華富期貨快訊 Quam Futures Report 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 www.quamsecurities.com 二○一五年十二月一日星期二 Tuesday, December 01, 2015 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨策略研究部 strategy@quamgroup.com Colin Lam +852 2971 5400 colin.lam@quamgroup.com Brian NGO +852 2971 5438 brian.ngo@quamgroup.com Yvette Sun +852 2971 5431 yvette.sun@quamgroup.com 1 期貨報價 * Updated as of 12/1/2015 大宗商品 現價* 漲跌額 漲跌幅% 收盤價 開盤價 最高價 最低價 Commodities Px Yest Chg Yest Chg% Yest Cls Yest Open Yest High Yest Low LME Aluminum 鋁 1446 -15 -1.03% 1446 1461 1468 1445 LME Copper 銅 4586 -14 -0.30% 4586 4600 4620 4530 LME Zinc 鋅 1563 14 0.90% 1563 1549 1572.5 1542.5 Corn玉米 367 5.25 1.46% 365 359.75 366 359.25 Wheat小麥 460 -0.75 -0.16% 460 460.75 464.75 458.75 Soybean黃豆 884.5 8 0.92% 881 873 883.25 870.25 COMEX Gold黃金 1067.9 9.3 0.88% 1065.8 1056.5 1068.4 1052.1 Nature Gas天然氣 2.225 0.06 2.76% 2.235 2.175 2.25 2.175 NYMEX Oil原油 41.83 -0.12 -0.29% 41.65 41.77 42.61 41.5 Brent Oil布油 44.67 -0.25 -0.56% 44.61 44.86 45.75 44.44 股票指數 現價* 漲跌額 漲跌幅% 收盤價 開盤價 最高價 最低價 Equity Indices Px Yest Chg Yest Chg% Yest Cls Yest Open Yest High Yest Low Mini-Dow道指 17803 -87 -0.49% 17714 17801 17847 17700 Mini- S&P標普 2090.5 -9.75 -0.47% 2079.75 2089.5 2095 2078.5 Mini-NASDAQ納指 4691 -16.75 -0.36% 4668.75 4685.5 4700.5 4653.5 Heng Seng恆指 22239 -95 -0.43% 21909 22004 22166 21857 外匯貨幣 現價* 漲跌額 漲跌幅% 收盤價 開盤價 最高價 最低價 Currencies Px Yest Chg Yest Chg% Yest Cls Yest Open Yest High Yest Low US Dollars 美元 100.14 0.095 0.09% 100.21 100.115 100.36 100.02 Euro歐元 1.0585 -0.0016 -0.15% 1.0576 1.0592 1.0598 1.056 Swiss Franc瑞郎 97.32 0.23 0.24% 97.34 97.11 97.53 96.95 Japanese Yen日元 81.26 -0.21 -0.26% 81.245 81.455 81.52 81.08 British Pounds英鎊 150.79 0.25 0.17% 150.59 150.34 150.68 149.92 Canadian 加元 74.96 0.06 0.08% 74.87 74.81 75.12 74.66 Australian澳元 72.54 0.43 0.60% 72.28 71.85 72.45 71.65 New Zealand紐元 66.24 0.52 0.80% 65.8 65.28 65.84 65.08 國際消息Global News 市場熱點Focus Today 本週數據Economic Calendar 關鍵財經Key Words 產品趨勢Product Trend 價差套利Spread Trade 持倉統計 Product Trade Statistic 目錄| Contents Quick Link 2 股市廣深港高鐵香港段工程「超支、超時」程度有新界定，最新造價估算844.2億元，超支194.2億元（三成），目標完工日期為2018年第三季。政府與港 鐵（00066）達成「封頂費」協議，若再超支便由港鐵「包底」承擔額外費用。而港鐵計劃派發特別息，政府作為大股東可收取195.1億元股息，變相由港 鐵向庫房補充工程超支差額。新協議還要過多兩關，包括港鐵獨立股東及立法會批准，若被否決，高鐵工程將會「爛尾」。運輸及房屋局局長張炳良表示，政府將於周五向立法會鐵路事宜小組委員會交代詳情，然後向財委會申請追加撥款196.025億元（包括1.825億元政府相 關開支），希望明年2月底前取得財委會批准。截至10月底，整體高鐵工程已完成74.6%，隧道貫通超過99%，西九龍總站整體完成62.5%。港鐵消息 人士稱，高鐵的「黑天鵝」已愈來愈少，觀乎目前進度，有信心可按目標完成高鐵項目。 星島日報報道,本港零售業迎來寒冬，香港經濟亦步其後塵。繼瑞銀早前唱淡本港經濟後，再有兩家大行前後發出預警。