请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 IT硬件与设备 [Table_IndustryInfo] 物联网专题研究 超配 （调高评级） 2015年07月30日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 1.01.21.41.61.82.02.2A-14O-14D-14F-15A-15J-15IT硬件与设备沪深300 相关研究报告： 《电子行业2015年中期投资策略：继续看好半导体、物联网两大战略方向》 ——2015-07-28 《电子行业报告：暴跌之后，用数据说话》 ——2015-07-13 《MEMS传感器专题研究：物联网为时代趋势，传感器率先受益》 ——2015-05-04 《行业重大事件快评：陶瓷后盖来袭，不只是手机，穿戴设备更精彩》 ——2015-04-07 《行业重大事件快评：智能家居成为物联网重要发展部分》 ——2015-01-20 证券分析师：刘翔 电话： 021-60875160 E-MAIL： liuxiang3@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002 联系人：蓝逸翔 电话： 021-60933164 E-MAIL： lanyx@guosen.com.cn 证券分析师：刘洵 电话： 021-60933151 E-MAIL： liuxun@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514090001 联系人：马红丽 电话： 021-60875174 E-MAIL： mahl@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业专题 工业物联网空间巨大，平台化公司前景可期  工业物联网成为发展趋势，各国纷纷备战 工业物联网能够显著推动产业效率的提升，各国已经纷纷积极备战产业升级。据德国电子科技及电子工业中心协会主席罗赫预测，通过整合工业将实现新的生产结构，生产力有望提升30%左右。同时，在实现供应链精细化管理、生产过程工艺优化、环保监测及能源管理、工业安全生产管理方面效益显著。我国近期出台“中国制造2025”，也充分表明了对工业升级的决心。战略将以体现信息技术与制造技术深度融合的数字化、网络化、智能化制造为主线，加速从制造大国向制造强国转变。  工业物联网处于爆发前夜，空间巨大 工业物联网正处于爆发前夜，未来空间巨大。工业物联网作为物联网的重要板块，2013年占据物联网市场17.6%比重，且这一数字还在增长，未来几年预计将达到近1/4。工业物联网正处于爆发前夜，各项相关技术及领域发展迅猛。根据Wikibon预计，工业物联网累积价值在2020年或达到17000亿美元。同时，根据Accenture报告显示，全球工业物联网花费到2020年将从2012年的200亿美元增长到5000亿美元。我国工业物联网规模同样庞大。Accenture预测未来15年中国将在工业物联网领域受益约1.8万亿美元，其体量巨大，极具发展空间。  我国工业物联网发展需求迫切，条件良好 我国工业物联网发展需求迫切，条件良好。中国工业物联网正以年增长20%的比例，取得全球不同地区物联网市场增长幅度第一名的位臵，目前已经成为全球市场的重要组成部分。在制造成本优势减弱的情况下，我国工业升级转型的需求变得更加迫切。提高劳动生产率、劳动力素质，从人口红利转向人力资本红利，将是未来产业升级的必经之路。同时，国家近年出台一系列的政策支持产业的发展，产业发展环境良好。我国物联网产业链各环节也逐渐得到完善，产业问题逐步得到解决。目前研发能力正不断加强，部分关键技术已经取得突破，并不亚于海外的发展。在标准制定中，我国也处于世界主导地位，拥有优势。物联网产业在我国已经形成四大发展聚集区，具备一定基础。  产业投资机会 在产业链形成初期，市场中需要大量硬件的铺设，产业利润的主要获取者还集中在设备制造商和系统集成商。而随着产业的发展成熟，市场对于服务的需求越来越强烈，网络运营商和平台供应商的利润迎来快速上涨，并将成为产业利润的主要获取者。同时，我们也看到部分企业已经开始整合产业链，打造根据竞争力的平台型企业。未来提供解决方案和服务的企业将成为发展趋势。  建议重点关注公司 建议重点关注公司：汉威电子、华工科技、天奇股份、三川股份、上海机电、光迅科技、汇川技术、积成电子、英威腾。  风险提示 行业发展速度低于预期；产业协同效果低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 投资摘要 关键结论与投资建议 工业物联网能够推动产业效率的显著提升，目前已经成为发展趋势，各国正纷纷出台相关政策推动产业升级。工业物联网作为物联网产业的重要板块，正处于爆发的前夜，未来市场空间巨大。且我国工业物联网发展需求迫切，发展条件良好，具备机遇。我们认为，随着行业市场的快速发展，硬件商将率先受益于巨大的硬件铺设需求。相对成熟之后，软件分析及应用服务将随后爆发。在这之中，我们强烈看好物联网平台型公司，平台型公司提供的解决方案及服务产品更具附加值，在市场竞争中也更具优势，建议密切关注行业内平台型厂商的成长。建议重点关注公司：汉威电子、华工科技、天奇股份、三川股份、上海机电、光迅科技、汇川技术、积成电子、英威腾。 核心假设或逻辑 第一，工业物联网能够显著推动产业效率的提升，各国已经纷纷积极备战产业升级。据德国电子科技及电子工业中心协会主席罗赫预测，通过整合工业将实现新的生产结构，生产力有望提升30%左右。