原油早报：昨日油价继续探底回升，短期预计维持震荡

2015年11月20日 1 / 9 华泰期货|原油早报 华泰期货研究所 陈静怡  0755-82767160  chenjingyi@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 能源市场表现 品种 19-Nov D%D W%W WTI 40.54 -0.52% -2.90% Brent 44.18 0.09% 0.45% RBOB 1.288 1.72% 1.16% 取暖油 1.372 -0.62% -2.47% 柴油 427 1.07% -3.08% 天然气 2.276 -3.03% 0.71% 燃料油 2331 0.00% -0.09% CVIXUBSEN.昨日油价继续探底回升，短期预计维持震荡  油市概述 昨日两市油价整体呈震荡走势，截至收盘，WTI 12月合约下跌0.52%至40.54美元/桶，连续第二日盘中下破40美元而后快速回升，今日为该合约的最后交易日，主力1月合约下跌0.55%至41.72美元/桶，近次月合约价差扩至4月以来的最大水平，布伦特1月合约收于44.18美元/桶，微涨0.09%；成品油方面，美汽油上涨1.72%，取暖油下跌0.62%。 油价跌到目前的位置，向下的动能明显减少，美原油两次下探40美元下方而后回升，显示40美元一线支撑仍然有效。美国终端需求逐步回暖，一方面炼厂开工持续回升，上周炼厂提高产能利用率至90.3%，整体在5年同期水平之上，美湾地区原油库存也随着炼厂需求的增加自历史新高回落。需求逐步回暖的支撑下，预计继续走低的概率不大，但是此前市场期望看到的美国原油持续减产自10月以来受阻，虽然数据显示上周产量减少0.3万桶/天，但主要因阿拉斯加州减产，页岩油生产所在的本土48州产量微弱增加0.4万桶/天。 目前美原油处在40美元上方，且接近前期低点，在无外部环境打击的前提下，美国炼厂开工逐步回升，预计能够提供支撑，油价继续往下的空间不大，但油价能否转而向上需要美国减产数据的支持。近期来看，油价波动剧烈，预计仍将呈震荡走势。 消息方面：俄罗斯能源部长称可能出席OPEC会议前的非正式会议；沙特油长称OPEC策略正确，明年油价将好转；中国将在2017年完成中俄石油管道支线扩建；俄罗斯国家石油公司将与中石化在年底前签署油田协议。 资料来源：EIA Bloomberg 华泰期货研究所 WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 3540455055606570Jul/01Aug/06Sep/11Oct/16Nov/2022.22.42.62.83Jul/01Aug/06Sep/11Oct/16Nov/20 2015年11月20日 华泰期货|原油早报  期货市场 交易所 品种 2015/11/19 D%D W%W M%M YTD 一季度走势 NYMEX WTI 40.54 -0.5% -2.9% -11.7% -23.9% RBOB 54.1 1.7% 1.2% 2.9% -10.3% 超低柴油 57.6 -0.6% -2.5% -5.3% -25.7% 天然气 2.276 -3.0% 0.7% -6.8% -21.2% 煤炭 42.2 0.1% 1.0% 0.6% 0.0% ICE Brent 44.2 0.1% 0.3% -9.1% -22.8% 轻柴油 57.3 1.1% -2.7% -4.5% -16.9% 天然气 5.7058 1.1% 2.1% -9.6% -25.1% DME Oman 40.04 0.4% -3.1% -10.9% -25.8% TOCOM 中东高硫 41.7 1.6% -3.8% -11.3% -29.3% 柴油 58.8 1.6% -4.2% -9.7% -21.1% 煤油 58.8 0.8% -5.5% -10.4% -22.9% （油品单位：美元/桶，煤炭单位：美元/吨，天然气单位：美元/百万英热） WTI涨跌分布 油市表现（横：增减仓，纵：涨跌，气泡：波动率） 油市成交（单位:万手） 油市成交金额（单位:亿美元） CRB指数驱动 主要商品指数表现 0%2%4%6%8%-6%-4%-2%0%2%4%Nov/192STD 1STD WTI RBOB 取暖油 天然气 Brent 柴油 英天然气 Oman 日原油 日汽油 日煤油 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%-5%-3%-1%1%3%5%380430480530580100150200250300350Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15成交量 持仓量（RHS) 200022002400260028003000320034005007009001100130015001700Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-15成交额 持仓(RHS) -0.30-0.20-0.100.000.100.200.300.400.50指数驱动 D%D-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%SP-GSCIDJ-UBSMLCXDBLCIUBS-BBG能源 金属 农业 华泰期货|原油早报  现货市场： 基准原油: 地区 品种 API 含硫量 2015/11/19 D%D W%W M%M 北美 WTI Cushing 38.7 0.45 40.54 -0.5% -2.9% -11.7% WTI Midland 39.89 0.1% -3.6% -11.9% WTS Midland 33 1.7 39.69 0.1% -3.9% -12.4% 