2016年第20期/总第207期 (2016.8.30) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2016年8月 2016年9月 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 30 31 1 2 5 6 7 8 9 12 13 14 15 16 19 20 21 22 23 26 27 28 2031澳至尊 ←缴款→ $ 上 3893易纬集团 ←缴款→ $ 上 -招股日期$-公布结果及退款日期-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 澳至尊 (2031) 公司分析﹕  澳至尊国际控股为一家以香港为基地的健康及个人护理产品品牌塑造商及零售商，专注透过「澳至尊」销售及分销网络发展、营销、销售及分销由旗下管理的品牌产品。健康及个人护理产品大致上可按性质分为三大类：(1)健康补充产品；(2)蜂蜜及花粉产品；及(3)个人护理产品。  集团已开发及管理主要三个品牌，即「Organic Nature」、「Top Life」及「Superbee」，其产品采购自三个澳洲品牌拥有人，并透过完善的多渠道「澳至尊」销售及分销网络出售，包括香港及澳门自营专门店的零售；香港及澳门寄售店铺，包括专柜销售及上架产品之寄售；个体及连锁零售商之批发；中国网上购物平台；透过集团本身网站的网上销售以及新加坡独家分销商的销售。集团亦于展览会及贸易展销会销售产品。  澳至尊的业务模式向澳洲供应商大量挑选及采购健康及个人护理产品，并专注产品的绝大部分生产后服务，包括品牌管理及开发、销售及营销、消费者喜好分析、发展销售网络及交付产品。  截至2016年7月20日，集团提供包括「Organic Nature」及「Top Life」品牌旗下61款健康补充产品、「Superbee」品牌旗下21款蜂蜜及花粉产品，以及「Organic Nature」、「Top Life」及 「Golden Hive」品牌旗下11款个人护理产品。 市值:4.125-5.325亿港元 集资净额:8500万港元(以0.63港元计算) 全球发售股份数目:1.875亿股 国际配售股份数目:0股 香港发售股份数目:1.875亿股 个人申购股份上限:8906万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.55-0.71 (每手5000股) 2016/9/1 下午四时 2016/9/2 2016/9/9 2016/9/12 丰盛融资 港元3585.78 2016年第20期/总第207期 (2016.8.30)  每股有形资产净值0.20-0.24港元，2015市盈率33.56-43.32倍 认购建议﹕ 澳至尊一个月前公开招股虽公开发售部分超额，惟国际配售部分不足额，导致发行终止。本次重新发售，采用全额公开发售方式，没有基石投资者及锚定投资者，在香港市场上较为罕见。主席蔡志辉指公司在香港有10年历史，顾客忠诚度高，集团多年来毛利率维持80%水平。惟集团最近三个年度净利润逐年下降，招股价PE近34倍，而主席亦不承诺增加限售期，因此认购建议为审慎。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0830/LTN20160830068_C.pdf 集资主要用途: 1. 将用作进一步发展及巩固澳至尊的品牌； 35% 2. 将用作维持、拓展及改善澳至尊的销售网络； 25% 3. 将用作发掘商业合作契机及扩大客户群； 17% 4. 将用作丰富澳至尊的产品组合； 13% 5. 将作本集团一般营运资金之用。 10%% 主要风险: 1. 澳至尊极倚赖主要供货商供应健康及个人护理产品而面临集中风险，倘有关产品供应出现短缺或延迟，则可能对澳至尊的业务及经营业绩造成重大影响； 2. 澳至尊依赖领有HCL牌照的「Organic Nature」品牌以提高澳至尊的销售及市场知名度； 3. 澳至尊的主要供货商可透过向澳至尊发出六个月通知终止分销协议，在这情况下澳至尊的业务、财务状况及经营业绩可能蒙受重大不利影响。 2016年第20期/总第207期 (2016.8.30) 易纬集团 (3893) 公司分析﹕  易纬集团控股为室内设计解决方案的供应商，大多数客户为于全球各地拥有零售店铺的国际高端消费品及高端时尚品牌。根据报告，按收入计，为2015年最大的高端零售室内设计香港公司，为遍布全球不同地区的客户提供服务，包括香港、中国、美国、欧洲、中东及其他亚洲国家。  集团为客户提供定制及整体室内设计解决方案，其中涵盖的服务范围广泛，包括金属、玻璃及木制品及家俱供应、幕墙开发及制造、室内解决方案以及设计及项目谘询。  于截至2013年、2014年及2015年6月止三个财政年度及截至2016年4月止十个月期间，金属、玻璃及木制品、家俱以及幕墙由旗下供应商生产，而室内装潢工程则由分承建商或当地承建商开展。期内，合共完成67个城市的725项目，其中位于香港、欧洲、亚洲（香港除外）及美洲的项目分别占已完成项目的57.2%、14.8%、22.5%及4.3%。  每股有形资产净值0.021-0.0328港元，2015市盈率10.09-15.14倍 认购建议﹕ 易纬控股是香港最大的高端零售室内设计公司，但市场占有率也仅0.22%，易纬提供整体室内设计解决方案，客户主要是在全球范围内开设零售店的国际高端消费品和时尚品厂商，如格拉夫珠宝、尚美、兰蔻等，客户集中度高，截至4月底的前十个月最大客户收入占56.5%，前五大占89.3%，易纬只有28名员工，但已完成67个城市的725个项目。本次上市认购建议为审慎。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0830/LTN20160830052_C.pdf 市值:2.4-3.6亿港元 集资净额:5050万港元(以0.125港元计算) 全球发售股份数目:6亿股 国际配售股份数目:5.4亿股 香港发售股份数目:6000万股 个人申购股份上限:6000万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.1-0.15 (每手20000股) 2016/9/2 下午四时 2016/9/5 2016/9/9 2016/9/12 新华汇富金融 港元3030.23 集资主要用途: 1. 将用作寻求合适的收购及合作机会； 30% 2. 将用作为在米兰、北京、纽约及东京注册成立境外附属公司提供资金； 23% 3. 将用作为在香港设立研发中心提供资金； 17% 4. 将用作招聘管理、设计、销售及营销方面的高质素人才及加强内部培训以支持未来发展； 11% 5. 将用作额外营运资金及其他一般企业用途； 10% 6. 将用作通过加大营销力度推广易纬的品牌而进一步提高易纬的市场份额。 9% 主要风险: 1. 易纬业务以项目为基础。易纬所进行的项目类型将会改变，因而易纬的收益组合或会不时有变。收费及毛利率取决于报价之条款，且未必固定； 2. 易纬与客户订立之项目持续 2016年第20期/总第207期 (2016.8.30) 时间不同，且客户并无向易纬作出长期承诺； 3. 项目延误或令易纬招致罚款及额外成本，及延迟收到款项，而易纬业务及声誉或受到影响。 附件﹕ 最近二只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 6816瑞港建设 定价：HK$ 1.00 翌日挂牌收市价：HK$ 1.13 +13% 新股上市提示：本周没有新股上市。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于澳至尊（2031.HK）及易纬控股（3893.HK）的招股说明书） 2016年第20期/总第207期 (2016.8.30) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场32楼全层