云南水处理行业分析

一、政策背景与行业机遇

云南省近年来在水处理领域动作频频，政策端持续加码。2025年8月发布的《云南省污水治理三年方案》 明确提出要提升污水处理水平，这为整个行业带来了明确的政策信号 【1】 。更值得关注的是，方案设定了非常具体的目标——到2027年底，滇池、洱海、抚仙湖、星云湖等重点高原湖泊所在城市建成区要消除市政排水管网空白区，城市生活污水集中收集率达到75%以上，涉及昆明市（含五华区、盘龙区、官渡区、西山区、呈贡区、晋宁区）、大理市、澄江市、玉溪市（江川区）等 【9】 。同时，杞麓湖、异龙湖所在县城及洱海流域涉及县城的生活污水集中收集率要在2024年基础上提升30个百分点或达到70%以上 【9】 。

这意味着未来两到三年，云南在污水处理厂建设、水处理设备集成配套供应、自动化控制建设与改造、污水处理排放提标工艺改造等方向将释放大量业务机会 【5】 。对于相关企业来说，这是一波明确的政策红利。

二、重点企业动态

1. 北控水务（云南市场的重要玩家）

北控水务在中国西部的水厂主要位于云南省、广西省、四川省及贵州省。截至2024年12月31日，集团拥有326座污水处理厂及乡镇污水处理设施，总设计能力为每日2,867,410吨，较去年增加每日138,000吨，增幅5% 【2】 。年内实际处理量达820,300,000吨，营业收入约14.81亿元，股东应占溢利约6.24亿元 【2】 。从这组数据可以看出，北控水务在云南乃至整个西部地区的布局已经相当深厚，而且还在持续扩张。

2. 昆明渝润水务（价格机制落地）

昆明渝润水务有限公司于2025年4月收到昆明市滇池管理局的复函，其下属7座水质净化厂的污水处理服务费（第二期）单价核定为3.92元/立方米 【4】 【8】 。其中，昆明市第十四水质净化厂（一期）自2024年3月15日起执行，其余6座自2024年7月1日起执行 【4】 。对比首期价格——达到一级A标准的为1.54元/m³，提标出水总磷≤0.05mg/L再增加0.48元/m³ 【7】 ——第二期价格有显著提升。这种价格调整机制（每三年核定一次）为水务公司的收益稳定性提供了制度保障 【7】 。

3. 中国电力建设（旗下水务资产）

中国电建旗下有多家水务子公司纳入环境信息依法披露企业名单，包括云南国水环保科技有限公司昆明分公司（晋宁工业园区宝峰基地污水处理厂） 等 【12】 。这说明央企也在云南水处理市场有实质性布局。

4. 云南白药（企业端污水处理）

云南白药集团在云南多地设有污水处理站，处理工艺以A2/O为主，各子公司处理能力从150m³/天到2,250m³/天不等，出水水质均达到排放标准后排入市政污水管网 【3】 。这体现了工业企业对污水处理合规的重视。

三、标杆项目与技术创新

云南在水环境综合治理方面已有一批标杆项目，包括昆明市第七、八水质净化厂超极限除磷提标改造项目、昆明市官渡区老海河水质提升工程、云南大理市大渔田污水处理厂挖潜增效改造工程EPC（含勘察）总承包项目等 【6】 。这些项目涵盖了提标改造、水质提升、EPC总承包等多种模式，为行业提供了可复制的经验。

四、风险提示

需要注意的是，水处理行业也存在一定的信用风险。例如，景津装备对云南葛洲坝环境工程有限公司的应收账款已全额计提坏账准备，原因是该公司已注销，预计无法收回 【13】 【14】 。这提醒我们在关注行业机遇的同时，也要留意部分项目参与方的经营状况和信用风险。

五、总结与展望

综合来看，云南水处理行业正处于政策驱动、需求释放、价格理顺的良性发展阶段。随着《云南省污水治理三年方案》的落地实施，以及污水处理服务费价格机制的逐步完善，未来几年云南水处理市场将保持较高的景气度。建议关注在云南有深厚布局的水务运营龙头、具备核心技术的水处理设备供应商，以及能够受益于提标改造和再生水利用趋势的相关企业。当然，具体投资决策还需结合企业基本面和估值水平综合判断。