制造业数据和商品价格疲弱，导致美股下跌 摘要  受能源及材料股拖累，美国股市下跌  即使希腊股市暴跌，欧洲股市依然上升  中国增长忧虑和能源价格下跌，导致亚洲股市回落  供应管理协会制造业指数和通胀前景，导致美国国库券息率下跌，由较长期债券带动 股票市场 受能源及材料股拖累，美 国股市下跌  周一美国股市下行，主要是由于商品相关股票受较低的油价和商品价格影响而下跌。整体公布的数据表现参差。7月的 供应管理协会 制造业指数出人意料地偏低，从 6 月的 53.5 降低至 52.7，市场预期则为 53. 5。实际个人支出数据疲软，为环比 0.0%。然而，核心 个人消费支出紧缩指数稍高于预期，为同比 1.3%（市场预期 1.2%）。 7 月的汽车销售额好于预期，继6 月提升约 1,710 万之后， 估计进一步提升 1,750 万，在 6 月实际个人支出及 7 月的消费者信心调查数据均疲软之后，这是7 月消费者支出好转的讯号。与此 同时，建筑开支 6 月环比仅上升 0.1%，但 4 月和5 月份的数据显著向上修改。标普指数下跌0.3%至 2,098 点，主要受能源股（跌2.0%）及材料股（跌 0.7%）拖累。科技股表现同样疲弱。道琼斯工业平均指数则下降0.5%，收17, 598 点 即使希腊股市暴跌，欧洲 股市依然上  欧洲股市昨天上涨，企业盈利数据强劲，抵销希腊股市暴跌以及中国经济数据疲软。在休市五周后，希腊股市本周一重开暴跌 16. 2%。银行股是拉低希腊股市的主要因素。然而，欧洲股市受到强势企业盈利数据的支持。截至目前，道琼斯欧洲 600 指数的所 有公司中，76%已经达到或超越销售额预期，而73%已经达到每股盈利预期。整体上，道琼斯欧洲50 指数受日常消费品和电讯板 块的推动上涨 1.0%。德国 DAX 和法国 CAC 指数分别上升 1.2%和 0.7%。外围市场方面，西班牙 IBEX 和意大利富时 MIB 指数均上 涨 0.8% 中国增长忧虑和能源价格 下跌，导致亚洲股市回落  亚洲股市周一下跌，制造业数据疲弱增加市场忧虑中国增长前景，加上原油价格下跌拖累能源股走低。投资者也评估企业业绩。中 国 7 月份官方制造业采购经理指数由6 月份的50.2 下跌至50.0。数据中的主要成分均录得疲弱表现，新订单成分由 6 月份的 50.1 下跌至49. 9，是2012 年 9 月以来的最低水平和首次跌穿50 点水平。中国7 月份财新Markit 制造业采购经理指数终值进一步下跌至47. 8，低于初值的 48. 2 和 6 月份的 49. 4。上证综合指数下跌 1.1%至 3,623 点。香港恒指下跌 0.9%；韩国 Kospi 指数跌 1.1%，而台湾加权指数跌 1.6%。日本日经 225 指数跌 0.2%至 20,548 点。大部分东南亚市场表现疲弱，新加坡海峡时报指数下跌 0.3%。印 度股市逆势上升，在印度储备银行今日的货币政策会议前，和政府上周五宣布公营银行资本重组计划后，银行股上升。Sensex 指数收市上升0.3% 俄罗斯和巴西股市下跌  随着原油价格下跌，俄罗斯股市周一跟随卢布走低。Markit 制造业采购经理指数由6 月份 的 48. 7 意外下跌至7 月份的48.3（市场预 期为 48.8），让市场忧虑经济衰退加剧，同时，国际货币基金组织表示原油价格下跌困扰国家经济复苏。Micex指数收市下跌 0.3%  商品价格疲弱拖累巴西Ibovespa 指数下跌1.4%，能源股（-3.9%）和消费非必需品（-3.8% ）为整体市场下跌的主因 债券市场 欧洲和美国制造业数据参 差，欧元区债券息率收平  欧元区政府债券息率周一大致持平。数据显示区内制造业在7 月份表现胜过预期，提升投资者风险胃纳，导致债券息率早段上升。 然而，下午公布的美国制造业数据逊于预期，国库券息率下跌，增加欧洲债券需求。德国十年期债券息率跌1 个基点至0.63%，法 国十年期上升1 个基点至 0.94%。外围市场方面，意大利十年期息率收市持平为1.77%，而西班牙十年期息率则收市上升10 个基点至 1.94% 2015年8月4日 供应管理协会制造业指数 和通胀前景，导致美国国库券息率下跌，由较长期 债券带动  较长期债券带动美国国库券周一上升（息率下跌），原油和商品价格进一步走弱减低有期和通胀溢价，而供应管理协会制造业指数 逊于预期，增加市场猜测联储局将延迟首次加息行动。五年、十年和三十年期息率分别下跌1 个基点、3 个基点和6 个基点至 1.52%、2.15%和 2.85% 商品市场 伊朗供应计划和中国增长 忧虑导致油价下跌  欧洲原油周一自1 月以来首次跌穿50 美元，反映伊朗承诺在取消制裁后，实时增加原油产量，加上中国制造业数据令人失望，增加市场忧虑全球第二大经济的需求。欧洲 9 月原油下跌2.69 美元至每桶49. 5 美元，美国9 月原油下跌1.95 美元至45.2 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (2015 年 8 月 4 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 美国 工厂订单 6 月 1.6% -1.0% 印度 印度储备银行回购利率 8 月 4 日 7.25% 7.25% 主要数据公布及市场事件 昨日  美国供应管理协会制造业指数由 6 月份的 53.5 下跌至 7 月份 的 52. 7，低于市场预期较为平稳的 53. 5。数据在 7 月份跌至 4 月以来 的最低水平。出产（56.0，上 月为 54.0）上升至 4 月以来的最高水平，而新订单（56.5，上月为 56. 