IC1605小幅收涨。截止收盘，IF1605报3192.6点，涨幅为0；IH1605报2155点，涨幅为0.07%；IC1605报6102.6点，涨幅为0.12%。期指升贴水方面，IF1605贴水45.7点，IH1605贴水8.61点，IC1605贴水205.63点。  昨日市场继续维持震荡格局，3000点附近震荡的格局仍未打破。虽然市场出现回调，但空头并未大幅加仓。短期来看，3000点支撑较强，回调空间不会太大。近期随着指数持续反弹，积累了一定获利筹码，市场再度面临3100点和半年线双重压制，目前位置市场分歧加大。股指继续选择向上突破，或是反弹结束均有可能，本周或做出选择。需要特别关注量能的配合，若出现快速放量突破，则后市延续反弹的可能性较大；如果缩量成交萎缩，则会继续震荡或小幅回调。操作上，建议短线思路参与，保持谨慎，控制仓位。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-20 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨9.85点，涨幅0.31%，振幅0.9%，总成交量909.76亿，比上个交易日减少129.8亿，降幅12.49%。 沪深两市总成交量为5058.66亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数27涨1跌，国防军工上涨0.88%涨幅最大，采掘下跌0.38%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-20 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业1行业净流入27行业净流出，国防军工净流入17100万元 居首，化工净流出197201万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1605收3192.6点，涨0%；IF1606收3148.2点，涨0.01%；IF1609收3038.6点，涨0.04%；IF1612收2955点，跌0.2%。 市场成交总量为17078手（单边），较上个交易日减少1191手。 市场总持仓量为45319手，较上个交易日增加237手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1605 3192.6 3191.2 0.00% -0.04% 15275 -447 31416 415 IF1606 3148.2 3146.4 0.01% -0.05% 1178 -556 9721 -177 IF1609 3038.6 3035.4 0.04% -0.07% 470 -121 3928 -39 IF1612 2955.0 2955.8 -0.20% -0.17% 155 -67 254 38 合计 17078 -1191 45319 237 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-20 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1605 IF1606 IF1609 IF1612 MAX -27.49 -72.17 -176.32 -260.17 MIN -3243.97 -3243.97 -3243.97 -3243.97 MAX-MIN 3216.49 3171.80 3067.65 2983.80 Q3 -39.53 -83.37 -192.87 -276.51 Q1 -45.12 -88.58 -197.38 -282.86 Q3-Q1 5.59 5.21 4.51 6.35 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为5.59，5.21，4.51和6.35，处于中等水平。最大离散幅度分别为3216.49，3171.8，3067.65和2983.8，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1605多方持仓增加347手至24798手，空方持仓增加408手至24097手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加347手，空方持仓增加408手。 三、新闻热点 央行周二将进行900亿元7天期逆回购操作 香港万得通讯社报道，央行周二将进行900亿元7天期逆回购操作。今日公开市场有600亿元逆回购到期。 4月18日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，其中3个月835亿元、6个月790亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。此前4月13日，央行对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元。 国泰君安表示，近期资金趋紧，央行仍需稳定流动性预期，降低发生系统性冲击。近期缴准、缴税、地方债发行放量和MLF到期，引发资金趋 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-4-20 紧上行；信用违约事件上升，债市降杠杆更加剧流动性紧张预期。但目前经济环境下，金融机构风险偏好下降和经济增长持续回落仍然是主旋律，央行仍需维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。 上周证券保证金净流出65亿元 香港万得通讯社报道，投保基金4月19日公布最新数据显示，上周（4月11日至15日）证券保证金净流出65亿元，两融担保资金净转出42亿元；股票期权保证金净转入1.43亿元。 具体来看，上周，证券交易结算资金银