1 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120002 联系电话：0592-5169085 研究助理： 胡晨曦 huchenxi@gwgsc.com 地址：厦门市思明区深田路46号深田国际大厦19-20楼 长城国瑞证券有限公司 2017年8月22日 证券研究报告 机械设备行业周报2017年第32期（总第54期） 工程机械板块复苏明显，挖掘机等产品销量大幅增长 行业重要资讯： 上半年机械工业固定资产投资同比增长5.5%。2017年1~6月，制造业完成投资额86809.37亿元，同比增长5.5%。从占比看，机械工业占制造业比重27.05%。从机械工业146个小类涉及的国民经济十个大类投资额完成情况看，位居前列的依然是：汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业和电气机械和器材制造业四个大类，分别达到6075.98亿元、5866.40亿元、4503.01亿元和3900.75亿元，占机械行业投资额比重均超过10%，分别为25.88%、24.98%、19.18%和16.61%。（来源：中国工业报） 7月挖掘机销量同比涨幅101.3%，全年超10万台无悬念。2017年1-7月纳入挖掘机械分会统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品82725台(含出口)，同比涨幅101.3%，远超去年全年销量(70320台)。其中国内市场(不含港澳台地区，下同)销量77814台，同比涨幅111.7%，出口销量4884台，同比涨幅14.0%。1-7月销量约占全年销量70%，2017年全年销量预计在11~12万台，涨幅在50%以上。在2014-2016年连续三年销量不足十万台后，2017年销量重新超过10万台大关几无悬念。（来源：中国机械工业联合会机经网） 2017上半年工程起重机销售15273台，同比增长63.6%。2017年6月，全国12家主要起重机生产企业共销售2709台，同比2016年6月的1602台，增长69.1%;2017年上半年，累计销售工程起重机15273台，同比增长63.6%。（来源：中国机械工业联合会机经网） 7月平地机售305台，连续13个月同比正增长。今年前7个月，各类平地机累计销量为2631台，同比增长39.35%。自2016年7月份以来，平地机每个月均实现了同比正增长，今年以来，除了1月份增长率低至0.96%，其它月份均在25%以上，行业上升势头平稳。（来源：中国机械工业联合会机经网） 7月装载机销售7613台，同比大幅增长80%。1-7月，全行业共销售各类装载机56701台，同比2016年同期41210台，增长37.59%。纵观2017年1-7月装载机销量表现，除3月份同比下降20.15%外，其余月份均实现了同比上升，且增幅呈逐步扩大趋势，最近四个月增长幅度都在60%以上，市场上行趋势稳健，预计全年销量将达到8.5万台左右。（来源：中国机械工业联合会机经网） 7月推土机售345台，连续4个月上涨超50%。今年以来，除3月份行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002016-03-182016-05-182016-07-182016-09-182016-11-182017-01-182017-03-182017-05-182017-07-18沪深300指数机械设备 2 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 同比下降外，推土机销量在其余6个月均实现同比上涨，更有5个月同比涨幅在50%以上，行业上升势头强劲。1-7月，推土机累计销售3614台，同比2016年的2640台，增长36.89%。（来源：中国机械工业联合会机经网） 2017年上半年工业机器人产量激增52%。近日，国家统计局数据显示，上半年我国工业机器人产量同比增长52.3%，其中6月同比增长61.1%，涨幅居各类工业产品第一。（来源: 中国机械工业联合会机经网） 中国中铁、中航国际签约12.4亿美元轻轨项目。中铁与埃及国家隧道局签署项目商务合同。根据合同，中方将为埃及建设连接开罗市区、斋月十日城和新行政首都的轻轨线。项目总里程约66公里，合同金额达12.4亿美元。（来源：新华社） 投资12亿，武汉首个直升机生产项目开工。8月16日，奕飞行（武汉）通用航空技术有限公司的直升机组装、生产项目在武汉经济技术开发区（汉南区）开工。该项目由北京明浩航空投资有限公司投资12亿元建设，包括俄罗斯卡-32直升机组装线和安萨特直升机生产线。项目建成后，可实现年组装卡-32直升机10架，年生产安萨特直升机50架，年产值约30亿元。（来源：湖北日报） 公司动态： 截止8月20日，我们跟踪的机械设备（含通用航空）行业332家公司已有90家公布了2017年半年报，其中65家归母净利润为正增长，25家归母净利润为负增长。 投资建议： 上半年机械工业固定资产投资同比增长5.5%、工程起重机销量同比增长63.6%，7月挖掘机销量同比涨幅101.3%、平地机连续13个月同比正增长、装载机销量同比大幅增长80%、推土机销量连续4个月上涨超50%，工程机械板块复苏明显；2017年上半年工业机器人产量激增52%；中铁再签海外12.4亿美元项目；武汉首个直升机生产项目开工，通航机场建设有序进行；建议关注工程机械、工业机器人、铁路设备及通航板块。 风险提示： 工程机械复苏后劲不足，轨交铁路建设不及预期，通航项目进展缓慢。 3 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 市场回顾 ................................................. 4 2 行业重要资讯 ............................................. 