新股认购策略2016年第34期总第221期（2016.11.14）

2016年第34期/总第221期 (2016.11. 14) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2016年11月 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 1 2 3 4 7 8 9 10 11 14 15 16 17 18 21 22 23 24 25 28 29 30 1272大唐环境 ←缴款→ $ 上 1611桐成控股 ←缴款→ $ 上 1608伟能集团 ←缴款→ $ 上 -招股日期$-公布结果及退款日期-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 伟能集团 (1608) 公司分析﹕  伟能集团国际控股是大型发电机组系统集成(S I)商, 于分布式发电市场经营业务，分布式发电市场是发电行业的小众分支。  系统集成业务方面，集团利用自主系统设计及集成能力去设计、集成及销售燃气及燃柴油发动机式发电机组与发电系统。根据资料，按2015年的收益计，是亚洲功率输出为800千瓦及以上的发电机组与发电系统最大的系统集成商。  投资、建设及营运(IBO)业务方面，集团设计、投资、建设及租赁分布式发电站，并与承购商合作营运。按2015年12月31日之确认装机容量计，是印度尼西亚及缅甸最大的私营燃气分布式发电站拥有人及营运商。于2016年11月5日，集团分布式发电站的装机总容量为507.1兆瓦。于印度尼西亚、缅甸及孟加拉国有八个分布式发电站已投入商业营运，包括七个持续运行的环保燃气分布式发电站及一个调峰燃柴油分布式发电站  客户分布于各行各业，包括工业级及电力级分布式发电站、政府、住宅及商业楼宇、数据中心、酒店、建筑工程、采矿业、铁路项目及电讯项目。SI客户主要在中国、新加坡、香港、阿联酋、南韩及菲律宾。 市值: 71.168-88.832亿港元 集资净额:16.484亿港元(以3.13港元计算) 全球发售股份数目: 5.6亿 股 国际配售股份数目: 5.04亿股 香港发售股份数目: 5600万股 个人申购股份上限: 2716万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元2.78-3.47 (每手1000股) 2016/11/16 下午四时 2016/11/17 2016/11/23 2016/11/24 中银国际、花旗 港元3504.96 2016年第34期/总第221期 (2016.11. 14)  每股有形资产净值0.78-0.93港元，2015市盈率50.39-62.9倍 认购建议﹕ 分布式发电属于发电行业的一小分支，根据不同需求，采取不同应用方式。特点是模块化设计，分布范围广，发电效率较低和拼网较难。其中发电后配电和储电的处理更是关键。集团所得５５％用于内部扩张、收购或成立合资企业，已发展及投资ＩＢＯ业务的分布式发电站；２０％用于内部扩张、收购或成立合资企业，已发展及投资ＳＩ业务，包括增加购买发动机及配套设备的预算等；１０％用于扩建国内外办事处及技术支持设备，加强中国、香港、新加坡等市场的发展；另外，１０％用于营运资金；最后５％用于与发电机供货商和大学及研究机构合作、聘请外部顾问及工程建设公司等. 汉能的下游业务为太阳能分布式发电，而伟能则主要是燃气发动机分怖式发电站的营运商。受国内国策影响，以及煤价、电价影响，盈利相对难预期，加上上市市盈率偏贵，认购建议为审慎。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/1114/LTN20161114048_C.pdf 集资主要用途: 1. 截至2018年底，通过内部扩张、收购或成立合资企业发展及投资IBO业务的分布式发电站； 55% 2. 通过内部扩张、收购或成立合营企业扩充伟能的SI业务； 20% 3. (a)扩建国内外办事处及技术支持设施，及(b)加强伟能SI及IBO业务于香港、中国、新加坡、印度尼西亚、孟加拉国、缅甸及非洲等关键市场的地方实力； 10% 4. 研发活动； 5% 5. 营运资金及其他一般公司用途。 10% 主要风险: 1. 于新兴或其他海外市场管理业务会增加伟能的风险； 2. 于新及现有市场扩张业务会增大伟能的营运及融资挑战； 3. 伟能透过中间承购商经营分布式发电站，与彼等关系恶化或会对伟能业务有重大不利影响 附件﹕ 最近二只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 1458 周黑鸭 定价：HK$5.88 翌日挂牌收市价：HK$6.67 +13.43% 1633上谕集团 定价：HK$ 1.00 翌日挂牌收市价：HK$1.27 +28.15% 新股上市提示：本周有1只新股上市，为1272大唐环境。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于伟能集团（1608.HK）的招股说明书） 2016年第34期/总第221期 (2016.11. 14) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司及/ 或其集团公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场32楼全层