锌铅周报：需求短期难见好转，锌价延续低位调整

2015年7月20日 1 / 21 华泰期货研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰期货|锌铅周报 2015-07-20 2015-07-20 需求短期难见好转，锌价延续低位调整 锌市走势 上周沪锌主力整体上仍延续着前一周的反弹态势，不过临近周末锌价反弹势头有所放缓。7月13日上午9:00，沪锌主力1509合约开盘于15265元/吨，随后沪锌主力快速下跌至当周最低点15170元/吨。在短暂探底后，沪锌主力当日维持在底部窄幅震荡。7月13日夜间，沪锌主力跳空高开于15445元/吨，随后一路震荡上行，并于7月16日下午涨至当周最高点15800元/吨。此后锌价明显涨势放缓，维持高位区间震荡。7月17日下午，沪锌主力1509合约最终收报于15665元/吨，较7月10日15:00收盘价上涨375元/吨，涨幅2.30%。7月17日夜盘，沪锌主力延续横盘走势，当日夜间最终收报于15650元/吨，较7月11日1:00收盘价上涨355元/吨，涨幅2.18%。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1509(日)15625157151561515665-0.60%51744116676-1710沪铅1508(日)13085131901308513115-0.57%173412524-100沪锌1509(夜)156251571515530156500.26%47948117954-2388沪铅1508(夜)130801322513060131600.61%97612622-34LME3月锌20712084.520572060.5-0.41%5238297433-46LME3月铅1831185018261833.5-0.05%2769130316-192 库存变化 LME锌库存7月16日为454425吨，与7月15日相比减少925吨，注销仓单总量下降至65725吨，总注销仓单占比下降至14.46%。除了新奥尔良仓库减少925吨库存外，LME其它各大注册仓库的锌库存和注销仓单此次均未发生变化。 ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-7-154553506665014.64%598002325640502675331500616502015-7-164544256572514.46%59800232564050267533057560725变动-925-925-0.17%0000-925-925总库存亚洲欧洲美洲 LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-7-152193752427511.07%790008350139800153505755752015-7-162179003030013.91%790001460013832515125575575变动-147560252.84%06250-1475-22500总库存亚洲欧洲美洲 精炼锌现货市场 品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1700016050158201567015670156601566015610转换成盘面价格对期货主力价差133538515555-5-5-55由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 精炼锌现货价格： 7月17日上海0#锌报价于15610-15710吨，贴水50元/吨-升水50元/吨；1#锌报价于15560-15660元/吨，贴水100元/吨-平水；0#锌锭价较7月16日下跌30元/吨。 现货市场成交情况： 7月17日0#锌锭主流成交于15630-15670元/吨，对沪锌1509合约贴水10元/吨-升水10元/吨，期锌价格当日白天交易时段维持横盘整理，锌现货价格小幅下跌。根据SMM消息，前几日锌价上涨炼厂出货情绪略有缓解，虽然部分贸易商库存有限，捂货少出，但是多数对后期现货升水并不乐观，畏惧现锌贴水扩大，临近周末多出少接；中间商观望少采，部分下游周末前略有备库需求，但是订单不佳采购量极其有限，整体成交不佳。 华泰期货|锌铅周报 2015年7月20日 2 / 21 锌供给面概述 锌精矿价格： 7月17日云南、河南和广西的锌精矿报价均为10010-10210/吨，较7月16日报价下跌30元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费200-215美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年6月份中国锌精矿产量为48.94万吨，同比下降6.67%；1-6月累计生产锌精矿228.13万吨，累计同比下降10.40%，较1-5月同比增速-11.09%小幅回升0.69个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年5月份，中国进口锌精矿22.49万吨，同比大幅增长109.83%，环比小幅下降3.57%；今年1-5月中国累计进口锌精矿118.59万吨，累计同比增长51.50%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年6月份中国精炼锌产量为55.95万吨，同比增长11.44%；1-6月精炼锌累计产量307.02万吨，累计同比增长12.91%，较1-5月同比增速14.56%小幅下降0.48个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年5月份，中国进口精炼锌44571吨，虽然环比下降12.94%，同比仍下跌8.50%；1-5月中国累计进口精炼锌177648吨，累计同比显著下滑42.87%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 7月17日1.0毫米镀锌板价格为：天津3070-3120元/吨、上海3250-3300元/吨、广州3300-3350元/吨。 