贵金属投资周报：通胀停滞提振白银 继续反弹面临压力

黄金之星贵金属投资周报 通胀停滞提振白银 继续反弹面临压力 文/黄金之星 钟思倩 总览：上周全球股市与商品价格出现反弹，主要受美国9月通胀表现不佳提振。现货白银当周上涨0.99%，最高报3303，连续第三周录得涨幅。在美联储年内加息预期降至低点的情况下，白银反弹仍然显得信心有限，反应出多头反攻的意愿并不强烈。本周消息面寡淡，白银有较大可能出现高位回调走势。 一、宏观经济形势分析 1、经济数据表现不佳，美联储年内加息可能性再减。 上周公布的美国主要经济数据显示：9月零售销售月率增长0.1%，不及预期值0.2%；9月PPI月率萎缩0.5%，较预期值萎缩0.2%进一步扩大；9月季调后CPI月率萎缩0.2%，9月工业产出月率萎缩0.2%。主要经济数据全线走低，显示9月美国通胀和消费水平的复苏十分疲软，进一步打压了美联储将在年内加息的可能性。加息推迟为大宗商品带来反弹机会，提振现货白银在本周录得反弹。 2、褐皮书提示美元太强，令制造业活动受限。 三季度以来美国制造业扩张活动明显放缓，这也为最新一期的美联储经济褐皮书所见。上周三公布的褐皮书显示，美国就业市场收紧，强势美元和中国经济增长放缓令全美制造业普遍低迷，但美元持续升值是主要原因。这将影响到美国生产领域的复苏步伐，最终将反映到通胀水平的复苏中。偏鸽派的褐皮书报告同样提振非美货币和大宗商品价格反弹，令白银从中获利。 3、CFTC期金期银多头大增，金银反弹势头明显。 CFTC持仓报告显示，10月13日当周期货黄金非商业性净多头头寸增加30340手合约，至117159手合约；期货白银非商业性净多头头寸增加10924手合约，至51710手合约。金银多头持续暴增，暗示近期金银将以反弹走势为主。 二、持仓分析 黄金和白银ETF持仓图 截至北京时间10月19日全球最大黄金ETF持仓量为693.75吨，比上周增加6.55吨；全球最大白银ETF持仓量为9802.33吨，与上周持平。 三、技术分析 现货白银日线图显示，本周反弹继续在上行通道上沿处受阻，两次上攻均以失败告终，K线M头形态形成，本周料以下跌走势为主。 四、分析师预测 观点 多 空 比例 38% 62% 五、行情展望 本周消息面相对清淡，且下周将召开美联储10月议息会议，市场情绪处于夹缝中酝酿，行情走势料越发谨慎。美国经济数据主要集中在房地产市场数据和10月Markit制造业PMI初值上。若数据表现不佳，将加深市场对于美国经济复苏放缓的担忧，白银价格有望得到提振；反之将压迫白银走低。另外周一将公布中国第三季度GDP数据，预计将对市场产生较大冲击。若中国第三季度GDP向好，将提振对大宗商品尤其是工业金属的需求，提振白银价格反弹；反之则将进一步打压商品价格，白银价格有望借机出现顶部形态的跌破行情。 周内交易策略： 现货白银：建议在3270附近空，止损50点，止盈3180-3150。 现货铜：建议在33500附近空，止损33800，止盈32500。 现货铝：建议在10000附近空，止损10200，止盈9600。 现货镍：建议在68附近空，止损70，止盈64。 （以上建议，仅供参考） 六、数据前瞻 时间 数据 前值 预期值 周一（10月19日） 10:00 中国第三季度GDP年率 7% 6.8% 周四（10月22日） 21:00 22:00 美国8月FHFA房价指数月率 0.6% 0.5% 美国9月谘商会领先指标月率 0.1% 持平 周五（10月13日） 21:45 美国10月Markit制造业PMI初值 53.1 52.8 【免责条款】本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告不能作为您所进行买卖的绝对依据，我公司不承担因根据本报告所进行买卖操作而导致的任何形式的损失。 黄金之星客户服务热线：40088-97997 网址：www.tjhuangjin.com 电邮：sifanguan@126.com