0）更升至今年以来的最高水 平。同时，就业则下跌至 52.7（上月为 55.5），由于早前地区制造业数据的提示，数据表现符合预期。库存表现疲弱加剧数据跌幅（49.5，上月为 53.0），而供货商发货更持续疲弱（48.9，上月为 48.8） 今日  继 5 月份下跌 1.0%后，市场共识预计工厂订单于 6 月反弹，这将有助推动制造业。相较2007 年的高峰期，制造业生产仍然低于 2%，但于过去一年仍取得进展。因此订单的增加受到市场欢迎  市场预期印度储备银行将保持回购利率在7.25%不变，但相比 6 月转为宽松，源于最近油价及商品价格下跌，加上整体雨季情况好 于印度气象部门 6 月上旬预报。然而，印度储备银行也可能选择保持谨慎，在恢复放宽货币政策之前先等待雨季情况，消费物价指 数趋势（6 月整体通胀与核心通胀均连续第二个月加快），以及联储局第一次加息时间更为明朗。在其前瞻性指引中，我们预计印度 储备银行将会重申其致力于中期内降低通胀（201 8 年前半段整体通胀降至 4%）并且会表示未来的政策将会取决于可能的通胀轨 迹，以及政府政策对减少供应方所受限制作出的努力，同时将会关注外来风险，例如联储局提高利率的潜在影响 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 425 -0.3 0.1 -2.9 1.0 2.0 444 387 16.7 北美 美国道琼斯 工业 平均指数 17,598 -0.5 -0.7 -2.4 6.7 -1.3 18,351 15,855 15.8 美国标准普 尔 500 指数 2,098 -0.3 1.0 -0.5 9.0 1.9 2,135 1,821 17.7 美国纳斯达 克指 数 5,115 -0.3 2.1 2.2 17.5 8.0 5,232 4,117 22.4 加拿 大 S&P/TSX 指数 14,468 0.0 -1.5 -5.7 -4.9 -1.1 15,685 13,636 17.8 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 457 0.0 2.6 -1.9 -3.7 4.8 484 410 16.1 道琼斯欧洲 50 指数 3,635 1.0 5.6 0.5 18.3 15.5 3,836 2,790 15.6 英国富时 100 指数 6,689 -0.1 1.6 -4.3 0.1 1.9 7,123 6,073 16.3 德国 DAX 指数* 11,444 1.2 3.5 -0.1 24.3 16.7 12,391 8,355 14.3 法国 CAC40 指数 5,121 0.7 6.5 1.5 21.8 19.8 5,284 3,789 16.4 西班 牙 IBEX 35 指数 11,266 0.8 4.5 -1.0 7.2 9.6 11,885 9,371 16.6 亚太 摩根士丹利 亚太(日本除 外)指数(美元) 446 -1.1 -1.1 -13. 0 -11. 4 -4.5 525 441 12.9 日本日经 225 平均 指数 20,548 -0.2 0.0 5.2 32.4 17.7 20,953 14,529 19.5 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,679 -0.3 2.5 -2.3 2.2 5.0 5,997 5,122 16.2 香港恒生指 数 24,411 -0.9 -6.3 -13. 2 -0.5 3.4 28,589 22,530 11.8 上证综合指 数 3,623 -1.1 -1.7 -18. 4 65.8 12.0 5,178 2,181 15.0 香港恒生国 企指 数 11,010 -1.1 -12. 7 -23. 7 0.2 -8.1 14,963 10,097 7.9 台湾加权指 数 8,524 -1.6 -8.9 -13. 2 -8.0 -8.4 10,014 8,483 12.3 韩国 KOSPI 指数 2,008 -1.1 -4.6 -5.6 -3.1 4.8 2,190 1,876 12.0 印度孟买 SENSEX 30 指数 28,187 0.3 0.3 4.4 10.6 2.5 30,025 25,233 16.7 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,800 0.0 -3.7 -5.6 -5.7 -8.2 5,524 4,711 15.3 马来西亚 KLCI 指数 1,744 1.2 0.6 -4.1 -6.4 -1.0 1,880 1,672 16.3 菲律宾综合 股价 指数 7,573 0.3 0.5 -1.8 9.8 4.7 8,137 6,867 20.0 新加坡富时 海峡 时报指数 3,193 -0.3 -4.5 -8.4 -4.5 -5.1 3,550 3,150 13.4 泰国曼谷 SET 指数 1,442 0.1 -3.2 -5.5 -3.9 -3.7 1,620 1,376 15.0 拉丁美洲 阿根廷 Merval 指数 10,899 -1.8 -7.4 -9.5 30.9 27.0 12,611 7,276 11.9 巴西 Bovespa 指数* 50,138 -1.4 -4.5 -10. 8 -10. 3 0.3 62,305 45,853 13.6 智利 IPSA 指数 3,836 -0.9 -0.2 -5.1 -1.