5 2.1 机械工业 .............................................. 5 2.2 机器人 ................................................ 9 2.3 轨道交通 .............................................. 9 2.4 通用航空 ............................................. 10 3 公司动态 ................................................ 11 3.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 ................. 11 3.2 机械设备行业上市公司重点公告 ......................... 15 3.3 机械设备行业上市公司2017年半年报披露情况 ............ 16 3.4 机械设备行业上市公司2017年半年报业绩预告 ............ 18 4 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 市场回顾 上周机械设备行业指数上涨2.97%，在申万28个一级行业中涨幅居前；机械设备三级行业指数全线上涨，其中，仪器仪表III、农用机械和其它通用机械涨幅居前，涨幅分别为4.73%、4.49%和4.09%。 图表1 申万一级行业一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图表2 机械设备申万三级行业指数一周涨幅（%） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00计算机通信电子休闲服务商业贸易交通运输综合建筑装饰传媒房地产机械设备纺织服装化工非银金融公用事业轻工制造电气设备汽车沪深300指数国防军工采掘医药生物农林牧渔建筑材料食品饮料银行钢铁家用电器有色金属0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.00仪器仪表III农用机械其它通用机械磨具磨料内燃机印刷包装机械纺织服装设备重型机械环保设备机床工具冶金矿采化工设备金属制品III其它专用机械铁路设备机械基础件楼宇设备制冷空调设备工程机械 5 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3 机械设备行业估值水平走势（PE，TTM 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2 行业重要资讯 2.1 机械工业  上半年机械工业固定资产投资同比增长5.5% 2017年1~6月，全国完成固定资产（不含农户）投资额280604.83亿元，其中制造业完成投资额86809.37亿元，同比增长5.5%，较1~5月提高0.4个百分点，较去年同期提高2.2个百分点。 从占比看，机械工业占制造业比重27.05%，较去年同期及1~5月分别缩小0.23个百分点和0.46个百分点。从当月看，6月份完成固定资产投资5427.84亿元，同比提高5.2%。 从机械工业146个小类涉及的国民经济十个大类投资额完成情况看，位居前列的依然是：汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业和电气机械和器材制造业四个大类，分别达到6075.98亿元、5866.40亿元、4503.01亿元和3900.75亿元，占机械行业投资额比重均超过10%，分别为25.88%、24.98%、19.18%和16.61%。 从同比增速看，十个大类八升二降，四个大类增速超过10%。以铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增长最快，达到15.31%，其次是仪器仪表制造业、汽车制造业和非金属矿物制品业。而投资额占比位居前列的电气机械和器材制造业、专用设备制造业和通用0204060801001202000-01-072000-08-112001-03-162001-09-282002-04-302002-11-222003-06-202004-01-022004-07-302005-02-182005-09-092006-04-072006-11-032007-05-252007-12-142008-06-272009-01-162009-08-072010-02-262010-09-102011-03-252011-10-142012-05-042012-11-232013-06-142013-12-272014-07-112015-01-232015-08-072016-02-262016-09-092017-03-31机械设备均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差 6 / 24 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 设备制造业则同比仅增长3.77%、0.58%和0.05%。值得注意的是，铁路运输设备制造（270.9%）和钟表与计时仪器制造（127.84%）中类同比增速成倍增长。 从贡献率看，十个大类中，汽车制造业为63.46%，拉动机械工业投资增长2.93个百分点；其次是电气机械和器材制造业和仪器仪表制造业均超过10%，分别为13.69%和10.15%，拉动机械工业投资增长0.63和0.47个百分点，而专用设备制造业和通用设备制造业贡献率为2.51%和0.26%，拉动机械工业投资增长0.12和0.01个百分点。四十九个种类中，汽车零部件及配件制造和环保、社会公共服务及其他专用设备制造贡献率强势依旧，分别为67.97%和19.72%，拉动机械工业投资增长3.13和0.91个百分点。 从计划总投资及施工项目数看，1~6月机械工业计划总投