宏观专题报告：欧洲央行议息会议加码宽松但又出意外

请务必阅读最后重要事项 第1页 欧洲央行议息会议加码宽松但又出意外 3月10日欧洲央行议息会议采取了进一步的宽松政策，包括1/主要在融资利率自3月16日起由0.05%变为0%；2/边际借贷利率自3月16日起由0.3%降至0.25%；3/存款便利利率自3月16日起由-0.3%降低至-0.4%；4/每月资产购入从4月起增加至800亿欧元，至少运行至2017年3月底甚至更久；5/在欧洲的非银行企业发行的投资级欧元债成为欧洲央行的购买标的，至少持续到16年2季度末；6/2016年6月起将进行4个4年期定向再融资操作，利率低至存款便利利率。 对于定向再融资操作，德拉吉称欧洲央行定向再融资的对手方可以借入30%的贷款余额以下的贷款，利率为主要再融资利率；如果净贷款超过某一限度，利率可以降低至存款便利利率。欧洲央行对经济复苏抱有信心，一方面油价较低有利于支出，一方面难民潮导致财政支出增加，此外还有宽松货币政策保驾护航，以及此前结构性改革带来的就业增长。二月HICP价格指数同比增长-0.2%，欧洲央行认为负增长的态势可能会持续到2016年下半年。信贷继续保持回暖态势。上述分析让欧洲央行认为，继续宽松仍然必要。 但在记者会中，德拉吉称不认为有进一步降息的必要，但如果情况有变化会改变立场，同时他表示不会设立两级利率体系。这一表态扭转了市场投资者认为欧洲央行会进一步降息的预期，因此欧元兑美元发生了V字反转。欧元在利率决议前处在1.0970位置，利率决议公布后下跌至1.0830，但此后受德拉吉上述表态影响，欧元对美元飙升并上涨至1.1060水平，令人大惊失色。 在欧元兑美元之外，美元兑日元走出了A字行情，在一度贬值至114.44后回落至113.67。英镑也在下跌至1.412后涨回至1.42。欧洲股市受利率决议影响暴涨，但此后涨幅回落至开盘附近，FTSE100甚至下跌。ICE布油重挫2.3%。黄金先跌后涨，目前涨幅达到1%。美国股市开盘走高。人民币在利率决议后贬值，但也随德拉吉新表态而有所升值。尽管离岸价格波动更为连续，但在岸价格表现也相当灵敏。 3月10日欧元对美元走势 宏观专题报告 Oversea Macroeconomy Report 作者： 金融衍生品组 季天鹤 执业编号： F3017490（从业） 联系方式： 010-68578697/ jitianhe@foundersc.com 成文时间： 2016年3月11日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 3月10日在岸美元兑人民币走势 3月10日离岸美元兑人民币走势 3月10日ICE布油走势 3月10日黄金走势 请务必阅读最后重要事项 第3页 3月10日FTSE100走势 3月10日DAX走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。