股指期货早报：期指走势分化，短期震荡调整或仍继续

1 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 万达期货早报·股指期货 期指走势分化，短期震荡调整或仍继续  万达观点  周二A股再度上演V型反转行情。上证综指早盘大幅回调，一度跌近5%，连续跌破4400点、4300点两整数关口，随后金融、军工、白酒、家电等蓝筹股轮番活跃，上证综指震荡上行翻红，冲击4600点，全天振幅达6.99%。截至收盘，上证综指涨2.19%报4576.49点，深证成指涨2.04%报16045.99点。两市全天成交约1.30万亿元人民币，上日为1.29万亿元。中小板指收盘涨1.84%，创业板指收盘涨2.38%，逼近3400点。  沪深300股指期货主力合约IF1507收盘涨0.32%，报4730.8点，贴水55.29点。全天成交204.45万手，持仓13.37万手，增仓5737手。现货方面，沪深300指数收盘涨3.21%，报4786.09点。中证500股指期货主力合约IC1507报收9862.6点，跌2.36%；上证50股指期货主力合约IH1507报收2982.6点，涨1.24%。  从升贴水的情况来看，主力合约更换首日，三大期指全线贴水。其中IF1507合约相较现货沪深300指数贴水55.29点，IC1507合约相较现货中证500指数贴水184.28点，IH1507合约相较现货上证50指数贴水20.56点。三大期指贴水，一定程度上表明市场目前对后市的悲观气氛。而从期指多空情况来看，主力合约完成移仓换月之后，新主力合约仍然维持了此前一周的空头格局，三大期指主力合约空头持仓数均高于多头，空头的实力稍强一些。  新闻热点  汇丰中国6月制造业PMI初值升至49.6创3个月新高  沪指900点巨震配资平仓洪峰或已度过  数据提示 日本 央行公布利率决定 2 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨149.04点，涨幅3.21%，振幅7.15%，总成交量5369.84亿，比上个交易日增加173.75亿，增幅3.34%。 沪深两市总成交量为12981.69亿，较前一交易日微有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数24涨4跌，国防军工上涨5.14%涨幅最大，纺织服装下跌1.29%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:50IF1411IF1412IF1503IF1506沪深300 3460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300 340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300 32003250330033503400345035003550-100-500501001502002509:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1502IF1503IF1506IF1509沪深300 图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业3行业净流入25行业净流出，银行净流入51214万元居首， 化工净流出331040万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业1行业净流入27行业净流出，国防军工净流入73727万元居首，非银金融净流出853033万元居末。 二、股指期货市场 IF1506收4897点，跌1.6%；IF1507收4896点，跌1.5%；IF1509收4911点，跌1.47%；IF1512收4930点，跌1.46%。 IF1506收4934点，跌3.72%；IF1507收4940点，跌3.66%；IF1509收IF1507收4730.8点，涨0.32%；IF1508收4730.8点，涨0.32%；IF1509收4752点，涨0.66%；IF1512收4775.2点，涨0.81%。 市场成交总量为2207919手（单边），较上个交易日增加129606手。 市场总持仓量为176144手，较上个交易日增加7941手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1507 4730.8 4756.6 0.32% 0.87% 2044492 120068 133657 5737 IF1508 4730.8 4757.6 11415 11415 464 464 IF1509 4752.0 4772.2 0.66% 1.08% 141337 -1583 36627 1478 IF1512 4775.2 4795.0 0.81% 1.23% 10675 -294 5396 262 合计 2207919 129606 176144 7941 数据来源：万达期货北京研究所 4 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓 前20空仓 前20净多仓 图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1507 IF1508 IF1509 IF1512 MAX 83.38 87.57 101.38 111.58 MIN -24.25 -20.44 -8.24 9.95 MAX-MIN 107.62 108.01 109.62 101.63 Q3 44.12 48.93 59.35 70.24 Q1 5.04 12.35 21.07 34.30 Q3-Q1 39.08 36.58 38.28 35.94 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为39.08，36.58，38.28和35.94，处于中等水平。最大离散幅度分别为107.62，108.01，109.62和101.63，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1507多方持仓增加3227手至94464手，空方持仓增加3900手至111167手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加3828手，空方持仓增加4038手。 三、新闻热点 汇丰中国6月制造业PMI初值升至49.6创3个月新高 6月汇丰PMI初值为49.6%，较上月终值回升0.4个百分点，这是过去一个季度来的最高水平。2季度以来汇丰PMI读数呈现加速回升趋势，表明国内经济弱势局面正在稳步改善。 推动6月汇丰PMI初值回升的主要原因在于新订单和新出口订单指数大幅回升。其中，新订单指数为50.3%，环比上升1.2个百分点，3月以来首度回到景气区间，新出口订单指数为49.9%，环比上升3.2个百分点。需求端的改善显示稳增长措施落实情况好转，外需恢复也有助于国内经济企稳。 值得关注的是本月就业指数降至46.8%，环比下降1.9个百分点，这 5 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 意味着货币政策不具备转向条件，MLF部分续作等事件只能说明货币政策放松重点和手段的调整，政策基调仍以宽松为主。 沪指900点巨震配资平仓洪峰或已度过 《上海证券报》报道，23日A股度过了惊心动魄的一天。各大指数午前均快速跳水，沪综指击穿60日均线，6个交易日内最多时下跌逾900点。随后午盘又强劲反弹，走出“深V”反转。据了解，在指数大落大起之后，场外配资平仓洪峰或已平稳度过，市场自发降杠杆的过程可能暂告一段落。而在高风险偏好资金离场之后，牛市节奏有望更趋稳健，行情热点也将围绕更具确定性的改革预期与业绩改善展开。 不过，大盘的触底反弹可能并不意味着此轮震荡调整的结束。国泰君安认为，市场急剧震荡将带来投资者情绪的波动与分化，市场风险偏好出现边际下降，短期回调带来的恐慌情绪与对中长期牛市的预期共存，市场对确定性与重塑信心的呼声将有所提高。未来投资者应以确定性应对震荡，沿着业绩稳健高增长、改革转型预期强、前期涨幅适度、估值水平较低、股息回报率高等脉络精选个股。 6 万达期货早报·股指期货 2015-6-24 万达期货股份有限公司北京研究所 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期