美湾LLS 38.7 0.13 42.09 0.8% -3.4% -9.6% 美湾HLS 33.7 0.39 41.69 0.2% -2.5% -8.8% Bakken UHC 39 0.18 40.34 0.5% -1.4% -10.1% 加拿大WCS 20.3 3.43 26.52 1.4% -2.1% -13.4% 欧洲 BFOE 38.1 0.39 41.97 -0.3% -3.2% -11.8% ICE EFP -0.4 0.0% -20.0% 53.8% ICE CFD -2.26 -7.8% 73.8% 247.7% ESPO 34.5 0.61 42.51 1.2% -5.8% -16.8% 非洲 安哥拉混合 42.38 -0.4% -2.2% -10.8% 西非组合 42.45 -0.6% -2.1% -10.7% 中东 Dubai 30.4 2.13 39.91 1.3% -6.1% -13.9% Basrah 36.31 0.7% -6.7% -18.3% OPEC篮子 32.4 1.77 38.04 0.0% -5.4% -15.3% 亚太 Tapis 45.2 0.03 42.43 0.0% -6.0% -14.0% Cinta 32.5 0.1 37.36 0.0% -3.6% -13.9% Daqing 32.2 0.11 37.44 0.0% -3.6% -14.2% （北美基准WTI Cushing，欧洲和非洲基准DTD Brent，中东亚太基准Dubai） 成品油掉期基准: 地区 品种 单位 2015/11/19 元/升 D%D W%W M%M 北美 纽约87#汽油 USD/GL 133.41 2.25 1.6% 0.5% 3.7% 美湾87#汽油 USD/GL 114.76 1.94 -0.1% -1.3% -3.5% 纽约ULSD USD/GL 134.93 2.28 -0.9% -3.1% -3.9% 美湾ULSD USD/GL 127.23 2.15 -0.4% -4.6% -6.7% 纽约2#取暖油 USD/GL 124.18 2.09 -1.5% -4.9% -7.3% 美湾54#航油 USD/GL 125.43 2.12 -1.8% -3.6% -6.3% 亚太 新加坡航油 USD/B 56.94 2.29 -0.1% -2.0% -3.7% 0.5%柴油 USD/B 57.41 2.31 0.2% -1.5% -3.5% 180燃油 USD/MT 228.1 1.36 0.4% -2.7% -5.6% 380燃油 USD/MT 222.7 1.35 0.4% -2.7% -5.7% 日本石脑油 USD/MT 445.5 2.13 1.1% -0.7% -2.3% 欧洲 ARA MTBE USD/MT 591.9 2.78 1.6% -0.4% 1.9% ARA 95RON USD/MT 384 1.84 2.1% -9.5% -1.5% 西北欧轻柴 USD/MT 415 2.19 1.4% -1.0% -5.0% ARA 生物柴油 USD/MT 182 0.97 2.1% -0.4% -14.6% ARA 3.5%燃油 USD/MT 182.25 1.09 2.1% -0.4% -14.6% 华泰期货|原油早报  价差跟踪： 地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI） WTI隔月价差 Brent隔月价差 原油裂解价差 NGL分馏和天然气点火价差 欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶） 0246810-6-4-20246Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15TapisDubaiWTI(RHS)02468-4-3-2-101234Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15MidlandLLS(RHS)-10-8-6-4-202Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-151-21-61-12-10-8-6-4-202Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15Nov-151-121-21-68131823283381012141618202224Mar-15May-15Jul-15Sep-15BRT 532ICE 1:1WTI 53205101520253035-3-2-1012Mar-14Jun-14Sep-14Dec-14Mar-15Jun-15Sep-15NGL分馏 点火价差 -50510152025Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15西北欧 亚太 -505101520253035Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15中西部 美湾 华泰期货|原油早报  远期结构： WTI Brent Oman RBOB ULSD Gasoil NYMEX 天然气 ICE 天然气 404550556065Z5Dec-15Z6Dec-16Z7Dec-17Z8Dec-18Z9Dec-19Z0Dec-2019/Nov13/Nov20/Oct40455055606570Z5Dec-15Z6Dec-16Z7Dec-17Z8Dec-18Z9Dec-19Z0Dec-2019/Nov13/Nov20/Oct3540455055606570Z5Dec-15Z6Dec-16Z7Dec-17Z8Dec-18Z9De