新股认购策略2017年第4期总第230期

2017年第4期/总第230期 (2017.2. 2) 新股认购策略 近期新股上市时间表 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 善乐国际 (1660) 公司分析﹕  善乐国际控股提供建筑机械贸易，主要为地基机械及钻孔配件；建筑机械租赁，主要为电力及能源机械；及提供本地运输服务。  集团拥有全面的产品组合，包括反循环系统钻机、磨桩机、全回转磨桩机、钻机及各种相关配件。随后于2003年将业务扩展至电力及能源机械租赁市场及于2015年拓展至运输服务。  于2017年1月，集团维持包括618部发电机、32部空气压缩机及八部地基机械的租赁机队。集团以每日、每月、每程或每项工作基准出租吊臂式货车连同司机藉以提供运输服务。集团团队有11辆吊运能力由17吨到55吨不等的营运中吊臂式货车。  就建筑机械贸易业务而言，集团专注于买卖地基机械及钻孔配件，两者主要用于建筑项目早期工程如地盘平整及地基工程。就建筑机械租赁业务而言，专注于租赁电力及能源机械，该等机械主要用于为建筑地盘的运作提供能源或电力。集团的客户包括从事香港建筑工程的建筑公司。  每股有形资产净值0.18-0.19港元，2016市盈率12.73-14.55倍 市值: 4.2-4.8亿港元 集资净额:8800万港元(以0.38港元计算) 全球发售股份数目: 3.6亿股 国际配售股份数目: 3.24亿股 香港发售股份数目: 3600万股 个人申购股份上限: 1800万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.35-0.4 (每手8000股) 2017/2/2 下午四时 2017/2/3 2017/2/9 2017/2/10 丰盛融资 港元3232.25 2017年第4期/总第230期 (2017.2. 2) 认购建议﹕ 善乐是又一基建壳股，同类选择较多，认购建议为审慎。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20170127_002714290_0.PDF 集资主要用途: 1. 扩充善乐的租赁机队； 54.7% 2. 扩充善乐的运输机队； 43.8% 3. 一般营运资金。 1.5% 主要风险: 1.善乐与客户的聘约乃基于客户手头上的项目； 2. 概不保证善乐的供货商在协议届满后，将与善乐延长有关独家经销协议，善乐的未来溢利及市场占有率可能受到不利影响； 3. 有关公共项目的政治争议、受影响公众人士的政治阻挠及反对或法律行动令拨款议案延迟审议等因素，可能导致公共项目延迟动工，可能令善乐的营运及经营业绩受到不利影响。 松龄护老集团 (1989) 公司分析﹕  松龄护老集团是香港的长者安老院舍运营商，提供全面的安老服务。于2015年，根据报告，集团为香港第二大私营安老院舍运营商。集团收益来自两种途径：(1) 提供安老院舍服务：为长者提供安老服务，包括提供住宿、专业护理及照料服务、营养管理、医疗服务、物理治疗服务、心理及社会关怀及市值: 5.44-5.96亿港元 集资净额:1.16亿港元(以0.66港元计算) 全球发售股份数目: 2.59亿股 国际配售股份数目: 2.33亿股 香港发售股份数目: 2592万股 个人申购股份上限: 1296万股 2017年第4期/总第230期 (2017.2. 2) 个人护理计划；及 (2) 销售安老院相关货品及提供医疗保健服务：按院友的需要向其销售尿片、营养奶、医用手套、饲奶袋及酸碱度试纸以及于旗下的物理治疗诊所向第三方个人客户提供物理治疗服务。  于2017年1月17日，集团拥有一个由九间护理安老院组成的网络，供应1,218个安老院舍宿位，以「松龄护老集团」品牌名称经营，遍布香港五个地区。  集团客户主要可分为三类： (1) 社会福利署，我们与社会福利署订立合同安排，据此，社会福利署根据改善买位计划向集团购买安老院舍宿位； (2) 自行全数支付住宿款项的个人客户，以及根据改善买位计划获津贴惟须向集团支付不获津贴部分的客户；及 (3) 向集团购买安老院舍宿位的公立医院。集团的终端客户全部均为个人客户。  每股有形资产净值0.18-0.19港元，2016市盈率19.97-21.87倍 认购建议﹕ 松龄安老院属福利机构，业务发展相对较平稳，认购建议为审慎乐观。 此股本公司提供八成孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20170127_002714258_0.PDF 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.63-0.69 (每手8000股) 2017/2/7 下午四时 2017/2/8 2017/2/14 2017/2/15 国泰君安 港元5575.63 集资主要用途: 1. 