电力设备出口海外订单情况分析

一、整体态势：海外订单持续高景气

当前全球电网设备供需格局偏紧，海外头部企业订单“蓄水池”持续膨胀，中国电力设备出口正迎来一轮强劲的景气周期。从需求端来看，全球电网投资与AI算力建设是两大核心驱动力，海外巨头产能不足为中国企业创造了绝佳的切入窗口 【1】 。

具体来看，海外头部输配电企业的在手订单数据相当惊人：

• 西门子能源 Grid Technologies业务2026年3月末在手订单高达490亿欧元，较2022年底激增逾两倍 【2】 ；
• GE Vernova Electrification业务在手订单跃升至424.4亿美元，单季新签订单同比翻倍增长（+109.7%） 【2】 ；
• 日立能源在手订单攀升至9.2万亿日元 【2】 ；
• 伊顿电气在手订单创下177亿美元新高，单季新签订单同比增速达66.2% 【2】 。

西门子能源2025年Q3新增订单达到166亿欧元，同比增加65%，新增订单与收入的比值达到1.7（去年同期为1.18），说明面对激增的需求，公司自身产能已经跟不上，这恰恰给中国企业带来了代工或供应商形式的合作机会 【1】 。

二、中国出口数据表现：一次设备尤为亮眼

从海关数据来看，2025年电力设备分产品出口表现强劲，其中变压器、高压开关、绝缘子、电缆均实现30%以上增长，体现出海外对电网设备需求的迫切性 【1】 。

以电力变压器为例（约16kVA以上），往年出口规模约在百亿元左右，2024年全年出口金额超330亿元，同比高增40%以上；2025年1-6月出口金额超200亿元，同比增速继续保持在40%以上，延续高增趋势 【5】 。

从出口地区分布来看，2025年Q1电力设备主要出口集中在亚洲、欧洲和非洲：

• 液体介质变压器：亚洲（42%）、欧洲（24%）、北美（12%）
• 高压开关：亚洲（61%）、非洲（13%）、南美（11%）
• 电能表：亚洲（36%）、欧洲（30%）、非洲（24%） 【4】

值得注意的是，2025年前三季度中国对非美国地区变压器出口金额达到425亿元（同比增长41%），增速显著高于对美国出口。这背后有一个有趣的逻辑：美国电力投资增长对全球产能产生了“虹吸效应”，反而带动了中国对非美国家和地区的出口机遇 【10】 。

三、为什么海外订单这么旺盛？

这轮景气周期的驱动因素可以归纳为以下几点：

第一，全球电网投资进入加速通道。 IEA数据显示，全球能源投资从2022年起进入明显上升通道，2026年预计将达到34000亿美元，其中电网投资不断扩张 【3】 。IEA测算，到2035年全球电网投资的年均增长率将达到5%，年度投资支出将增至约6500亿美元，全球电网投资其实才刚刚启动 【9】 。

第二，AI算力中心建设带来爆发式需求。 AI数据中心对电力的需求极其旺盛，对变压器交期要求高，部分客户甚至采取加价抢单或将订单分包给中国公司的形式，这为国产高压电力设备出海创造了条件 【6】 。

第三，海外巨头产能释放缓慢。 巨头投产主要集中在发达国家，但熟练工人不足，产能释放节奏缓慢，在手订单交期普遍在3年以上 【6】 。西门子能源新增订单与收入比值从1.18升至1.7，就是产能跟不上的直接体现 【1】 。

四、中国企业出海进展如何？

从上市公司层面来看，出海已经进入实质性收获期。以2024年数据为例：

• 思源电气：海外业务同比增长45%，海外收入占比提升至27% 【6】 【11】
• 三星医疗：海外在手订单58亿元，同比+27%，在欧洲和美洲取得显著突破 【11】
• 特锐德：海外业务实现合同额8亿元，同比+131.87% 【11】
• 海兴电力：智能电表海外收入占比保持在55%以上，是出海最早、份额最高的产品 【6】
• 金盘科技：海外业务同比增长68%，配电变压器出海进展顺利 【6】 【11】

盈利能力方面，海外市场毛利率相比国内具有明显优势。以欧洲市场为例，整体毛利率可达30~40%，高出国内市场10~20个百分点 【8】 。这意味着海外业务不仅是收入的增量，更是利润的增量。

五、未来展望

考虑到出口金额到确收存在一定时间延迟，电网设备出口企业的业绩高景气预计仍将延续，且结构向一次设备（变压器/高压开关）集中。结合企业合同负债提升的运营信号，出海电力设备公司的收入与业绩在未来若干季度将持续兑现 【1】 。

海外巨头庞大且持续膨胀的订单“蓄水池”，直观反映了终端需求的极度旺盛与产业链供需的持续紧绷 【2】 。在全球供需偏紧的背景下，中国电力设备制造水平位于世界前列，产业链完整、供给相对充足，这轮出海超级周期值得持续关注 【5】 。

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总的来说，电力设备出口海外订单正处于一个需求端爆发、供给端紧缺的黄金窗口期，中国企业凭借完整的产业链和制造优势，正在加速抢占全球市场份额。这不仅是短期机会，更可能是持续多年的产业趋势。