2015年11月25日 1 / 9 华泰期货|原油早报 华泰期货研究所 陈静怡  0755-82767160  chenjingyi@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 能源市场表现 品种 24-Nov D%D W%W WTI 42.87 2.68% 4.76% Brent 46.12 2.88% 5.85% RBOB 1.390 5.85% 9.35% 取暖油 1.400 1.85% 1.27% 柴油 433.75 0.29% 2.48% 天然气 2.2 -0.45% -6.43% 燃料油 2272 0.00% -2.53% CVIXUBSEN.地缘冲突升级，昨日油价走高  油市概述 在沙特重申合作立场以及土耳其击落俄罗斯战机刺激下，油价昨日持续走高，而后美国场内盘开盘后整体维持高位震荡，截至收盘，WTI 1月合约上涨2.68%至42.87美元/桶，布伦特1月合约收于46.12美元/桶，涨幅2.88%；成品油方面，美汽油上涨5.85%，取暖油上涨1.85%。 影响因素方面，油市基本面从10月底开始有改善，但是美原油胀库周期打压油价，近期油价跌至前期低点附近买方力量逐步试探，上周五钻机数据公布显示减少10台后，油价一度快速走高；沙特周一重申合作立场，美原油从盘中最低至40.41美元/桶快速拉升超过2美元；昨日土耳其击落俄战机消息传出，盘中拉升最高至43.46美元/桶，是近两周以来最高水平。 油价在目前的低位，继续往下的动力减少。美国季节性需求回暖，炼厂投放不断提高，原油胀库周期即将结束，美国市场基本面已在好转，但产量较为顽强对于多头积极性有打击。短期来看，中东地缘冲突升级提振油价，结合基本面的季节性好转，预计油价将震荡偏强，向上持续走高需要来自供给端的收缩支持。目前临近12月4日OPEC会议，会议前于12月3日俄罗斯将参加OPEC与非OPEC产油国会议，各产油国能否达成联合减产的决定十分重要。 数据方面，今晨API库存数据显示，上周美国原油库存增加260万桶，其中库欣库存增加190万桶。 资料来源：EIA Bloomberg 华泰期货研究所 WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 3540455055606570Jul/07Aug/11Sep/16Oct/21Nov/2522.22.42.62.83Jul/07Aug/11Sep/16Oct/21Nov/25 2015年11月25日 华泰期货|原油早报  期货市场 交易所 品种 2015/11/24 D%D W%W M%M YTD 一季度走势 NYMEX WTI 42.87 2.7% 5.4% -5.5% -19.9% RBOB 58.4 5.8% 12.3% 6.4% -3.5% 超低柴油 58.8 1.8% 2.3% -4.5% -24.3% 天然气 2.2 -0.5% -7.2% -7.8% -24.0% 煤炭 42.22 -0.5% 0.3% 0.9% 0.0% ICE Brent 46.1 2.9% 5.9% -4.1% -19.6% 轻柴油 58.2 0.3% 2.5% -2.4% -15.3% 天然气 5.6335 0.7% -2.4% -8.1% -25.0% DME Oman 41.65 3.2% 5.3% -6.2% -22.4% TOCOM 中东高硫 41.8 0.4% 0.7% -8.6% -29.8% 柴油 58.7 0.6% -0.2% -6.6% -20.5% 煤油 57.6 -0.2% -2.7% -7.1% -23.2% （油品单位：美元/桶，煤炭单位：美元/吨，天然气单位：美元/百万英热） WTI涨跌分布 油市表现（横：增减仓，纵：涨跌，气泡：波动率） 油市成交（单位:万手） 油市成交金额（单位:亿美元） CRB指数驱动 主要商品指数表现 0%2%4%6%8%-6%-4%-2%0%2%4%Nov/242STD 1STD WTI RBOB 取暖油 天然气 Brent 柴油 英天然气 -8%-3%2%7%-5%-3%-1%1%3%5%380430480530580100150200250300350Jul-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15成交量 持仓量（RHS) 200022002400260028003000320034005007009001100130015001700Jul-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15成交额 持仓(RHS) -0.500.000.501.001.50指数驱动 D%D-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%SP-GSCIDJ-UBSMLCXDBLCIUBS-BBG能源 金属 农业 华泰期货|原油早报  现货市场： 基准原油: 地区 品种 API 含硫量 2015/11/24 D%D W%W M%M 北美 WTI Cushing 38.7 0.45 41.27 3.0% 1.5% -7.9% WTI Midland 40.47 2.8% 0.7% -10.2% WTS Midland 33 1.7 40.57 2.8% 1.4% -10.0% 美湾LLS 38.7 0.13 44.12 4.9% 5.2% -2.1% 美湾HLS 33.7 0.39 43.52 4.7% 6.0% -0.9% Bakken UHC 39 0.18 40.42 3.1% 0.4% -7.8% 加拿大WCS 20.3 3.43 28.07 4.2% 7.9% -10.1% 欧洲 BFOE 38.1 0.39 