2015年5月份全国镀锌板产量为201.19万吨，同比增长33.67%，去年5月同比增速为11.06%，5月单月环比增长39.03%；1-5月累计产量782.71万吨，累计同比上升9.03%，去年1-5月累计同比增速高达8.96%。5月份全国镀锌板销量为202.21万吨，当月同比增长33.07%，去年5月同比增速为16.31%，5月单月销量环比增长33.07%；1-5月累计销量780.62万吨，累计同比上升8.88%，去年1-5月累计同比增速高达10.54%。5月末全国镀锌板库存量为49.81万吨，环比下降2.04%，同比增加23.31%。在今年5月份，中国当月出口镀锌板64.10万吨，同比增加133.91%，1-5月累计出口镀锌板166.49万吨，累计同比也显著增长44.23%。 房地产行业： 2015年1-6月全国商品房销售面积达到50263.64万平方米，累计同比增长3.9%，较1-5月份-0.2%的同比增速回升4.1个百分点。全国1-6月房屋新开工面积为67578.78万平方米，累计同比下滑15.8%，较1-5月增速-16.0%微幅回升0.2个百分点。全国1-6月份施工面积为637563万平方米，累计同比增长4.3%，较1-5月增速5.3%小幅下降1.0个百分点。全国1-6月竣工面积约32941.25万平方米，累计同比增速为-13.8%，较1-5月累计同比增速-13.3%下跌0.5个百分点。 汽车行业： 2015年6月中国汽车产量为185.08万辆，同比微幅下滑0.26%，1-6月累计生产汽车1209.70万辆，累计同比增长2.61%，当月环比下降5.77%；6月汽车销量为180.31万辆，同比下降2.32%，1-6月累计销售汽车1185.48万辆，累计同比增长1.47%，当月环比下降5.29%，汽车产销量增速较去年同期明显放缓。 基建投资： 2015年1-6月中国基础设施建设投资额累计达到53000亿元，累计同比增长19.19%，较2015年1-5 华泰期货|锌铅周报 2015年7月20日 3 / 21 月累计同比增幅回升0.53个百分点。其中，交运仓储行业1-6月投资额为19972亿元，累计同比增长20.9%，增幅环比微幅下降0.3个百分点；水利、环境和公共设施领域1-6月投资额为22331亿元，累计同比增长18.7%，增速环比回升2.4个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-6月投资额为10697亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比下降1.7个百分点。 锌跨市套利 合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2070现货15660-9.756.208515998.86-338.86-2.12%7.601027.76549到岸升水1008月15700-6.56.225416065.91-365.91-2.28%7.608437.78576杂费1509月15665-3.256.239116124.89-459.89-2.85%7.579537.80205增值税率0.1710月1567006.254616188.60-518.60-3.20%7.570057.82058进口关税0.0111月156652.756.266716239.99-574.99-3.54%7.557597.83500合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2070现货15660-9.756.20852606.51-546.26-20.96%7.601026.00804离岸升水608月15700-6.56.22542606.02-542.52-20.82%7.608436.02451杂费1509月15665-3.256.23912594.82-528.07-20.35%7.579536.03703增值税率010月1567006.25462589.34-519.34-20.06%7.570056.05174出口关税011月156652.756.26672583.66-510.91-19.77%7.557596.06311合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1837.5现货13325-16.756.208514371.15-1046.15-7.28%7.318417.89298到岸升水808月13280-86.225414475.51-1195.51-8.26%7.258817.91228杂费1509月13115-3.56.239114540.87-1425.87-9.81%7.151047.92850增值税率0.1710月129400.256.254614604.88-1664.88-11.40%7.041227.94716进口关税0.0311月128604.256.266714663.06-1803.06-12.30%6.982497.96148合约沪铅LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1837.5现货13325-16.756.20852453.45-632.70-25.79%7.318415.43112离岸升水608月13905-86.22542549.45-719.95-28.24%7.600445.45411杂费1509月13115-3.56.23912404.72-5