请务必阅读最后重要事项 第1页 6月2日欧洲央行议息会议按兵不动 2016年6月2日，欧洲央行结束了议息会议，维持原有利率水平不变:主要再融资利率、边际借贷利率和存款便利利率分别维持在0%，0.25%和-0.40%。此外，欧洲央行将按照预定计划在6月8日开始企业部门购买项目，在6月22日开始进行定向长期再融资操作（LTRO）。在随后的新闻发布会中，欧洲央行表示目前的利率水平将要维持一段时间，预期要持续到净资产购买之后。对于非标准货币政策措施，欧洲央行表示每个月800亿欧元的资产购买将要至少维持到2017年3月底，甚至更久，直至欧洲央行认为通胀路径开始与通胀目标一致为止。 在经济分析方面，欧洲央行指出1季度欧洲经济增长主要来自内需，疲弱的外需是负面因素，二季度有望保持增长，但增速可能放缓。国内需求主要受到宽松融资条件支持，利润改善与信贷充裕支持企业加大投资，就业改善和低迷油价支持家庭可支配收入的增长以及消费的强劲，财政政策仍保持积极。但是，新兴市场增长动能减弱、部分行业资产负债表调整、结构性改革的推进迟缓对于经济前景产生负面作用。在物价方面，基期效应将导致能源价格在2016年下半年同比增长改善，从而对整体物价水平产生向上的拉动。欧洲央行预计2017年及2018年通胀将进一步改善。在货币分析方面，贷款总体延续前期恢复势头，欧洲央行认为有必要延续适度宽松以确保通胀水平回归目标。 关于企业部门购买项目(CSPP)，欧洲央行给出了更多细节。欧洲单一监管机制下的机构（银行类机构）及其子公司、母公司受到国外金融监管部门监管的欧洲分支机构、从事类似银行业务的机构发行的债券不包含在CSPP当中。欧洲各国央行会每星期发布在CSPP机制下购买的企业部门债券列表，第一次披露将于7月18日进行，此后将于每周一发布。即使债券发行人评级发生调降，乃至低于信贷评级要求，欧洲央行也可以继续持有这一债券。六家欧洲各国央行将执行这一购买项目，包括西班牙银行、意大利银行、法兰西银行、德国联邦银行、比利时国家银行和芬兰银行。 合格债券在购买时期限须在6个月到31年之间，但对于发行规模并没有限制。负到期收益率债券只要其利率高于欧洲央行存款便利利率，仍可以作为合格债券被欧洲央行购买。每只合格债券的购买上限是其面值总额的70%。欧洲央行可以参与一级和二级市场购买，但对于政府部门企业债券，欧洲央行只能在二级市场购买。欧洲央行不会事先确定购买规模，但是会在事后公布购买规模，并且这一购买规模将记入欧洲央行每月的800亿欧元债券购买规模当中。 宏观专题报告 Oversea Macroeconomy Report 作者： 宏观金融组 季天鹤 执业编号： F3017490（从业） 联系方式： 010-68578697/ jitianhe@foundersc.com 成文时间： 2016年6月3日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 本次议息会议对于欧元走势产生小幅影响，但和此前两次会议的影响相比则甚为微弱。欧元兑美元在当日上触1.1220之后在晚间开会时下行40点，此后企稳于1.1150水平。经过五月份的下跌行情，欧元目前已经企稳在1.11水平，6月3日周五市场注意力将转移到非农方面。如果非农数据基本符合预期或不及预期，欧元有可能进一步走强。 北京时间6月2日欧元兑美元小时K线 数据来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。