44.33 2.6% 6.3% -4.2% ICE EFP -0.35 -2.8% 0.0% -22.2% ICE CFD -1.7 -17.1% -2.9% 6.3% ESPO 34.5 0.61 43.55 3.5% 1.7% -12.1% 非洲 安哥拉混合 44.58 2.2% 5.7% -4.1% 西非组合 44.66 2.2% 5.5% -4.0% 中东 Dubai 30.4 2.13 40.7 3.7% 1.2% -9.3% Basrah 37.1 4.1% 1.3% -13.6% OPEC篮子 32.4 1.77 38.18 0.0% -0.3% -12.1% 亚太 Tapis 45.2 0.03 44.11 4.6% 2.6% -6.5% Cinta 32.5 0.1 38.49 4.3% 1.3% -7.7% Daqing 32.2 0.11 38.56 4.3% 1.3% -8.1% （北美基准WTI Cushing，欧洲和非洲基准DTD Brent，中东亚太基准Dubai） 成品油掉期基准: 地区 品种 单位 2015/11/24 元/升 D%D W%W M%M 北美 纽约87#汽油 USD/GL 141.8 2.39 4.8% 9.1% 4.8% 美湾87#汽油 USD/GL 124.62 2.10 5.7% 9.5% 0.2% 纽约ULSD USD/GL 138.18 2.33 2.1% 1.9% -3.8% 美湾ULSD USD/GL 132.66 2.24 0.2% 4.5% -3.3% 纽约2#取暖油 USD/GL 125.3 2.12 1.5% 0.1% -8.5% 美湾54#航油 USD/GL 130.41 2.20 2.0% 3.1% -5.3% 亚太 新加坡航油 USD/B 57.4 2.31 0.5% 1.6% -2.7% 0.5%柴油 USD/B 57.59 2.31 0.6% 0.4% -2.8% 180燃油 USD/MT 228.62 1.37 0.1% -0.7% -5.7% 380燃油 USD/MT 223.21 1.35 0.1% -0.7% -5.7% 日本石脑油 USD/MT 451.63 2.16 3.1% 2.8% 0.9% 欧洲 ARA MTBE USD/MT 600.6 2.82 5.3% 5.5% 3.4% ARA 95RON USD/MT 391.25 1.87 6.8% 7.2% 1.9% 西北欧轻柴 USD/MT 442 2.33 5.1% 5.4% 1.0% ARA 生物柴油 USD/MT 199 1.06 5.2% 10.7% -4.1% ARA 3.5%燃油 USD/MT 197.75 1.18 4.5% 10.0% -4.7% 华泰期货|原油早报  价差跟踪： 地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI） WTI隔月价差 Brent隔月价差 原油裂解价差 NGL分馏和天然气点火价差 欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶） 0246810-6-4-20246Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15TapisDubaiWTI(RHS)02468-4-3-2-101234Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15MidlandLLS(RHS)-10-8-6-4-202Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-151-21-61-12-10-8-6-4-202Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-151-121-21-68131823283381012141618202224Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15BRT 532ICE 1:1WTI 53205101520253035-3-2-1012Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15NGL分馏 点火价差 -50510152025Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15西北欧 亚太 -505101520253035Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15中西部 美湾 华泰期货|原油早报  远期结构： WTI Brent Oman RBOB ULSD Gasoil NYMEX 天然气 ICE 天然气 4045505560F6Jan-16F7Jan-17F8Jan-18F9Jan-19F0Jan-20F1Jan-2124/Nov18/Nov23/Oct40455055606570F6Jan-16F7Jan-17F8Jan-18F9Jan-19F0Jan-20F1Jan-2124/Nov18/Nov23/Oct3540455055606570F6Jan-16F7Jan-17F8Jan-18F9Jan-19F0Jan-20F1Jan-2124/Nov18/Nov23/Oct120130140150160170180Z5Dec-15Q6Aug-16J7Apr-17Z7Dec-17Q8Aug-1824/Nov18/Nov23/Oct130140150160170180190Z5Dec-15Q6Aug-16J7Apr-17Z7Dec-17Q8Aug-1824/Nov1