摩根士丹利發表報告指出，在中國經濟放緩及香港息口上升之下，預計港經濟將連續三年放緩，增長會由今年的2.4%降至明年的2.1%。瑞信更直言，香港經濟開始出現結構性下調，預料中期經濟增長將放緩至2.2%，正式步入慢長冬天。 大摩報告稱，周期性及結構性問題對本港經濟發展不利，香港作為小型及外向型經濟體系，隨着全球經濟放緩至明年僅增長3.3%，加上中國明年增長預期亦會放慢至6.7%，本港難獨善其身，並將逐漸失去外部增長的引擎。 MSCI明晟半年度指數檢討，相關成分股變動昨收市後生效，被動基金收市前紛調整倉位，港股尾市五分鐘成交達340億元，佔全日總成交33.63%，港股 總成交重越千億元關，高達1,011億元。然而，MSCI中國指數首度納入中概股，中移（00941）、騰訊（00700）、中資金融股等比重下降，被動 基金減持下，恒指六連跌，昨再跌71點，失守兩萬二關。 能源美國WTI原油1月期貨週一(11月30日)收跌0.06美元，或0.14%，報41.65美元/桶，本月跌幅為10.69%。倫敦方面，布倫特原油1月 期貨週一收跌0.25美元，或0.56%，報44.61美元/桶，本月跌幅為10.13%。部分投機商押注石油輸出國組織(OPEC)本周出現意外舉措曾 一度為油價提供支撐，但OPEC和俄羅斯雙雙推高產量的做法繼續加重了供應過剩的擔憂，同時美元保持強勢也令油價承壓。美國WTI原油期貨價格盤中最低觸 及41.50美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最低觸及44.49美元/桶。 商品 黃金T+D 週一(11月30日)夜盤上漲，開於217.71，收於219.74，上漲2.03元。黃金T+D週一下跌3.06元，跌幅1.39%，報217.71元 /克，最高報價220.44元/克，最低報價217.20元/克。國際現貨黃金週一開於1058.20，最高觸及1069.86，最低下探 1053.09，收於1064.40，上漲6.94美元，漲幅0.66%。日內公佈的美國10月成屋銷售資料表現不佳。未能給美元更多支持。黃金上周大幅下滑的主要原因之一是感恩節假期交易量稀少，放大了市場不穩定的情緒波動。隨著本周實實在在的重磅資料出爐，黃金的價格定位理論上應該會進入更加理性的空間。 外匯國際貨幣基金組織執行董事會完成5年一度特別提款權SDR貨幣籃子組成的審議工作，認為人民幣符合所有現有標準，決定人民幣加入成為特別提款權籃子貨幣，明年10月1日起生效，目的為確保基金組織、基金組織成員同市場有充足時間進行調整同適應新的變化。根據新的公式，特別提款權籃子中各種貨幣的權重分別是美元41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日圓同英鎊都超過8%。中國銀行研究員周景彤認為，人民幣納入SDR貨幣籃子將是一種雙贏。一方面增強SDR貨幣籃子的代表性，有利於SDR的穩定同保值，是國際貨幣體系改革的重要一步。另一方面，人民幣加入SDR會提升人民幣的國際地位。 國際消息|Global News 3 Focus Today 人民幣SDR IMF稱，在明年10月1日生效後，每一種貨幣在SDR估值中的未來占比將取決於當日匯率。納入人民幣也是SDR貨幣籃子構成自1980年來的首次重大變化，當時貨幣籃子從16種貨幣縮減到了5種（1999年時歐元取代了德國馬克和法國法郎）。 引述華爾街見聞報道，所謂“特別提款權”（Special Drawing Right, SDR），是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記帳單位，可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。SDR貨幣籃子過去僅包括美元、歐元、日元和英鎊，而明年10月1日開始將新添一員——人民幣。 IMF 對一國貨幣加入SDR 規定了兩個條件：一是該國出口貨物和服務總量位居所有成員國前列，二是貨幣應“可自由使用”。 2010年時，IMF執行董事會曾在評估後否決將人民幣納入SDR，當時稱人民幣不符合可自由使用的條件。IMF在8月初發佈的報告稱，在上一次評 估中，中國滿足了“出口”這一“入門要求”，但人民幣並沒有被納入SDR是因為“它並不被判定為能夠自由使用，這是貨幣選擇的第二個要求。” 而這一次人民幣能夠被納入SDR貨幣籃子，主要是因為已經滿足了第二個要求。 從比重觀察，人民幣超越英鎊成為SDR提款權貨幣中第三大貨幣，然而10.9%的比例比預期要少。根據市場前期推算，人民幣的比重應該到達14%附近，換言之雖然消息獲得確認，但對人民幣的刺激和幫助也許會比預期更加低。當然市場觀察SDR的影響力主要也不是短期而是之後各國央行會否把人民幣納入儲備當中，同時也符合中國推動人民幣國際間自由流動的願景。所以對於人民幣的影響力而言，並非單一次的SDR事件而是長期中國貿易和經濟的發展，以及對環球經濟的話事權。極端的講法，人民幣匯率短期的波動對人民幣需求的刺激並不會如同市場預期般大，即使美元在2000年到2008年也出現了超過40%的波動，這並不影響美元的標準貨幣地位。 市場熱點 4 從人民幣離岸和在岸比較觀察，CNY的走勢受到中央宏觀控制的跡象較為明顯。离岸人民幣兌美元周一早盤漲勢氣勢如虹，早盤一度從低點6.4601急升逾340個點，至6.4250。交易員指，焦點均在人民幣是否會“入籃”，而早盤一些中資機構的美元賣盤亦讓市場反應“敏感”。週一的在岸人民幣交易中，人民幣兌美元一度跌至3個月低點6.3918，然後反彈至6.3962，較上週五近持平。但在波動更大的離岸交易中，人民幣兌美元跌至兩個半月低點6.4591，然後回升至6.4354，日內上漲0.2%。在IMF宣佈人民幣納入SDR的消息之前，外匯市場出現了顯著波動。人民幣加入SDR答案揭曉前夕，離岸人民幣大漲0.4%，創一個月最大漲幅。此後漲幅一度擴大到0.46%至6.4180，與在岸收盤價6.3981匯差縮窄至不