原油早报：炼厂需求预期好转，市场氛围渐转乐观支持油价进一步走高

2015年10月9日 1 / 11 华泰期货研究所 陈静怡 0755-82767160 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相对指数表现： 能源市场表现 品种 8-Oct D%D W%W WTI 49.43 3.39% 8.94% Brent 53.05 3.35% 11.24% RBOB 1.408 1.28% 5.56% 取暖油 1.602 1.41% 5.88% 柴油 480.75 -0.72% 3.22% 天然气 2.498 0.97% 1.39% 燃料油 2309 -7.93% 4.53% CVIXUBSEN华泰期货|原油早报 2015-10-09 2015-10-09 炼厂需求预期好转，市场氛围渐转乐观支持油价进一步走高 油市概述 昨日油价早盘维持震荡，美国场内盘开盘后持续走高，截至收盘，WTI 11月合约上涨3.39%至49.43美元/桶，盘中一度冲破50美元一线至50.07美元/桶，为7月中以来最高；布伦特11月合约收于53.05美元/桶，涨幅3.35%。 影响因素方面，此前一个月，油市在美国原油减产以及炼厂检修、加工投放减少的共同作用下，油价呈现区间震荡的走势。目前来看，美国原油减产的趋势仍在延续。首先从EIA月度报告来看，该机构预计9月美国原油产量较8月减少12万桶/天，且减产将持续到2016年中。周度数据来看，上周EIA数据显示，美国原油产量继续减少4万桶/天，过去8周时间，有7周的数据显示减产。此外，从钻机数量来看，Baker Hughes上周五的数据中，美国油井钻机进一步回落26台至614台的5年低位，考虑到页岩油的生产特点，若新井的增产速度无法覆盖老井的衰退速度导致减产，那么在钻机数量未大幅恢复之前，预计减产仍是一个持续的过程。需求方面，美国仍处在炼厂季节性检修中，但是从检修安排来看，目前已经到达检修的高峰期，后续随着美国原油进一步减产以及炼厂检修结束，预计油市基本面将持续改善，我们维持对于油市中期走强看法不变。当前油价向上突破此前一个多月的震荡区间，市场氛围渐转乐观支持油价进一步走高。但后续需要关注伊朗制裁放开的进展以及市场的反应，以及在当前美国原油库存高企且处在季节性胀库的周期中对油价的打压。 市场走势 WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 3540455055606570May/19Jun/24Jul/30Sep/03Oct/092.32.52.72.93.13.3May/19Jun/24Jul/30Sep/03Oct/09 华泰期货|原油早报 2015年10月9日 2 / 11 期货市场： 交易所 品种 2015/10/8 D%D W%W M%M YTD 一季度走势 NYMEX WTI 49.43 3.4% 10.5% 7.6% -6.9% RBOB 59.1 1.3% 3.0% 0.4% -1.3% 超低柴油 67.3 1.4% 5.4% 0.5% -12.9% 天然气 2.498 1.0% 2.7% -7.8% -14.0% 煤炭 42.05 0.0% -0.2% -2.0% 0.0% ICE Brent 53.1 3.4% 11.2% 7.1% -7.5% 轻柴油 64.5 -0.7% 3.2% -0.1% -6.1% 天然气 6.435 0.8% 3.0% 1.7% -15.7% DME Oman 50.31 3.0% 12.4% 6.5% -6.4% TOCOM 中东高硫 48.1 -2.5% 3.7% 4.6% -18.3% 柴油 66.6 -2.0% 2.9% 0.4% -11.6% 煤油 67.1 -2.2% 3.0% 4.7% -12.5% （油品单位：美元/桶，煤炭单位：美元/吨，天然气单位：美元/百万英热） WTI涨跌分布 油市表现（横：增减仓，纵：涨跌，气泡：波动率） 油市成交（单位:万手） 油市成交金额（单位:亿美元） CRB指数驱动 主要商品指数表现 0%2%4%6%8%-6%-4%-2%0%2%4%Oct/082STD 1STD WTI RBOB 取暖油 天然气 Brent 柴油 英天然气 日汽油 日煤油 -5%-3%-1%1%3%5%7%-3%-1%1%3%380430480530580100150200250300350May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15成交量 持仓量（RHS) 20002200240026002800300032003400100012001400160018002000May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15Oct-15成交额 持仓(RHS) -1.00-0.500.000.501.001.502.002.50指数驱动 D%D-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%SP-GSCIDJ-UBSMLCXDBLCIUBS-BBG能源 金属 农业 华泰期货|原油早报 2015年10月9日 3 / 11 现货市场： 基准原油: 地区 品种 API 含硫量 2015/10/8 D%D W%W M%M 北美 WTI Cushing 38.7 0.45 49.43 3.4% 10.5% 7.6% WTI Midland 49.63 3.9% 11.7% 4.1% WTS Midland 33 1.7 49.63 4.0% 11.7% 