同时，在实现供应链精细化管理、生产过程工艺优化、环保监测及能源管理、工业安全生产管理方面效益显著。我国近期出台“中国制造2025”，也充分表明了对工业升级，加速从制造大国向制造强国转变的决心。 第二，工业物联网正处于爆发前夜，未来空间巨大。工业物联网作为物联网的重要板块，2013年占据物联网市场17.6%比重，且这一数字还在增长，未来几年预计将达到近1/4。工业物联网正处于爆发前夜，各项相关技术及领域发展迅猛。同时，根据Accenture报告显示，全球工业物联网花费到2020年将从2012年的200亿美元增长到5000亿美元。我国市场在未来15年中国将在工业物联网领域受益约1.8万亿美元，极具发展潜力。 第三，我国工业物联网发展需求迫切，条件良好。中国工业物联网目前已经成为全球市场的重要组成部分。在制造成本优势减弱的情况下，我国工业升级转型的需求变得更加迫切。同时，国家近年出台一系列的政策支持产业的发展，产业发展环境良好。我国物联网产业链各环节也逐渐得到完善，产业问题逐步得到解决，目前已经在相关技术上取得突破，并不亚于海外的发展。 第四，在产业链形成初期，市场中需要大量硬件的铺设，产业利润的主要获取者还集中在设备制造商和系统集成商。而随着产业的发展成熟，市场对于服务的需求越来越强烈，网络运营商和平台供应商的利润迎来快速上涨，并将成为产业利润的主要获取者。同时，我们也看到部分企业已经开始整合产业链，打造根据竞争力的平台型企业。未来提供解决方案和服务的企业将成为发展趋势。 行业“超配”评级，长期看好 我们认为，物联网是信息时代的下一巨大浪潮，极具机遇。而工业物联网作为物联网的重要部分，也正得到迅猛的发展。工业物联网是实现工业信息化、自动化、智能化的必要手段，长期看好。 股价变化的催化因素 第一，产业政策的激励； 第二，应用产品的落地。 核心假设或逻辑的主要风险 第一，行业发展速度低于预期； 第二，产业协同效果低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 内容目录 投资摘要..................................................................................................................................... 2 关键结论与投资建议................................................................................................................. 2 核心假设或逻辑......................................................................................................................... 2 行业“超配”评级，长期看好 ................................................................................................ 2 股价变化的催化因素................................................................................................................. 2 核心假设或逻辑的主要风险 .................................................................................................... 2 内容目录..................................................................................................................................... 3 图表目录..................................................................................................................................... 4 工业物联网成为发展趋势，各国纷纷备战 ............................................................................ 5 工业物联网简介 ............................................................................................................... 5 工业物联网推动产业效率提升，将成发展趋势 ........................................................... 5 工业物联网优化应用，效益显著 ................................................................................... 6 各国纷纷备战工业物联网，改造升级产业 ............................................................