机械设备行业周报2017年第49期(总第71期)：2017年全球挖掘机销量预计增长24%,中泰高铁一期工程开工

1 / 19 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120002 联系电话：0592-5169085 研究助理： 胡晨曦 huchenxi@gwgsc.com 地址：厦门市思明区深田路46号深田国际大厦19-20楼 长城国瑞证券有限公司 2017年12月26日 证券研究报告 机械设备行业周报2017年第49期（总第71期） 2017年全球挖掘机销量预计增长24%，中泰高铁一期工程开工 行业重要资讯： 2017年全球挖掘机销量预计增长24%。近日，Off-Highway Research发布最新的全球液压挖掘机行业报告。在2017年，全球市场销售数量预计增长24%，其主要的增长驱动来自于中国市场，还有印度市场也有比较强劲的增长。到2021年，全球市场规模将达到50万台以上，销售额将达到490亿美元。关于全球挖掘机的保有量，当前已经达到380万，其中三分之二的机器在建筑公司和租赁公司手上。（来源：中国机械工业联合会机经网） 11月平地机销售350台，连续10个月同比增幅超25%。2017年11月，纳入统计的10家主要平地机生产企业共计销售各类平地机350台，同比增长33.59%。今年前11月，平地机累计销量达到4115台，同比增长42.73%。自2016年1月份至今23个月，有21个月平地机销量均实现了同比正增长。（来源：中国机械工业联合会机经网） 中泰高铁合作项目一期工程举行开工仪式。12月21下午，中泰高铁合作项目一期工程举行开工仪式，泰国总理巴育出席，这标志着中国-泰国铁路合作项目正式落地，该线路设计最高时速达250公里，采用中国技术建造，这也是泰国首个高速铁路项目。（来源：轨道世界） 总投资≈7726亿，2018全国将新开工55条城轨线。据不完全数据统计显示，2018年，中国将有26座城市轨道交通新增55条（段）即将开工线路，合计里程为1339.45公里，车站778座，总投资额约为7725.64亿元。（来源：RT轨道交通网） 公司动态： 截止12月24日，我们跟踪的机械设备（含通用航空）行业352家公司已有144家公布2017年年度业绩预告。其中不确定（9家）、首亏（6家）、续亏（1家）、预减（5家）、略减（15家）、扭亏（19家）、略增（36家）、预增（36家）、续盈（17家）。 投资建议： 2017年全球挖掘机销量预计增长24%，其主要的增长驱动来自于中国市场，到2021年，全球市场规模将达到50万台以上，销售额将达到490亿美元；11月平地机销售350台，连续10个月同比增幅超25%，自行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002016-03-182017-03-18沪深300指数机械设备 2 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2016年1月份至今23个月，有21个月平地机销量均实现了同比正增长。中泰高铁合作项目一期工程举行开工仪式；总投资约7726亿，2018全国将新开工55条城轨线。建议关注工程机械和铁路设备板块。 风险提示： 工程机械销量增速大幅放缓，轨交项目拓展受阻。 3 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 市场回顾 ................................................. 4 2 行业重要资讯 ............................................. 5 2.1 工程机械 .............................................. 5 2.2 核电设备 .............................................. 6 2.3 轨道交通 .............................................. 7 2.4 通用航空 .............................................. 8 3 公司动态 ................................................. 9 3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 .................. 9 3.2 机械设备行业上市公司重点公告 ......................... 14 3.3 机械设备行业上市公司2017年年度业绩预告 .............. 14 4 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 市场回顾 上周机械设备行业指数下跌0.59%，在申万28个一级行业中跌幅居后；机械设备三级行业指数中，环保设备和铁路设备涨幅居前，涨幅分别为2.95%和2.92%，纺织服装设备和楼宇设备跌幅居前，跌幅分别为3.80%和2.92%。 图表1 申万一级行业一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图表2 机械设备申万三级行业指数一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 -3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.00食品饮料采掘家用电器沪深300指数非银金融银行公用事业休闲服务医药生物农林牧渔建筑材料化工交通运输电子房地产轻工制造有色金属电气设备钢铁汽车建筑装饰机械设备通信纺织服装商业贸易传媒综合计算机国防军工-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00环保设备铁路设备机床工具金属制品III重型机械冶金矿采化工设备制冷空调设备其它专用机械农用机械工程机械磨具磨料机械基础件内燃机仪器仪表III印刷包装机械其它通用机械楼宇设备纺织服装设备 5 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3 机械设备行业估值水平走势（PE，TTM 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2 行业重要资讯 2.1 工程机械  2017年全球挖掘机销量预计增长24% 近日，Off-Highway Research发布最新的全球液压挖掘机行业报告。