4.0% 美湾LLS 38.7 0.13 51.48 3.4% 9.4% 3.8% 美湾HLS 33.7 0.39 49.93 5.5% 11.4% 1.3% Bakken UHC 39 0.18 48.43 1.9% 9.8% 9.8% 加拿大WCS 20.3 3.43 34.43 4.9% 13.9% 5.6% 欧洲 BFOE 38.1 0.39 52.71 2.9% 11.7% 9.3% ICE EFP -0.15 -46.4% -62.5% -50.0% ICE CFD -0.73 2.8% -41.1% -46.3% ESPO 34.5 0.61 53.08 -2.5% 4.3% 10.2% 非洲 安哥拉混合 52.43 2.0% 10.5% 8.2% 西非组合 52.45 2.0% 10.4% 7.9% 中东 Dubai 30.4 2.13 49.38 -2.6% 4.6% 5.2% Basrah 47.46 -2.7% 4.9% 4.3% OPEC篮子 32.4 1.77 48.24 0.0% 8.5% 6.3% 亚太 Tapis 45.2 0.03 52.02 -2.1% 5.5% 4.1% Cinta 32.5 0.1 45.42 -2.3% 6.6% 17.2% Daqing 32.2 0.11 45.67 -2.2% 5.4% 16.7% （北美基准WTI Cushing，欧洲和非洲基准DTD Brent，中东亚太基准Dubai） 成品油掉期基准: 地区 品种 单位 2015/10/8 元/升 D%D W%W M%M 北美 纽约87#汽油 USD/GL 146.9 2.47 0.7% 2.1% -2.7% 美湾87#汽油 USD/GL 137.4 2.31 -1.2% -0.7% 1.7% 纽约ULSD USD/GL 155.8 2.62 1.3% 5.2% -0.6% 美湾ULSD USD/GL 150.3 2.52 1.3% 4.4% -0.4% 纽约2#取暖油 USD/GL 149.68 2.51 1.7% 5.4% 2.8% 美湾54#航油 USD/GL 145.68 2.45 0.3% 3.6% 1.5% 亚太 新加坡航油 USD/B 61.6 2.46 -0.4% 3.7% 3.0% 0.5%柴油 USD/B 61.62 2.46 -1.8% 3.5% -2.7% 180燃油 USD/MT 257.57 1.54 1.6% 8.9% 5.5% 380燃油 USD/MT 251.91 1.52 1.6% 9.1% 3.3% 日本石脑油 USD/MT 476.25 2.28 -1.9% 5.9% 9.0% 欧洲 ARA MTBE USD/MT 702.35 3.30 -1.2% 2.5% -0.6% ARA 95RON USD/MT 432.25 2.07 -1.6% 3.5% -11.6% 西北欧轻柴 USD/MT 478 2.53 -0.6% 2.6% 1.3% ARA 生物柴油 USD/MT 231 1.23 0.3% 9.9% 3.7% ARA 3.5%燃油 USD/MT 231 1.38 0.3% 9.9% 3.7% 华泰期货|原油早报 2015年10月9日 4 / 11 价差跟踪： 地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI） WTI隔月价差 Brent隔月价差 原油裂解价差 NGL分馏和天然气点火价差 欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶） 02468101214-6-4-202468Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15TapisDubaiWTI(RHS)0246810-4-3-2-101234Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15MidlandLLS(RHS)-14-12-10-8-6-4-202Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-151-21-61-12-14-12-10-8-6-4-202Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-151-121-21-613182328333881012141618202224Feb-15Mar-15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep-15BRT 532ICE 1:1WTI 532010203040-8-6-4-2024Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15NGL分馏 点火价差 -50510152025Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15西北欧 亚太 -505101520253035Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15中西部 美湾 华泰期货|原油早报 2015年10月9日 5 / 11 远期结构： WTI Brent Oman RBOB ULSD Gasoil NYMEX 天然气 ICE 天然气 35404550556065X5Nov-15X6Nov-16X7Nov-17X8Nov-18X9Nov-19X0Nov-2008/Oct02/Oct08/