股指期货早报：指数继续低位震荡，期指走势分化

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 华信期货早报·股指期货 指数继续低位震荡，期指走势分化  华信观点  周四早盘指数低开后拉升，但随后市场迅速走弱，三大指数震荡下跌；午后指数跌为震荡。截至收盘，上证综指收跌0.18%，报3044.16点，盘中续创一年来新低；深成指跌0.76%报10084.18点，创业板指跌0.75%报1673.32点。两市仅成交3173.81亿元，续创四个月新低。  期指市场午后走势分化。早盘三大主力均表现“倒V”走势，冲高回落，午后低位震荡，仅IH主力合约小幅翻红。截至收盘，IF1806报3768.6点，跌幅为0.36%；IH1806报2664.0点，涨幅为0.05%；IC1806报5594.0点，涨幅为0.42%。期指升贴水方面，IF1806贴水4.77点，IH1806贴水7.30点，IC1806升水7.07点。  市场继续维持弱势，沪指本周不排除再次下探前期低点3041点的可能。现在市场虽然疲弱，但上证50指数、沪深300指数依然是围绕年线波动，破位不多。沪深300指数来说，还没有跌破4月18日的年内低点3708点。但在弱势背景下，市场的风险偏好极低，持续大幅下跌后的抄底动能依然不足。此外，投资者对中国经济的预期并不乐观。虽然从4月宏观经济数据和5月制造业PMI来看，中国经济整体依然保持平稳，但在货币紧缩周期减弱叠加房地产调控以及中美贸易摩擦等不利背景下，市场对中国经济的预期并不乐观。总体而言，目前建议投资者轻仓观望为主。  数据提示 欧元区 5月未季调CPI年率终值 欧元区 4月季调后贸易帐 美国 5月核心销售月率  新闻热点  5月末M2余额增长8.3% 人民币贷款增加1.15万亿  央行外汇占款连续三个月上升 5月余额增91.44亿元 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌14.97点，跌幅0.4%，振幅1.29%，总成交量992.34亿，比上个交易日增加20.49亿，增幅2.11%。 沪深两市总成交量为3173.81亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数5涨23跌，钢铁上涨1.75%涨幅最大，家用电器下跌1.79%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业3行业净流入25行业净流出，钢铁净流入30833万元居首， 医药生物净流出207686万元居末。 二、股指期货市场 IF1806收3768.6点，跌0.36%；IF1807收3734点，跌0.25%；IF1809收3700点，跌0.48%；IF1812收3684.2点，跌0.36%。 市场成交总量为29941手（单边），较上个交易日增加5153手。 市场总持仓量为43892手，较上个交易日增加1612手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1806 3768.6 3771.8 -0.36% -0.28% 13627 -2168 8316 -6897 IF1807 3734.0 3734.0 -0.25% -0.25% 13633 6748 22435 7674 IF1809 3700.0 3697.6 -0.48% -0.54% 2258 562 10730 646 IF1812 3684.2 3680.4 -0.36% -0.47% 423 11 2411 189 合计 29941 5153 43892 1612 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4-2500-2000-1500-1000-5000-30000-20000-1000001000020000300002018-06-012018-06-042018-06-052018-06-062018-06-072018-06-082018-06-112018-06-122018-06-13前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1805 IF1806 IF1809 IF1812 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为3.32，3.19，6.09和8.14，处于中等水平。最大离散幅度分别为17.96，19.25，14.84和20.67，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1805多方持仓减少4689手至5673手，空方持仓减少5063手至5955手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少4435手，空方持仓减少4772手。 三、新闻热点 央行公开市场操作利率维持不变，四大机构解读美联储加息 香港万得通讯社综合报道，美联储加息过后，央行维持公开市场操作利率不变。美联储周四（6月14日）宣布加息25个基点至1.75%—2.00%区间，当日央行开展的逆回购中标利率保持不变。2016年至今，美联储已连续6次加息，累计上调150BP，同期央行公开市场操作利率累计上调30BP。 稍早前，香港金管局宣布，基本利率根据预设公式上调25基点至2.25%。沙特央行此后也宣布加息25个基点。 6月14日，央行7天、14天、28天逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%、2.85%，均与上次持平。央行进行700亿元7天、500亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净投放700亿元。 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 Wind统计数据显示，本周央行公开市场有2400亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿、700亿、600亿、800亿、100亿；无正回购和央票到期。 央行外汇占款连续三个月上升 5月余额增91.44亿元 中国人民银行6月7日公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2018年5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末下降143亿美元，降幅为0.46%。 这是外汇储备连续第二个月回落。2018年4月末，我国外汇储备规模为31249亿美元，较3月末下降180亿美元，降幅为0.57%。在今年2月份之前，外汇储备曾实现连续12个月上涨。 国家外汇管理局有关负责人表示，5月份我国外汇市场运行保持稳定，主要非美元货币相对美元下跌，但资产价格总体上涨，在这些因素综合作用下，外汇储备规模小幅下降。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-15 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和