股指期货早报：股指延续反弹，市场仍将震荡筑底

1 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-3 华信万达期货早报·股指期货 期指延续反弹，市场仍将震荡筑底  新闻热点  降准对冲逆回购到期意图明显 央行连续两日暂停逆回购操作  A股两融余额连降4日，逼近8500亿关口  数据提示 中国 2月财新服务业PMI 欧元区 1月零售销售月率 美国 2月27日当周初请失业金人数  华信万达观点  周三在多重利好助力下，A股开盘后全天震荡走高，收盘放量暴涨逾4%再现逼空行情，沪指逼近2850点，两市成交明显放大。截至收盘，上证综指涨4.26%报2849.68点；深证成指涨4.77%报9766.37点。两市全天成交金额为6124亿元，上日为4618亿元。中小板指涨4.25%；创业板指涨4.27%。  三大期指同样震荡上扬，主力奋力上攻。截止收盘，IF1603报3009.0点，涨幅为4.77%；IH1603报2027.8点，涨幅为3.85%；IC1603报5587.8点，涨幅为6.56%。 期指升贴水方面，由于期指走势强于现货，主力合约贴水急速收敛。IF1603贴水42.3点，IH1603贴水15.6点，IC1603贴水165.3点。  消息面上，昨日国泰君安上调两融担保证券折算率；创业板去年平均净利增28%创近5年最高；上周新增投资者创去年7月来新高，保证金连续两周净流入，以及美国、欧洲股市表现乐观等利好消息助理市场反弹。但目前宏观数据和上市公司盈利情况均不乐观，基本面难超预期。短期的反弹并未改变中长期趋势。预计未来一段时间内，市场仍将来回反复，指数在震荡筑底过程之中，不排除指数二次探底的可能性，建议投资者保持谨慎。 2 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-3 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨120.64点，涨幅4.12%，振幅4.15%，总成交量1640.25亿，比上个交易日增加535.34亿，增幅48.45%。 沪深两市总成交量为6134.84亿，较前一交易日较大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数28涨0跌，建筑材料上涨6.76%涨幅最大，银行上涨2.2%涨幅最小。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-3 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业28行业净流入0行业净流出，房地产净流入477066万元居 首，银行净流入13456万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1603收3009点，涨4.77%；IF1604收2949点，涨4.75%；IF1606收2841.2点，涨4.78%；IF1609收2675.2点，涨4.26%。 市场成交总量为27255手（单边），较上个交易日增加1635手。 市场总持仓量为48695手，较上个交易日增加1186手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1603 3009.0 3002.2 4.77% 4.53% 24454 1106 38725 732 IF1604 2949.0 2945.4 4.75% 4.62% 992 323 1553 242 IF1606 2841.2 2834.6 4.78% 4.54% 1203 39 5273 66 IF1609 2675.2 2676.6 4.26% 4.31% 606 167 3144 146 合计 27255 1635 48695 1186 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-3 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1603 IF1604 IF1606 IF1609 MAX -28.47 -86.06 -196.87 -339.78 MIN -2933.92 -2933.92 -2933.92 -2933.92 MAX-MIN 2905.45 2847.86 2737.05 2594.14 Q3 -37.82 -92.59 -203.22 -352.02 Q1 -44.28 -100.22 -208.50 -361.77 Q3-Q1 6.46 7.63 5.28 9.75 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为6.46，7.63，5.28和9.75，处于中等水平。最大离散幅度分别为2905.45，2847.86，2737.05和2594.14，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1603多方持仓增加875手至28884手，空方持仓增加986手至29657手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加885手，空方持仓增加986手。 三、新闻热点 降准对冲逆回购到期意图明显 央行连续两日暂停逆回购操作 香港万得通讯社报道，周三央行公告称，鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，周三暂不开展公开市场逆回购操作。此外今天有1000亿元逆回购到期，当日净回笼1000亿。市场人士分析称，央行在降准后暂停操作，进一步表明此次降准对冲货币市场资金面趋紧态势和外汇占款流出压力的目的明显，间接来讲更是为稳增长，本周后期仍有大量逆回购到期，预计央行仍将低量对冲。 当日货币市场资金利率继续回落。上海同业银行拆放利率全线下跌：隔夜Shibor报1.9620%，跌0.60个基点；1周Shibor报2.3000%，跌0.80 5 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 2016-3-3 个基点；1个月Shibor报2.7380%，跌5.7个基点；3个月Shibor报2.8570%，跌2.65个基点。早盘截至9:39分，银行间隔夜拆借利率报1.9700%，跌13bp；银行间隔夜质押式回购利率报1.9300%，跌2bp，7天期质押式回购利率报2.2500%，跌17bp。 A股两融余额连降4日，逼近8500亿关口 香港万得通讯社报道，截至