汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報 滙富快訊 2015年8月25日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數21,251 -5.2%-10.0%中資企業指數9,602 -5.8%-19.9%红筹指數3,825 -5.6%-12.1%滬深300指數3,275 -8.7%-7.3%上海A股3,363 -8.5%4.3%上海B股303 -9.4%4.3%深圳A股1,969 -7.7%33.2%深圳B股1,059 -7.1%3.0%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指15,871 -3.6%-11.0%標普5001,893 -3.9%-8.0%美國納斯達克指數4,526 -3.8%-4.4%日經平均指數18,022 -2.8%3.3% 英國富時指數5,898 -4.7%-10.2% 法國證商公會指數4,383 -5.3%2.6% 德國法蘭克福指數9,648 -4.7%-1.6%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,155 -0.5%-2.5%鋼價(美元/盎司)633 -8.5%-36.0%銀價(美元/盎司)14 -3.6%-5.6%原油(美元/桶)38 -57.5%-28.0%銅價(美元/盎司)4,951 -3.3%-21.4%鋁價(美元/盎司)1,521 -3.4%-17.9%鉑價(美元/盎司)991 -2.8%-18.7%鋅價(美元/盎司)1,707 -6.0%-21.6%小麥(美仙/蒲式耳)503 0.8%-14.1%玉米(美仙/蒲式耳)380 0.9%-9.1%糖(美仙 / 磅)N/AN/A-13.2%黄豆 (美仙 / 蒲式耳)874 -1.7%-12.7%PVC(美元 / 吨)N/AN/A-14.5%CRB 指数186 -4.3%3.0%BDI968 -4.5%23.8%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7520.861118.4100.9306.404港元0.1290.11115.27612.0010.826歐羅1.1629.007137.5900.9257.354日元0.0086.5460.7270.7860.054瑞郎1.0758.3330.925127.2646.884人民幣0.1561.2100.13418.4920.145 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數40 212.9%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員8月20日通達集團 (698 HK)李旭暘8月19日鼎豐集團 (6878 HK)陳顯揚8月14日信義光能 (968 HK)陳顯揚8月13日TCL 通訊 (2618 HK)李旭暘7月29日信義玻璃 (868 HK)李旭暘7月20日李氏大藥廠 (950 HK)樊真令7月15日巨騰國際 (3336 HK)李旭暘6月18日舜宇光學 (2382 HK)李旭暘5月29日帝盛酒店集團 (2266 HK)胡永匡滙富近期活動 日期公司項目8月6日信義光能 (968 HK)廠房探訪7月21日中彩網通控股(8071 HK)公司拜訪7月10日金蝶國際 (268 HK)公司拜訪7月9日香港信貸 (1273 HK)公司拜訪6月15日舜宇光學 (2382 HK)實地拜訪6月8日葉氏化工集團 (408 HK)午餐會6月4日靄華押業信貸 (1319 HK)公司拜訪5月27日泰凌醫藥 (1011 HK)公司拜訪5月18日福方集團 (885 HK)公司拜訪企業消息/報告簡評 ►鼎豐集團(6878 HK – HK$3.31 – 買入 – 目標價 = HK$10.03) – 擴展其融資租賃業務 – 鼎豐集團提出要收購Jiashi Development Limited ，一間在中國的融資租賃公司。總代價約為1.04億人民幣並會以下列方式支付: 資料來源：公司公告 該提案需要股東批准，股東特別大會將隨後舉行。 Jiashi Development主要在福建省從事融資租賃業務，專注於旅遊，遠洋漁業和個人出租汽車。其中，遠洋漁業獲中國福建 省政府政策支持。 我們在8月19日的報告中指出，融資租賃業務已經成為鼎豐的重中之重。我們認為，收購建議將會為公司提供專業知識和客戶基礎去擴大鼎豐融資租賃業務的範圍至旅遊業和遠洋漁業。這將加快公司融資租賃業務的發展。 我們認為，新股發行的攤薄影響應該不大。然而在通函發放前，對盈利影響的真實程度仍有待計算因為現時並沒有足夠的信息。我們依然對公司有信心並重申買入評級及HK$10.03的目標價。 (陳顯揚) ►舜宇光學 (2382 HK – HK$12.26 – 買入 – 目標價=HK$17.87) 2015上半年業績稍遜預期 資料來源︰公司數據、彭博 今日焦點: ►鼎豐集團 (6878 HK) – 擴展其融資租賃業務 ►舜宇光學 (2382 HK) 2015上半年業績稍遜預期 来源：公司 資料來源：公司數據、新華匯富研究 發行新股的公司 發行新股數 價值(人民幣 百萬) 擴大後股本 附註 鼎豐金融有限公司 37 41.2 37% 完成後, 將會持有Jiashi Development 100%的股本並成為鼎豐集團之間接非全資附屬公司 鼎豐集團(6878 HK) 17,002,470 62.6 1.67% 發行價為每股HK$4.502, 較8月24日的HK$3.31收市高約36.01% 2015上半年實際 同比 同預期相差 收入（億人民幣） 46.51 21.2% -4.3% 毛利（億人民幣） 7.22 28.6% -5.0% 毛利率 15.5% 0.9百分點 -0.1百分點 純利（億人民幣） 3.08 19.8% -7.1% 每股基本溢利（人民幣分） 28.70 19.3% -14.5% 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報 滙富快訊 2015年8月25日 我們認為業績如此表現的原因是手機攝相模組的售價，尤其是少於1,000萬像素的產品，受行業產能過剩和智能手機出貨量見頂拖累。幸而，由於產品結構向高像素的手機鏡頭轉移，光學部件業務的毛利率比我們預測的高超過3個百分點。 毛利率短期內可持續 – 我們認為1,000萬像素以上的手機鏡頭將繼續受歡迎，並帶動需求使毛利率在2017年達到35%。手機攝相模組出貨量料已見頂。然而，新推出的2,000萬素模組、1,300萬像素具光學防震和雙攝像頭功能及PDAF（相位檢測自動對焦，乃一項加快自動對焦的技術）功能的模組都會提升用戶體驗。這些產品都能與智能手機的其他配置互補和發掘拍攝的新方向；從而值得擁有高50%的售價。 我們會在今晨十時舉行的業績發佈會後發出完整報告。（李旭暘） 来源：公司 中國市場摘要 ►中國股市昨日暴跌逾8%，在上週股市下跌11%後，投資者對週末未有支持政策發佈而感失望。 ►股市僅15股漲，逾2000股皆下跌，其中行業領頭羊中國聯通和中國重工均跌停。 ►昨日人大會議審議商業銀行法修正案草案，擬刪除商業銀行貸款餘額與存款餘額的比例不得超過75%的規定。 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 2015年8月25日滙富股票覆蓋列表昨日升跌目標價上升空間股息收益率過去表現名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)(% )評級(HK$)(% )历史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)最後報告日恆生指數HSI21,251.57(5.2)9.110.69.74.1%(10.8)(15.4)(24.1)國企指數HSCEI9,602.29(5.8)7.07.16.54.7%(12.4)(17.8)(33.5)滬深300指數SHSZ3003,275.53(8.7)13.812.210.82.6%(19.7)(21.6)(35.8)百麗1880HK58,112 6.89(1.6)持有8.1017.69.99.69.05.5%(10.4)(18.3)(38.3)05/28/14堡獅龍592HK1,076 0.66(2.9)買入1.40112.17.77.37.312.1%(8.3)(13.2)(7.0)09/18/14中國利郎1234HK7,419 6.15(4.5)買入9.2350.110.510.09.06.6%(22.2)(22.4)(33.3)03/10/15中國興業太陽能750HK3,621 5.20(11.7)買入15.08190.05.14.13.42.3%(26.7)(38.3)(55.2)04/01/15中國建築國際3311HK37,365 9.31(6.7)持有14.7057.99.88.67.14.0%(18.2)(25.3)(35.3)08/15/14周生生116HK9,396 13.88(6.0)持有17.2023.98.78.67.75.0%(14.5)(8.2)(20.8)03/31/15周大福1929HK70,800 7.08(5.0)買入10.9654.813.012.911.54.3%(1.7)(11.2)(22.9)05/15/15卡姆丹克太陽能712HK1,016 0.73(14.1)買入1.4497.3N/A**75.414.0N/A**(21.5)(23.2)(50.7)03/31/15達芙妮國際210HK2,210 1.34(8.2)賣出1.8739.612.515.210.23.2%(10.1)(15.2)(44.2)03/26/15鼎豐集團6878HK3,310 3.31(21.0)買入10.03203.038.018.69.9N/A**(32.4)(41.6)(63.7)08/19/15帝盛酒店集團2266HK2,794 1.33(5.0)買入1.6121.129.67.84.87.5%(11.3)(19.4)(2.2)05/29/15佳景集團703HK569 0.82(12.8)買入2.34185.425.3N/A**N/A**N/A**(26.8)(33.9)(45.0)05/11/15保利協鑫能源3800HK18,432 1.19(8.5)買入2.84138.79.47.95.41.0%(23.2)(29.6)(44.1)03/27/15巨騰國際3336HK3,123 2.68(5.6)買入5.3097.84.13.73.46.7%(11.8)(27.2)(46.5)07/15/15李氏大藥廠950HK5,936 10.12(5.1)買入16.5063.028.923.718.11.2%(20.2)(19.0)(32.5)07/20/15六福集團590HK11,