2016年第26期/总第213期 (2016.10.17) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2016年10月 2016年11月 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 17 18 19 20 21 24 25 26 27 28 31 1 2 3 4 7 8 9 10 11 14 15 2113 东盈控股 ←缴款→ $ 上 -招股日期$-公布结果及退款日期-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 华润医药 (3320) 公司分析﹕  华润医药集团是中国的综合医药公司，从事研发、制造、分销及零售种类繁多的医药及其他营养保健品。主要经营以下三大分部：(1) 制药：从事研发、制造及销售种类繁多的医药及其他营养保健品。 (2) 医药分销：向医药制造商及配药商，如医院及其他医疗机构、分销商及零售药店提供综合、智能化及一体化的分销解决方案。 (3) 药品零售：经营及特许经营的零售药店网络覆盖中国16个省以及香港，产品供应范围广泛且品种丰富。  根据资料，按2015年收益计，集团分别是中国第二大医药制造商及第二大医药分销商。是中国第一大非处方药制造商，通过华润三九、东阿阿胶及华润紫竹品牌维持市场领先地位。在滋补中药、心血管药、感冒及流感药、大容量静脉输注及紧急避孕药方面亦拥有市场领先地位。  截至2016年6月30日，集团生产和营销505种医药产品，包括294种化学药品、160种中药药品、9种生物药品和42种其他医药产品。在医药产品中，302种为处方药，289种为《国家医保药品目录》中的药物及129种为《国家基本医药目录》中的药物。另拥有2,699家从事医药产品分销的分销商，又以「华润堂」、「医保全新」、「礼安连锁」和「同德堂」等全国或地区性的优质品牌来经营拥有722家零售药房的零售药房网络。  每股有形资产净值2.68-3.1港元，2015市盈率13.74-16.51倍 市值: 521.58-626.52亿港元 集资净额:139.74亿港元(以9.3港元计算) 全球发售股份数目: 15.43亿股 国际配售股份数目: 14.66亿股 香港发售股份数目: 7716万股 个人申购股份上限: 3857.9万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元8.45-10.15 (每手500股) 2016/10/19 下午四时 2016/10/20 2016/10/27 2016/10/28 建银、中金、高盛、美林美银 港元5126.14 2016年第26期/总第213期 (2016.10.17) 认购建议﹕ 华润医药仅用了短短8年，流通业务规模就做到了内地医药行业第二位。华润医药与国内外近8000家生产企业保持着长期稳定的合作关系，并拥有1000多家直营零售连锁药店和销售网点，2015年其主营收入达1440亿港元、经营利润90亿港元。 计及之前的5间上市公司，华润创业、华润电力、华润置地、华润水泥及华润燃气，华润医药为第6间上市公司。在A股亦有3家上市企业，包括华润三九、华润双鹤、东阿阿胶。值得注意华润占东阿阿胶的控制性股权只有27.8%，倘被恶意收购或会影响华润医药的盈利前景。认购建议为乐观。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/1017/LTN20161017006_C.pdf 集资主要用途: 1. 用作于中国的战略收购 (45%) 2. 用作在中国建立物流中心及仓库(15%) 3. 用作投资于研发平台 (10%) 4. 用作改进及升级信息技术系统(10%) 5. 用作偿还部分债券 (10%) 6. 一般营运资金 (10%) 主要风险: 1. 华润医药的增长部分依赖中国医疗行业的持续扩张和改革，行业的预期增长未必能适时达成，或根本无法达成 2. 华润医药须遵守中国医药行业不断变化的法律及监管规定，且新颁布的法律、法则及法规或会对华润医药造成重大合规负 3. 华润医药透过集中投标程序销售大量医药产品，而华润医药医药产品的定价可能因市场竞争而受到不利影响 附件﹕ 最近二只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 1609创建集团 定价：HK$0.7 翌日挂牌收市价：HK$ 0.64 -8.57% 2113东盈控股 定价：HK$ 0.7 翌日挂牌收市价：HK$ 0.80 +14.29% 新股上市提示：本周有1只新股上市，为8407兴证国际。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于华润医药（3320.HK）的招股说明书） 2016年第26期/总第213期 (2016.10.17) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司及/ 或其集團公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场32楼全层