用作透过收购一项合适物业建立新护理安老院，松龄扩张松龄香港护理安老院网络的部分资金； 89.8% 2. 将用于资助松龄雅苑发展计划； 14.2% 3. 将用作松龄营运资金及其他一般企业用途。 11.5% 主要风险: 1.倘松龄的安老院舍牌照被暂停、注销或不获重续，或倘松龄未能就松龄经营的新安老院舍取得新安老院舍牌照，松龄可能无法维持或扩充松龄的营运； 2. 松龄大部分收益乃依赖社会福利署； 3. 松龄须遵守员工要求，而松龄的表现取决于松龄聘用及挽留优秀及合资格员工的能力。 大地教育 (8417) 公司分析﹕  大地教育是香港海外升学顾问服务供货商之一，主要为寻求于英国、澳洲及加拿大升读中学教育及高等教育的本地学生提供服务。根据行业报告，以2015年就于英国、澳洲及加拿大升读中学教育及高等教育课程向香港学生提供海外升学顾问服务而产生的收益计算，集团是香港第六大海外升学顾问服务供市值: 5.25-5.95亿港元 集资净额:5150万港元(以0.32港元计算) 全球发售股份数目: 4.38亿股 国际配售股份数目: 3.94亿股 香港发售股份数目: 4376万股 个人申购股份上限: 2188万股 2017年第4期/总第230期 (2017.2. 2) 货商（市场占有率约7.6%）。  集团主要于香港从事海外升学顾问业务，涉及为本地学生提供顾问服务及安排彼等报读海外教育机构提供的升学课程。集团藉由顾问向学生提供顾问服务，其中包括(i)升学地点；(ii)升学课程的学术要求；(iii )升学课程的申请；及(iv)住宿及机场接送安排。  学生直接向海外教育机构支付相关升学课程的学费。集团通常不向所协助的学生征收费用。反而，集团会就成功安排学生升读的海外教育机构的个案，按该等海外教育机构订立的代理协议收取佣金收入。佣金收入形式通常由海外教育机构厘定。  集团的网络主要包括英国、澳洲、加拿大、美国及新西兰等世界各地的海外教育机构，涵盖不同阶段教育。于2017年1月17日，集团已与网络内超过600名海外教育机构订立代理协议，涉及超过700间学校。集团网络内的海外教育机构提供广泛的升学课程，涵盖不同阶段教育，特别是(i)中学教育 — 学生年龄通常为12岁或以上（例如英国寄宿学校课程）；(ii)高等教育 — 学生年龄通常为16岁及以上（例如预科课程、文凭、本科生及研究生课程）；及(iii)短期课程（例如英语及暑期课程）。  每股有形资产净值0.04港元。 认购建议﹕ 教育行业是最近投资界较关注的行业，最近上市的教育机构有睿见教育，同时有多家教育机构递交A1表，大地教育专注香港市场，可能相对发展稍有局限，认购建议为审慎乐观。 此股本公司不提供孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20170126_002713464_0.PDF 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.3-0.34 (每手10000股) 2017/2/2 下午四时 2017/2/3 2017/2/15 2017/2/16 天财资本 港元3434.26 集资主要用途: 1.扩充及翻新现有办事分处； 10.1% 2.增聘额外顾问及支持人员； 29.8% 3. 加强品牌知名度； 42.5% 4. 扩阔海外教育机构网络； 1.4% 5. 提升信息科技系统； 5.8% 6. 举办大型展览； 7.7% 7. 一般营运资金。 2.8% 主要风险: 1.概不保证大地教育能够维持成功安排升学的学生人数，倘有关人数有任何跌幅，大地教育的财务状况及与海外教育机构的关系可能受影响； 2. 大地教育业务的可持续发展依赖品牌的市场名声，因此，倘无法维持品牌或品牌其他原因受损，大地教育的业务、财务状况及经营业绩或会受到严重不利影响。 附件﹕ 最近二只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 6068 睿见教育 定价：HK$1.7 翌日挂牌收市价：HK$1.69 -0.01% 1518新世纪医疗 定价：HK$ 7.36 翌日挂牌收市价：HK$7.35 -0.01% 新股上市提示：本周没有新股上市。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于上述新股的招股说明书） 2017年第4期/总第230期 (2017.2. 2) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司及/ 或其集团公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