在其全球挖掘机销售数据分析里，分成了三类，履带式挖掘机，迷你挖掘机(小于6吨)和轮式挖掘机。在2017年，全球市场销售数量预计增长24%，其主要的增长驱动来自于中国市场，还有印度市场也有比较强劲的增长。到2021年，全球市场规模将达到50万台以上，销售额将达到490亿美元。 关于挖掘机在不同区域的数量销售情况，其最大的数量在欧洲市场，占比24%，主要源于大量的迷你挖掘机的销售。其次是中国占比17%，和北美占比16%。如果从销售额角度来看，由于中国市场的销售主要集中在履带式挖掘机，所以其销售额占比相对于数量占比，有一定的提升，19%。而北美市场，基于其销售价格的原因，销售额占比达到了最高的26%。 而比较有意思的是不同区域的挖掘机生产数量，将近73%的挖掘机生产在亚洲地区，其中日本生产了全球40%的挖掘机，对比日本市场的销售数量占比情况，可以看出日本生产的挖掘机有超过60%是针对出口市场。而中国和印度市场，还是存在一定比例的进口机0204060801001202000-01-072000-08-182001-03-302001-10-262002-05-312002-12-272003-08-012004-02-272004-09-242005-04-222005-11-252006-06-302007-01-262007-08-242008-03-212008-10-172009-05-152009-12-042010-07-022011-01-212011-08-122012-03-162012-10-122013-05-102013-11-292014-06-202015-01-092015-07-312016-02-262016-09-142017-4-142017-11-10机械设备均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 6 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 型。关于全球挖掘机的保有量，当前已经达到380万，其中三分之二的机器在建筑公司和租赁公司手上。（来源：中国机械工业联合会机经网）  11月平地机销售350台，连续10个月同比增幅超25% 2017年11月，纳入统计的10家主要平地机生产企业共计销售各类平地机350台，同比增长33.59%。今年前11月，平地机累计销量达到4115台，同比增长42.73%。 中国工程机械商贸网统计数据显示，今年以来，平地机行业保持平稳上升势头，除了1月份增长率低至0.96%，其它10个月同比增幅均在25%以上。事实上，平地机行业的春天启动已久，自2016年1月份至今23个月，有21个月平地机销量均实现了同比正增长。 11月份，平地机出口223台;1-11月，平地机累计出口2180台，占比分别为64%和53%。前11月，平地机出口同比增长约29%。（来源：中国机械工业联合会机经网） 2.2 核电设备  全面掌握三代非能动核电技术，核电行业拐点即将出现 根据近日国家能源局的最新数据显示，国内核电设备今年正快速得以增长，目前在运核电机组共37台，3563万千瓦;在建核电机组共19台，2187万千瓦，在建核电机组数量居世界第一。前三季度，核能发电量1829亿千瓦时，约占全国总发电量的4.2%，同比增长约21.37%。 按照核电“十三五”规划，2020年在运在建装机容量达到8800万千瓦，对应32台左右机组，平均每年10台，未来3年将是核电建设集中爆发期。目前AP1000首堆发电在即，华龙一号融合完成，核电行业拐点即将出现。 根据国家能源局年初公布的《2017年能源工作指导意见》，年内计划开工8台核电机组。但截至目前，今年尚未有新项目获得核准。2016年，无新建核电机组获核准。 目前中国已全面掌握三代非能动核电技术，自主攻克具有四代特征的高温气冷堆技术。通过引进消化吸收和再创新，核电科研队伍快速掌握了世界先进的非能动设计理念，并成功借鉴和应用到CAP1400以及华龙一号的设计中，大大提升了核电站的安全性。在以高温气冷堆为代表的具有四代特征的核电技术上，通过示范工程牵引，中国核电行业攻克了一系列技术、设备难题，产业化应用走到了世界前列，成为核电走出去的一张名片。 核电关键设备研制亦取得重大突破。目前，国内具备年产6~8台套核电设备的制造能力，三代核电综合国产化率从2008年依托项目的30%提高到现在的85%以上。三代核电站压力容器、蒸汽发生器、主管道等一大批重型设备实现了国产化，屏蔽电机主泵、数字仪 7 / 19 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 控系统、爆破阀等核心设备均已完成样机制造，高温堆控制棒驱动机构、燃料装卸料系统等已实现供货，显著推动了装备制造企业上台阶、上水平。（来源：中国机械工业联合会机经网） 2.3 轨道交通  中泰高铁合作项目一期工程举行开工仪式 12月21下午，中泰高铁合作项目一期工程举行开工仪式，泰国总理巴育出席，这标志着中国-泰国铁路合作项目正式落地，该线路设计最高时速达250公里，采用中国技术建造，这也是泰国首个高速铁路项目。 在中泰两国高层的亲自强力推动下，该项目终于取得突破性进展：项目设计、监理合同签订，环评终获通过，泰国内阁批准首段开工，