华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员（钢、矿、玻璃）  021-68758689  xuhuimin@htfc.com 从业资格号：F0284366 投资咨询号：Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员（焦炭、焦煤）  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 徐轲 黑色金属研究员（钢、矿）  021-68758689  xuke_zxzhx@htfc.com 从业资格号：F0290365 投资咨询号：Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-02 黑色现货走弱 期价反弹乏力 总结与操作建议 6月份第一个交易日黑色窄幅震荡，反弹略显乏力。白天盘螺纹主力1710合约昨日跌0.1%，铁矿石跌1.06%，煤焦则略有反弹，其中焦炭涨0.28%，焦煤涨0.16%。夜盘螺纹及焦炭继续下跌，幅度在0.7%左右，焦煤及铁矿小幅反弹。 现货方面，昨日上海螺纹报价跌20至3730元/吨，天津螺纹报价跌10至3630元/吨，盘面贴水维持在580左右。热卷现货价格也有所下跌，上海跌60至3170元/吨，天津跌20至3200元/吨；原料端，铁矿现货下跌12至438元/吨。煤焦方面现货价格继续走弱，焦炭价格继续下跌 华北、东北下跌50元/吨，炼焦煤弱势运行，江苏地区焦煤下跌80元/吨，。 消息面，中国央行：5月份对金融机构开展常备借贷便利操作共192.19亿元，其中隔夜6.57亿元、7天97.62亿元、1个月88亿元。5月末常备借贷便利余额为118.22亿元。5月对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作4590亿元。 操作上，昨日钢坯价格下跌30元/吨，各类钢材价格也因成交不畅而纷纷下跌，螺纹期货有补跌迹象。而原料品种经历了大幅下跌后或有超跌反弹机会，因此做空螺纹盘面利润可少量参与。 表格 1：黑色建材商品涨跌幅 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热轧卷板180130423110295129643034-2.1%26460491540.54热轧卷板180530153042290429042965-2.3%1904640.41热轧卷板171031353185303330373101-2.1%7658426628361.16螺纹钢180129803013283828442922-3.2%3143765477000.57螺纹钢180528422873273527372802-2.9%30074500100.60螺纹钢171032483273308930953181-3.6%666306439936621.67铁矿石1801436437.5410.5411.5423-5.0%1290583649540.35铁矿石1805423.5424.5401402.5412-4.3%13760385420.36铁矿石1709453.5455423.5424.5439-6.0%222624219883441.12焦炭1801141914201331.513331379-5.9%5266147880.36焦炭180513261330128612981307-3.2%3207700.42焦炭17091545.5154914261426.51486-7.6%1844261966480.94焦煤1801980982910.5912.5946-7.4%4130115740.36焦煤1805943.5951891891920-6.2%2726660.41焦煤170910401040949949991-9.0%2670142601981.03玻璃180112701300120612091238-4.3%19882228700.87玻璃180512201239116611681183-3.6%134422420.60玻璃170913561392130013051332-2.7%4740403500301.35 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-02 2 / 6 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM天津螺纹近月-现货热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM天津热轧近月-现货报价3730363031703290320037403630变动-20-10-60-30-20-200折盘面价38423760-665317032903200-----133其他现货 上海钢坯唐山镀锌板 1MM澳煤中等挥发分焦煤主力-现货准一级冶金焦天津港平仓价二级冶金焦天津港平仓价焦炭主力-现货PB粉61.5%湿吨 青岛车板价铁矿石近月-现货报价3090442015518651790450变动-30-30000-10折盘面价----1280-331--1840-414497-73河北安全河北大光明荆州亿钧武汉长利玻璃主力-现货报价1335130915681522变动0000折盘面价126512391548152240 数据来源：Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息： 1、央行：5月份对金融机构开展192.19亿SLF和4590亿MLF 中国央行：5月份对金融机构开展常备借贷便利操作共192.19亿元，其中隔夜6.57亿元、7天97.62亿元、1个月88亿元。5月末常备借贷便利余额为118.22亿元。5月对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作4590亿元。 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-02 3 / 6 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 15002000250030003500400045002013/01/252014/01/252015/01/252016/01/252017/01/25上海三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格 15002000250030003500400045002013-01-252014-01-252015-01-252016-01-252017-01-25热轧4.75mm天津热轧4.75mm上海 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 020406080100120140160010020030040050060070080090010002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 050010001500200025002012/03/132013/07/132014/11/132016/03/13唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 050010001500200025002012-03-062013-07-062014-11-062016-03-06京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤 -800-600-400-2000200400160021002600310036002013/10/082014/07/082015/04/082016/01/082016/10/08螺纹钢主力合约收盘价期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-02 4 / 6 图 7： 热卷期现价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿石期现价差 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-10001002001600210026003100360041002014-03-212014-11-212015-07-212016-03-212016-11-21期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差(右） -200-150-100-500500200400600800100012002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18期矿主力主力-现货（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 9： 焦煤期现价差 单位：元/吨 图 10： 焦炭期现价差 单位：元/吨 -1000-800-600-400-20002004000200400600800100012001400160018002013/03/222014/05/222015/07/222016/09/22焦煤主力期现价差（右） -800-600-400-20002004000500100015002000250030002011/04/152012/08/152013/12/152015/04/152016/08/15焦炭主力期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 11： 钢厂现货模拟利润 单位：元/吨 图 12： 盘面钢厂利润 单位：元/吨 -400-20002004006008001000120014002010/03/172012/03/172014/03/172016/03/17炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（配矿，华东） -600-400-20002004006008001000120014002013/10/182014/8/182015/6/182016/4/182017/2/18盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-06-02 5 / 6 图 13： 玻璃现货价格 单位：元/吨 图 14： 玻璃期现价差